摘要：

2020年一季度，全球市场迎来超级大波动。受全球疫情的影响，全球各大金融市场价格都迎来剧烈波动，国际原油价格受市场供需失衡的影响，最低跌至20美元一桶，伦金价格最高涨至1800美金每盎司。美股三大指数也是迎来2008年以来的最大挑战，其中美股因跌幅巨大，而短时间内发生向下熔断。在此影响下，A股也未能幸免。首先春节后第一个交易日，受国内的疫情影响，A股当天出现千股跌停，而第二天市场开始触底反弹，创业板指数从最低点1769点最高反弹至2293点。最高涨幅接近30%。随后受国际疫情的影响，A股三大指数再次探底，沪指最低跌至2646点，距离2638点只有8个点的距离。季度末最后几个交易日，指数出现一定的止跌，沪指收盘站上2750点。指数涨幅方面，2020年一季度三大指数分化较大，其中沪指、深成指、上证50分别为-9.83%、-4.49%、-12.20%。而创业板指数则大涨4.10%。

股票策略收益方面，2020年一季度表现最好的是管理期货策略，收益高达5.27%，八大策略排名第一，而股票策略指数收益率为-3.37%，和同期沪深300指数的-10.02%相比，好于市场基准指数。

展望2020年二季度，最困难的阶段已经过去，在全球央行大放水的背景下，权益类资产在二季度或者下半年，有望成为资金配置的唯一选择。

一、A股市场与股票策略表现

1、二级市场表现

2020年，A股市场上下波动加大，从形态上来看，呈现出一个W形态。首先，1月份春节前夕，市场延续着去年12月份以来的涨势，随后春节后的2天，市场出现了快速的探底走势，随后整个2月份市场迎来较大幅度的上涨，创业板指数突破2000点并创去年以来的新高，最高接近2300点。进入3月份，国际疫情大爆发，A股在此影响下，也再次出现暴跌走势，其中沪指跌破春节后第二个交易日的最低点，最低跌至2646点。创业板指数走势较强，并没有跌破春节后第一个交易日的最低点。指数涨幅方面，2020年一季度，沪指、深成指、上证50分别为-9.83%、-4.49%、-12.20%。而创业板指数则大涨4.10%。

板块方面，一季度的科技板块冲高回落、医药板块、基因测序以及口罩、呼吸机等个股涨幅居前，其次，由于疫情影响，部分消费个股业绩大涨，股价也屡创新高。

图1-1：2020年一季度各主要指数收益率(%)

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