抄底原油黄金?不如投资CTA(管理期货)
摘要：截止5月21日，NYMEX原油价格从前期油价低点6.5美元/桶反弹至33.65美元/桶上方，上涨幅度超418%!而随着各国经济活动逐渐恢复，原油继续反弹逻辑确立，长期看好;在全球央行大放水和国债货币化的趋势下，，黄金价格大概率还会不断走高。但石油、黄金的价格的上涨注定不会一帆风顺，过程必有各种波折，“原油宝”就是油价上涨过程中一个波折的典型牺牲品。那么，什么才是抄底石油、黄金的正确投资方式?，如何享受石油、黄金投资带来的可观回报的同时，避免遭遇“穿仓”风险?
2020年初至今，疫情全球爆发及原油巨幅波动对全球市场造成史诗级冲击。在私募基金各大类投资策略纷纷暴跌之际，而管理期货策略(CTA)一骑绝尘，以6%(年初至4月30日，数据来源：私募中国)的策略平均收益傲视群雄，其“危机阿尔法”的特性凸显。
管理期货策略(CTA)是一种以金融期货、商品期货和期权为投资标的获取绝对收益的投资方式，有着策略丰富、多空灵活、投资标的多样化的特点。由于其突出的策略特点以及与其他大类资产的低相关性，因而在高波动市场中往往能不受影响且获得可观的收益，故又被称为“黑天鹅猎手”。
在疫情全球扩散和去全球化的大背景下，股市、黄金、原油等资产均出现大幅震荡，“黑天鹅”和“灰犀牛”同行，
“机会”和“风险”交织，“控制风险”成了当前投资的重要关键词。在这样的大环境之下，量化管理期货策略(CTA)却能在提供亮眼的正收益表现的同时，并有效控制风险，降低投资组合波动，因而受到越来越多的投资者关注和热情追捧。
那么，在2020下半年，管理期货策略(CTA)是否还能延续亮眼表现?
宽桥金融认为：对于后市，高波动将依然是股市和期市的主题，如黄金、原油等热门品种仍存在较好的投资机会。2020将是量化管理期货策略(CTA)大年，亮眼表现将延续：
1、“黑黄金”石油是大宗商品之母，它的演化品占据了商品市场的半面江山。今年4月一度暴跌至负数的油价合约背后是疫情带来的短期需求冲击，但随着疫情后世界经济的重启和地缘政治都有可能推高油价。
人类对环保、可再生能源的不懈追求才是油价头上真正的阿克琉斯之踵。而新型能源替代有超100年使用历史的石油成为人类最主要能源这个过程无法一蹴而就，还需要太多的科学性突破，这将是一个充满阵痛且漫长的过程，原油市场将持续保持高波动。
2、在度过3月美国暴跌导致的流动性危机之后，资金回流，黄金逐渐反弹，目前已站上1745.6美元/每盎司的高位。未来高水平的债务压力、低利率、宽货币、通胀复苏以及充满不确定性的国际环境将成为后疫情时代金价中长期上涨的驱动因素同时，短期大矿区如俄罗斯的疫情发展也有可能降低矿区的产量，推高金价。
3、以美国为代表的全球政府为对冲疫情对经济、市场的冲击，将大量的流动性投向市场。毫无疑问过多的流动性将推高资产价格，也将大幅放大周期性行业的波动幅度，钝化国家机器对经济的影响力;同时，疫情对全球经济的伤害不可抹灭，且深层次的影响将随着时间逐渐显露。经济周期将从衰退走向萧条，经济所受冲击将持续传导至股市。
4、2020年美国选举季，川普为掩盖在疫情防控上的失误和疫情中美国的囧境，不断把国内的矛盾转向中国，不断污化中国，掀起新一轮的贸易纷争，这不仅是美国对全球的经济索取，更深层次的背后是美国维护其霸权主义的迫切需求。因此，信奉“修昔底德陷阱”的特朗普政府与中国的贸易摩擦将是长期存在。全球前2的经济体之间的摩擦对全球化市场的冲击是巨大的，这将是全球经济的长期不稳定因素。
从对全球市场的分析展望中，我们可以预期高波动将持续，而“喜爱”高波动的管理期货策略(CTA)也将持续获益，贡献亮眼超额收益(alpha)，配置价值凸显。
我们建议投资者选择优秀的管理人及管理期货策略(CTA)，逢低介入.
【公司介绍】
投资简介
上海富钜投资(宽桥金融)成立于2004年11月，是一家持牌阳光私募基金管理人。核心管理团队均有超过20年以上的全球证券投资经验，致力于为高净值人士和专业资产管理机构提供“持续稳健盈利”和“投资风险控制”的财富管理服务。
“宽桥金融”是上海富钜打造的量化投资品牌，从2015年发行量化私募证券基金以来，成功开发出量化多因子选股、量化择时、CTA等多种类型的量化投资策略，产品穿越牛熊，均取得良好业绩，在2015,2018,2020年多次股灾中均取得优异表现。
经过多年打磨，我们的量化产品已经涵盖多市场、多策略、多周期的量化投资策略。通过策略组合，我们可以有效降低单策略波动，获取稳定收益。
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