摘要:
2020年一季度受新冠疫情影响,利率债信用债收益率整体呈明显下行趋势,整体宏观经济承压,保就业成为重要政策目标,央行货币政策仍然保持相对宽松。在此背景下,固定收益策略表现良好,一季度以来固定收益大类策略取得正收益,在八大策略中仅次于CTA、相对价值。
利率债方面,年初以来经历两次明显的下行。年初受央行降息降准预期影响,到期收益率下行,春节后开始首日受疫情引发的情绪发酵,当日长端国债更是下跌17个bp。国内 疫情企稳后收益率震荡调整,但二月下旬受海外疫情蔓延影响,利率债进入第二轮下跌通道。而利率债方面在收益率持续下行的同时,信用利差同时扩大,收益率曲线陡峭化。
展望后市,我们认为货币宽松状态仍将持续存在,利率债方面短端利率下行空间较为有限,但长端仍有下降空间。信用债部分由于行业及标的分化可能性加大,配置时更应具体标的具体分析,标的选择上仍然应以中高等级信用债为主,审慎选择拉长久期。
一、 2020年一季度固定收益策略概况
2020年以来利率债收益率整体受国内外疫情因素影响明显,开年以来利率债、信用债整体收益率呈明显的下降趋势。在疫情短期得以控制的同时,1月、2月经济数据呈断崖式下跌,3月以来数据出现明显环比改善但同比仍弱于往年。一季度GDP增速降至十年以来新低,全年GDP同比增速压力较大。生产端上游复苏情况好于中下游,消费分项回复缓慢,外贸部分则受海外疫情影响,短期需求受限,基建部分多省公布总额近40万亿的新基建项目,地产则仍无法作为短期刺激经济的手段。总体而言,疫情之后国内逆周期政策调控仍在进行,货币政策与财政刺激同样仍有宽松空间。海外方面,欧美各国在疫情初期的不重视不作为加速了疫情爆发,继而在2月末开始引发流动性冲击,各类资产波动均明显增大,外围市场的经济停摆在今年2季度仍将大概率拖累国内出口。
策略收益方面,今年以来固定收益策略整体平均收益率为1.47%,在大类策略中仅次于管理期货及相对价值策略。
图1-1:融智各大策略指数2020年以来收益率
查看报告原文可登录https://fof.simuwang.com/index.php?c=Index&a=index
1. 私募17万亿大时代来了,这类基金增速凶猛,幻方量化、灵均领跑!
2. 五年差了11.03倍?近1年小规模经理显实力,十佳基金经理榜单揭晓
3. 百亿私募基金经理占领五年期半壁江山!稳健基金经理榜单来了
4. 2021年首月赛程结束,“平安好私募”私募大赛榜单火热发布
5. 不到半年就百亿,年轻新锐不输资深老牌,石锋、林园分列百亿冠亚
7. 谢治宇又调仓,大幅加仓兴业银行与海康威视,银行股会是避风港吗
8. 过年不打烊!私募大佬林园打头阵,速来领取你的春节财富大礼包!
推荐阅读
1. 林园炒股秘籍pdf下载
2. 公募基金和私募基金的区别
3. 朱少醒管理的基金有哪些
5. 私募基金经理排名怎么看
7. 晨星基金网APP下载
8. fof基金是什么意思
9. 什么是指数基金
10. 创业板股票怎么买
旗下产品
基金销售服务由深圳市前海排排网基金销售有限责任公司提供 基金销售资格:深证局许可字[2016]21号
产品展示:181-2206-2906 机构合作:0755-8328-2472 媒体合作:177-2757-8351 路演合作:181-8860-3225 luyan@simuwang.com
联系地址:广东省深圳市福田区新洲南路2017号东方明珠科技大厦6楼
私募排排网提供的所有资管产品均由第三方机构管理,私募排排网不对产品业绩做任何保证。投资者应仔细阅读资管产品的相关法律文件,了解产品风险和收益特征。投资者应根据自身资产状况、风险承受能力选择适合自己的资管产品。本网站提供数据及信息均来源于公开资料或经外部授权信息的分析和整理,私募排排网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关,相关表述仅供参考,不代表任何确定性判断,亦不构成私募排排网的任何推荐或投资建议。