来到十月底，三季报披露行程过半，在A股肆虐的细分板块白马股闪崩“蹦迪”似乎并没有结束的迹象。这和市场早前期待的三季报业绩披露驱使下的翘尾行情似乎有着不小的差距。昨日(10月27日)，开盘后传统小家电食品加工龙头九阳股份低开后直线跌停，卖出盘来势汹汹。10月28日早盘，九阳股份继续崩，最多跌将近9.81个点，资金态度较之前来了个180度大反转。

传统小家电的龙头被称为“美苏九”，分别指美的，苏泊尔与九阳股份，三者同为龙头，各有侧重。美的，从大家电到小家电，全频谱覆盖，家电行业的王者。苏泊尔侧重炊具，品类扩张，堪称完美。九阳以豆浆机起家，食品加工系列(豆浆机，破壁机)的领头羊。九阳股份10月26日晚间公布2020三季报，报告称公司实现营收25.24亿元(+22.07%)，归母净利润2.26亿元(+6.80%)，收入端快速增长但利润端略显压力。市场分析指出，三季报增速相对较低成为闪崩主因。

此前，曾一度备受资金追捧的白马股季报一“亮相”便被资金无情抛弃的还有榨菜龙头涪陵榨菜，疫苗龙头沃森生物、建筑软件服务龙头广联达、材料防水龙头东方雨虹等，身处“杀马盘”的白马均有几个共同的特质，首先，他们前期受资金追捧股价处于高位，以近两日闪崩的九阳股份为例，年初至今其股价累计涨幅已逾100%;其次，季报表现不及预期。

让人担忧的，还有成交量。

昨日，沪深两市成交量再度萎缩，来到今年5月份大盘在2800点附近的量能水平，资金观望和迷茫的态度已充分显现。量能的放大被很多机构人士认为是短期市场出现明确拐点的充要条件。从上证指数成交量看，7月上旬成交量成翻倍放大态势，指数也是一路走高，随后指数开启了数月的震荡整理，成交量则呈现逐步萎缩的态势。

细分白马继续崩，量能持续萎缩，四季度还会迎来向上拐点吗?

无论是国内还是国外股市都站在年末这个相对特别的十字路口。有网友调侃近期各大板块白马闪崩为“杀马盘”，这波杀马盘实质上推动了场内资金的换手流动。同时，有证券研究团队指出，资金相继从老抱团挤出，拥抱爱尔眼科等业绩增长的医药板块个股。另外，科技股也受到了一定程度的关注。有机构分析指出，科技股的相对位置和抱团紧密程度较一些消费龙头较低，因此科创板整体对于业绩的反应整体相对正面。

7月大涨之后，到今天为止，市场走出了一个高位震荡的态势，且量能呈现持续萎缩，是否认为四季度市场还会迎来向上拐点?对此，我们采访了多家私募基金管理人。根据调查，纳入采访的私募中，有 62.5%的私募表示四季度市场还将出现向上突破的行情，37.5%的私募则相对谨慎，表示目前还无法做出较为明确的判断，也并未看到市场将出现向上拐点的信号。

谷银基金执行总裁杨东:没有人气就没有预期，没有预期很难上涨

A股向来是一轮牛市后就是幽幽的“杀猪盘”，然后才会再次“悲极泰来”，慢慢地聚拢人气。没有人气就没有预期。没有一致的预期不可能上涨。

安惠投资基金经理张浩栋:向上拐点最晚不超过11月，但还需以成交量为前提

我们认为这一轮牛市持续时间将会很长。对于未来市场，我们判断如果市场向上顺利突破，成交量要维持在万亿规模以上，这样才会真正带动市场有效的人气聚集，也是市场健康向上的一个重要推动因素。大家需要关注成交量这个重要指标的变化，无论是在下周出现，还是下下周出现，一旦出现放量，市场大概率会选择向上突破。目前市场向上的趋势是非常明确的，而且我们认为出现向上的时间点最晚也不会晚于十一月。

元康久泰基金经理马迪：指数的系统性风险较小，但是否能创新高还不确定

高成长股持续杀跌，既降低了估值泡沫又清洗了部分筹码，因此一旦部分个股出现业绩超预期，就容易引起有一定力度的反抽。不过虽然部分个股有反抽行情，市场的参与者仍然是谨慎的。这从近期的持续缩量便能看出。四季度指数风险不好说，现在市场股票越来越多，系统性风险不会太大。具体风险和收益比还是看个股。

方信财富基金经理王蒙：年底牛市收官，市场上涨的概率较高

针对于牛市收官战的判断，我们做出的交易策略是：持股守息，等待市场过激，这种情况出现的概率很高。

当然，如果出现了足以改变趋势的利空因素，我们会根据情况做出合理应对，在没有事实出现之前，保持既定计划。行业方面重点布局软件，医疗，新材料，传媒娱乐和金融服务。接下来市场有可能的两种走势，1是大金融板块估值修复，这样指数会有不错表现，但赚指数不赚钱;2是调整到位的高科技板块接力食品饮料，在高估值高景气度逻辑下进行博弈，这样指数空间不大，但是交易性机会增加。