投资要点
国家冠脉支架集采征求意见稿出炉，国产细分领域龙头优势显著。7 月 3 日，国 家医疗保障局医药价格和招标采购指导中心发布《国家组织冠脉支架集中带量采购方案(征求意见稿)，该文件拟定了钴铬/铂铬合金冠脉支架集采的基本政策， 对产品质量、参选企业、医疗机构、采购比例、竞价规则、采购周期以及预付方 式等相关内容进行了要求，约定采购量为 2019 年申报的总采购基数的 80%。
多家中标，价格较低、价格降幅较大、符合质量要求的产品中选。与此前各省的耗材带量采购政策相比，此次国家方案相对温和。根据各省耗材带量采购的降价情 况来看，预计对出厂价影响有限。
预计后续国家高值耗材集采政策有望继续向人工晶体、骨科等其他领域推广，将显著促进医疗器械进口替代，提高行业集中度提升，加速流通渠道的上游整合，国产细分领域龙头优势显著，建议关注心血管细分龙头微创医疗、乐普医疗;骨科细分龙头大博医疗、春立医疗、爱康医疗等。
北京疫情进入扫尾期，美国、巴西疫情新增破纪录：根据卫健委数据， 6 月 11 日以来北京累计确诊 334 例患者，其中 47%为新发地市场工作人员，88%患者来自丰台区和大兴区，98%为轻症患者;本周北京平均单日确诊将至 3 例/天(- 75%)。
总体来看，北京这次小范围疫情反弹基本被控制，但短时间内不会放松防控力度。全球确诊人数加速增加。截止本周末，全球累计确诊人数达到 1130 万例(+11.28%);本周全球新增确诊达 129 万例，对比上周数据增加 13 万例， 疫情出现加速扩散状态;主要因为印度、巴西、美国确诊人数的增加。
药物方面， 欧盟正式有条件批准瑞德西韦为欧盟唯一新冠用药;6 月 29 日，吉利德科学公 司刚刚官宣了瑞德西韦的定价为 2340 美元/疗程。疫苗方面，具备年产 1 亿剂 量新冠病毒灭活疫苗能力的研发实验室和生产车间综合体在武汉落成;科兴中维 研发的新冠肺炎疫苗将在巴西进行临床试验;辉瑞/BioNTech 新冠疫苗Ⅰ/Ⅱ期 结果积极。
本周医疗器械表现最佳，化学原料药最差：本周生物医药指数 2.13%，跑输沪深 300 指数 4.65pct，涨跌幅所有一级行业中排名第 27 位，2020 年涨跌幅排列 在所有行业第 2 位。
二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、 医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为 2.71%、0.75%、5.43%、1.12%、 -0.86%、3.66%、1.55%。截止 2020 年 7 月 3 日，医药板块 PE 约为 74.16 倍 (整体法、TTM)，相对 A 股(剔除金融)的估值溢价率为 100.92%，高于历史中位数数据(2010 年以来溢价率均值为 48.64%，中位数为 51.46%)。医药板块估值处于历史较高分位。
个股方面，本周涨跌幅前五名分别为振德医疗(26.88%)、正川股份(24.53%)、太极集团(22.76%)、众生药业(20.59%)、西藏药业(20.26%)，涨跌幅后五名分别为国药股份(-21.45%)、中关村(-19.50%)、*ST济堂(-17.28%)、*ST辅仁(-13.56%)、*ST 华塑(-9.52%)。
02
投资建议
七月建议关注：目前疫情是医药全年投资的主线，将带来相关板块业绩和估值的双提升。本周中报业绩预告开始陆续披露，短期建议关注行业确定性较高、中报 表现突出公司。
我们预计二季度医疗服务、医院用药、疫苗等领域基本面将显著改善，当前时点继续推荐高景气细分领域，继续看好检测、疫苗、医疗器械设备和高端耗材、原料药试剂一体化等方向，重点关注二季度业绩表现优秀公司。我们建议关注迈克生物、华兰生物、药明康德、康泰生物、智飞生物、心脉医疗、 迈瑞医疗、司太立。
03
风险提示
◆外部市场风险;疫情发展超预期风险;行业政策变化或超预期;药物 研发不达预期
分析师声明
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