这两天的 “弱反弹”似乎稍微缓解了市场的恐慌情绪，但短线趋势逆转的信号仍旧未出现。作为市场交易情绪晴雨表的指标之一，“成交量”一直备受关注。
“放量”被很多机构人士认为是行情短期拐点的重要信号。无数次的市场量价演绎告诉我们，萎靡的成交量下，个股一般都处于盘整的状态，这意味着参与市场的看多者和看空者力量处于一种相对均衡的状态，行情也一般会保持现状，很难有较大的突破。
上证成交量较7月高峰遭腰斩
上周五，A股缩量反弹，两市成交额不足7000亿元，创6月初以来新低。虽然本周一两市成交7695亿，较上周五的地量放大了12.4%，但昨日，两市再次小幅缩量，较周一缩小5.7%。回顾7月初上证一个市场最高达7000亿成交额的“激情一刻”，目前的两市量能已萎缩逾1/2。
一般认为，缩量代表着是市场参与者交易意愿较低，也很隐蔽地表达了他们对当前市场环境整体风险的看法。缩量若出现在大盘反复调整之后，往往是指数止跌的表现;若出现连续的缩量红量，则预示着行情即将走好。缩量若出现在大盘反复上涨的高位，则是危险的信号，说明主力的资金已停止大幅进场，只要指数不能再度上涨，随时都要防止指数下跌。
显然，市场较为低迷的交易情绪已经直接地影响到了市场的赚钱效应。据私募排排网数据，8月的股票策略私募平均收益为8.83%，虽然跑赢沪深300指数2.58%的月度涨幅，但同比7月收益，有约4个点的下滑。
2020.7-2020.9上证成交量
2020.7.1-2020.9.14深证成交量
数据来源：Choice
公私募两千亿全新弹药已经在路上
虽然市场近期一度呈现反复摸底和震荡的格局，中基协数据却表明，私募证券行业管理基金数量和规模仍然进一步扩大。
8月，私募管理基金数量达到了289784 只，较上月增加 1733 只，环比增长 1.97%;管理基金规模315.02 万亿元，较上月增加
682.49 亿元，环比增长
0.46%。另一方面，公募基金发行依然保持较大规模，8月主动型公募基金共发行1262亿份，结合前几月大规模基金新发后的配置需求，据预计，这将9月带来
1250-1300亿元的资金净流入。
数据来源：中基协
上周五，A股缩量反弹，成交额不足7000亿元，创6月初以来新低，周一弱反弹后，昨日成交量继续萎缩。近期两市快速缩量后，市场磨底结束了吗?私募排排网对此展开调查。调查结果显示，42.86%的私募认为成交量持续萎缩可以认为市场的不确定性在加大，进一步防范风险，等待机会是比较好的选择;也有57.14%私募认为，成交量的持续萎缩证明了市场反复磨底的阶段已经接近尾声。
成交量持续萎靡，新的赚钱效应还需要等待哪些“石头”的落地?市场反复磨底之后，风险已经消化得如何?针对这些问题私募排排网还采访了耀之资产投资经理张艺凌、领睿资产投资研究部等私募机构，他们怎么看呢?
领睿资产投资研究部:成交量萎缩源于近期市场赚钱效应消退，但机会随时会来
近期市场的快速缩量，还是源于7月中旬之后市场赚钱效应消退，场内活跃资金寻找不到新的盈利机会，而炒小炒差风格的短暂复辟，进一步降低了资金的交易欲望。我们认为，经过调整之后，随着三季报的临近，高景气优质公司的投资机会再度来临，相信市场很快会回归到以头部公司主导的结构性上涨趋势之中。
耀之资产投资经理张艺凌: 未来三个月相对于上半年不确定性增加
快速的缩量往往意味着市场在快速杀跌后一种暂时的平衡，价格水平达到了多空双方平衡的位置，交投意愿不强;目前的点位比较充分反应了上半年货币宽松以及经济在下半年企稳的预期，市场正在对明年的基本面作出分析，核心变量则是明年的政策和经济走向，同时还有美国大选等外部事件的扰动。因此无论是基本面还是技术面，未来三个月相对于上半年不确定性大大增加。
弘尚资产：动能减弱，但流动性宽松没有收紧的理由、国内市场的投资吸引力等原因或将仍引导市场上行。
8月市场继续走高，但动能减弱，基本在一个较窄的区间波动。总体而言，市场没有感知到明显的系统性风险：中美关系继续在一个平衡点上胶着，大选前预期不会有任何突破;流动性依旧宽松且没有收紧的理由;国际疫情仍在持续，国内社会已基本恢复正常。
从公私募基金的发行速度和体量来看，资金仍在源源不断地涌入市场。由于限制房地产炒作、理财产品净值化和去“非标”化(许多理财产品出现了亏损)，股票相关策略及产品成为风险收益比相对较好的投资替代品，短期的赚钱效应也刺激了理财资金的进一步释放。随着人民币对美元升值，国际资金也在源源不断流入中国市场。在美国疫情得到有效控制、联储回收超发货币之前，全球的充裕流动性将支持海外资金继续加大对中国股市的配置。
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