回顾11月行情，大盘整体震荡下行，前期机构抱团明显的“核心资产”出现明显调整。11月初，在中美贸易摩擦释放正面消息、央行MLF利率下调5个基点等利好因素的推动下，A股小幅上涨。但随后特朗普表示美国并未同意取消加征关税，且月中公布的11月份金融数据不及预期，市场明显信心不足，机构抱团态势有所瓦解，高位白马股遭遇集体抛售，市场震荡下行。指数涨跌幅方面，沪指、深成指、上证50和创业板指月内涨跌幅分别为-1.95%、-0.55%、-2.03%和-0.38%。
从板块来看，11月A股结构性机会尚存，部分行业和主题表现较好，钢铁、建筑材料等行业全月表现亮眼;蓝牙耳机概念股受较多关注，叠加行业整体较优的业绩，电子元器件板块也表现居前。而11月表现优秀的农林牧渔行业在11月跌幅第一，同时跌幅居前的还有纺织服装、公共事业。
2019年1-11月份中国对冲基金八大策略收益排行榜发布，成立满11个月且有业绩记录的11378只产品今年来整体收益上涨18.09%。前11月八大策略均获得正收益，股票策略收益夺冠，固定收益策略垫底。纳入2019年1-11月份排名统计的股票策略、复合策略、组合基金、事件驱动、宏观策略、管理期货、相对价值、固定收益产品收益依次为22.29%、15.49%、14.27%、14.19%、13.54%、13.26%、10.84%、6.44%，均未跑赢同期大盘指数。
八大策略私募基金2019年前11月表现情况 |
投资策略 | 平均收益率(%) | 中位数(%) | 最高收益率(%) | 最低收益率(%) | 正收益占比 |
股票策略 | 22.29 | 18.85 | 1414.31 | -73.36 | 88.02% |
复合策略 | 15.49 | 10.70 | 681.34 | -85.30 | 86.62% |
组合基金 | 14.27 | 12.93 | 92.38 | -60.77 | 95.71% |
事件驱动 | 14.19 | 10.29 | 47.11 | -87.46 | 70.59% |
宏观策略 | 13.54 | 9.53 | 170.05 | -32.78 | 73.02% |
管理期货 | 13.26 | 7.94 | 373.61 | -48.89 | 81.32% |
相对价值 | 10.84 | 8.13 | 129.95 | -45.52 | 86.59% |
固定收益 | 6.44 | 5.60 | 87.35 | -48.24 | 92.68% |
数据来源：私募排排网数据中心，取距离11月底最近一天公布的净值参与排名 |
从单只产品收益表现看，股票策略基金“斌诺启航2号”今年来以逾14倍的收益问鼎总冠军。其余策略冠军则由“大凡1号”、“太平山1号”、“天瓴-幻方星辰12号”、“万方传奇1号”、“银叶固收衍生对冲1号”、“盛泉恒元定增6号”、“汇安投资稳赢一号”夺得。
以下为八大策略排行榜：
2019年1-11月股票策略对冲基金收益前十排行榜 |
序号 | 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 累计净值 | 今年以来收益(%) |
1 | 斌诺启航2号 | 斌诺资产 |
| 20.7460 | 1414.31 |
2 | 赛亚成长1号 | 赛亚资本 | 罗伟冬 | 11.7880 | 500.82 |
3 | 八阳8号 | 八阳资产 | 王志文 | 0.7825 | 400.64 |
4 | 天戈紫旭 | 天戈投资 | 章轶 | 2.5870 | 316.59 |
5 | 顺势1号 | 泽盈投资 | 李静蕊 | 3.8568 | 303.39 |
6 | 柚子乘风 | 柚子投资 | 于国超 | 3.8058 | 230.39 |
7 | 正帆敏行1号 | 正帆投资 | 黄建杰 | 3.5710 | 229.12 |
8 | 富承价值基金1号 | 璟行资产 | 聂强 | 0.5240 | 194.38 |
9 | 小棉袄 | 汐泰投资 | 钟成 | 2.6094 | 181.79 |
10 | 青鼎恒润一号 | 青鼎资产 | 卫强 | 2.4590 | 181.67 |
数据来源：私募排排网数据中心，取距离11月底最近一天公布的净值参与排名
若同一家私募多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入前十榜单统计 |
私募排排网点评：
11月A股市场高开低走，主要指数都经历了不同程度的调整。行业方面，建材领涨市场，电子继续强势，同时汽车、钢铁、有色等强周期板块有所反弹，而今年以来涨幅领先的农林牧渔、消费、医药等出现一定调整。
据私募排排网数据中心不完全统计，今年来共有6920只成立满11个月并有持续业绩记录的股票基金纳入排名，平均录得22.29%的收益率，遥遥领先于其余策略。行业分化导致股票策略业绩差异极大，虽然有6091只产品前11月赚钱，正收益占比达88.02%，但首尾业绩相差1487.66%。
2019年1-11月复合策略对冲基金收益前十排行榜 |
序号 | 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 累计净值 | 今年以来收益(%) |
1 | 万方传奇1号 | 万方资产 | 钱伟 | 10.9833 | 681.34 |
2 | 图斯荧皎11号 | 图斯投资 | 诸葛圣聪 | 3.9179 | 273.13 |
3 | 迎水龙凤呈祥11号 | 迎水投资 | 卢高文 | 3.2860 | 202.44 |
4 | 等观风险7号 | 等观资产 | 杨志强 | 1.4914 | 171.97 |
5 | 胤狮9号 | 胤狮投资 | 马骅 | 1.7977 | 95.99 |
6 | 天倚道幻方星辰2号 | 天倚道投资 | 甘加祥 | 4.1600 | 95.09 |
7 | 恒欧2号 | 恒欧资产 | 江浩 | 1.4262 | 89.91 |
8 | 宽客矢量3号 | 福建宽客投资 | 钟泽森 | 1.7715 | 81.88 |
9 | 幻方中证500指数增强1号 | 幻方量化 | 陈哲 | 3.8591 | 80.92 |
10 | 幻方永途01号 | 宁波幻方量化 | 陈哲 | 4.1121 | 74.59 |
数据来源：私募排排网数据中心，取距离11月底最近一天公布的净值参与排名
若同一家私募多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入前十榜单统计 |
私募排排网点评：
复合策略表现仅次于股票策略，主要是因为复合策略基金抓住了股票市场的投资机会。私募排排网数据显示，1121只复合策略基金今年来收益为15.49%，其中86.62%的基金实现正收益，首尾业绩相差766.64%。
复合策略今年来收益的高低，决定于股票投资的配置比例。据私募排排网了解，万方资产、迎水投资明显更为擅长股票投资，这一点从核心投研人员具备丰富的股票投资背景可以得到验证，等观资产则是一家“以指数为生”的证券类基金管理人。
2019年1-11月管理期货策略对冲基金收益前十排行榜 |
序号 | 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 累计净值 | 今年以来收益(%) |
1 | 大凡1号 | 大凡投资 |
| 20.6951 | 373.61 |
2 | 福克斯稳健壹号 | 福克斯投资 | 吴立彬 | 3.2064 | 216.65 |
3 | 瑞奇资本种子1号 | 岭北资本 | 谭琛琛 | 3.7203 | 201.87 |
4 | 柏楼塞亥量化多策略 | 玉数投资 | 赵俊辰 | 2.4916 | 151.17 |
5 | 草本优益1号 | 草本投资 | 曹登雷 | 2.5358 | 119.74 |
6 | 爵铭长顺1号 | 爵铭资管 | 姜云鹤 | 2.1315 | 113.15 |
7 | 达慧润州稳健1号 | 达慧基金 | 李健 | 2.3923 | 108.03 |
8 | 善行1号 | 金源亨立资产 | 周锐锋 | 5.6866 | 95.04 |
9 | 量道众盈1号 | 深圳量道投资 | 陈耀州 | 2.2400 | 89.67 |
10 | 千方之星二号 | 开发区千方资产 | 陈金华 | 1.0800 | 82.43 |
数据来源：私募排排网数据中心，取距离11月底最近一天公布的净值参与排名
若同一家私募多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入前十榜单统计 |
私募排排网点评：
私募排排网纳入统计排名的760只管理期货基金，今年来取得13.26%的收益率，618只管理期货策略今年以来收益为正，赚钱私募占比81.32%。管理期货的高收益主要来自于现在的管理期货策略基金多数采取量化的方式交易，而且是中低频交易为主，所以能抓住这种窄幅振荡的市场机会。
2019年1-11月组合基金对冲基金收益前十排行榜 |
序号 | 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 累计净值 | 今年以来收益(%) |
1 | 太平山1号 | 深圳云天志 | 郑将 | 2.9530 | 92.38 |
2 | 博孚利CTA-FOF5号 | 博孚利 | 何阳阳 | 2.0040 | 78.93 |
3 | 磐耀FOF二期 | 磐耀资产 | 辜若飞 | 2.1230 | 67.56 |
4 | 华软新动力稳进FOF一号 | 华软新动力 | 徐以升 | 1.3680 | 57.42 |
5 | 万利富达FOF | 万利富达投资 | 胡伟涛,叶红 | 1.3570 | 55.46 |
6 | 同亨爱弗FOF一期 | 同亨投资 | 杨志达 | 3.4687 | 50.17 |
7 | 藏元精选FOF5号 | 金藏元 |
| 1.1920 | 42.24 |
8 | 小牛FOF精选 | 希瓦资产 | 梁宏 | 2.5250 | 38.66 |
9 | 恒天星耀FOF1期证券投资 | 恒天中岩 | 杨园东 | 1.0270 | 36.39 |
10 | 阳川雅江FOF证券 | 阳川投资 | 徐建勋 | 1.1500 | 35.14 |
数据来源：私募排排网数据中心，取距离11月底最近一天公布的净值参与排名
若同一家私募多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入前十榜单统计 |
私募排排网点评：
近年来，国内组合基金在资产配置上主要按照量化策略为主，股票多头策略为辅这样的思路进行配置，甚至很多组合基金已经用量化策略替代了债券策略。在股票多头和量化策略今年来表现都不错的情况下，组合基金同样获得了比较可观的收益。
私募排排网纳入统计排名的443只组合基金今年来获得了14.27%的收益率，高达95.71%的私募前11月收益为正。近年来组合基金在量化基金上的配置越来越高，而且出现了很多纯量化基金配置而成的组合基金。另一方面，量化和股票组合到一起，很好地平滑了产品净值波动，这一点通过153.15%的首尾业绩差就可以看得出来。
2019年1-11月事件驱动策略对冲基金收益前十排行榜 |
序号 | 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 累计净值 | 今年以来收益(%) |
1 | 盛泉恒元定增6号 | 盛泉恒元 | 陈祥利 | 1.3505 | 47.11 |
2 | 源一泰事件驱动1号 | 源一泰资管 | 彭旺 | 1.3000 | 43.65 |
3 | 恒天中岩星河资本事件策略11期 | 恒天中岩 | 王晶超 | 1.1300 | 42.68 |
4 | 厚生启睿七号 | 厚生资产 | 赵勇 | 2.5240 | 41.88 |
5 | 笃道价值事件驱动 | 笃道投资 | 孙照华 | 0.8019 | 33.36 |
6 | 秋阳8期 | 秋阳投资 | 刘路浩 | 1.1964 | 25.44 |
7 | 聚珵多策略1号 | 聚珵投资 | 汲亚飞 | 0.8620 | 18.65 |
8 | 华融信托-海西晟乾7号 | 海西晟乾 | 程毅 | 0.2981 | 14.00 |
9 | 六禾嘉睿1号 | 六禾投资 | 邓葵,陈清明,彭一恒 | 1.1523 | 11.97 |
10 | 上海薄发稳定增长1号 | 上海薄发投资 | 张弢 | 0.5970 | 10.76 |
数据来源：私募排排网数据中心，取距离11月底最近一天公布的净值参与排名
若同一家私募多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入前十榜单统计 |
私募排排网点评：
私募排排网纳入统计排名的85只事件驱动策略基金今年来整体平均收益为14.19%，首尾相差两倍，为201.86%，60只事件驱动产品取得正收益，赚钱私募占比在八大策略中最低，仅为70.59%。
以往在行情好的情况下，定增整体收益会非常可观，远高于同期股票策略，但近年来，定增股票的Alpha收益能力大幅下降,，导致定增整体收益水平远低于同期股票策略。定增基金很多都是单票定增，所以导致事件驱动基金间的业绩差异大。
2019年1-11月相对价值策略对冲基金收益前十排行榜 |
序号 | 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 累计净值 | 今年以来收益(%) |
1 | 天瓴-幻方星辰12号 | 天瓴投资 | 王勇 | 4.3933 | 129.95 |
2 | 奔石善盈 | 上海骏胜资产 | 杨志成 | 2.8432 | 76.14 |
3 | 鸣熙量子二号 | 鸣熙资产 | 张祥方 | 1.8653 | 63.36 |
4 | 阿尔法稳持2号 | 宁波阿尔法 | 郑磊 | 1.5995 | 60.87 |
5 | 优美利静渔1号 | 优美利投资 | 卢祁 | 1.6334 | 60.83 |
6 | 靖奇金牛思锐 | 靖奇投资 | 范思奇 | 3.1954 | 59.60 |
7 | 琴生一号 | 锐天投资 |
| 1.5181 | 56.96 |
8 | 枫时启航1号 | 枫时资产 | 任毅 | 1.3170 | 55.12 |
9 | 泽玺量化1号 | 泽玺资产 | 汤恩铭 | 1.4535 | 48.26 |
10 | 恩泉期权量化对冲 | 恩泉资产 | 郑霄龙 | 1.3390 | 46.50 |
数据来源：私募排排网数据中心，取距离11月底最近一天公布的净值参与排名
若同一家私募多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入前十榜单统计 |
私募排排网点评：
相对价值策略今年以来平均收益仅领先于固定收益，私募排排网统计在内的440只基金录得10.84%的平均收益率，近九成私募取得正收益，这一占比为86.59%，首尾业绩相差175.46%。
今年来量化对冲策略复苏有两个方面的原因：一方面是因为股指期货的逐步松绑，使得股指期货端的容量增加，冲击成本减少，同时使得股指期货的贴水缩小，对冲成本降低；另一方面是A股市场行情较好，获取阿尔法收益相对比较容易。
2019年1-11月宏观策略对冲基金收益前十排行榜 |
序号 | 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 累计净值 | 今年以来收益(%) |
1 | 银叶固收衍生对冲1号 | 银叶投资 | 黎至峰,宣潇寒 | 7.6596 | 170.05 |
2 | 聚联汇1号 | 芬德资本 | 陈杰城 | 2.4748 | 155.13 |
3 | 雄愉股债互换策略1号 | 雄愉资本 | 秦萍 | 1.4560 | 113.18 |
4 | 中安汇富-莲花山宏观对冲8号 | 中安汇富 | 戴春平 | 2.1220 | 112.20 |
5 | 畅力5号 | 畅力资产 | 宝晓辉 | 3.6015 | 102.64 |
6 | 华杉永旭 | 华杉投资 | 肖尔得 | 1.9429 | 86.30 |
7 | 金曼宏观1号 | 金曼投资 | 杨福祥 | 1.7142 | 58.59 |
8 | 狐尾松二期 | 狐尾松资产 | 王代新 | 1.5080 | 58.24 |
9 | 鸿道全球优选 | 鸿道投资 | 孙建冬 | 1.4594 | 58.20 |
10 | 仓红灵活进取 | 仓红投资 | 许应涛,刘致文,高健 | 1.5548 | 47.15 |
数据来源：私募排排网数据中心，取距离11月底最近一天公布的净值参与排名
若同一家私募多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入前十榜单统计 |
私募排排网点评：
宏观策略基金大多配置于股票、期货、类固收资产为主，收益也往往居于股票策略、管理期货与固收策略之间。
私募排排网纳入统计排名的215只宏观策略基金今年来收益为13.54%，首尾业绩相差202.83%。但目前国内真正的宏观策略私募基金偏少，更多采用的是多策略混合的方式。
2019年1-11月固定收益对冲基金收益前十排行榜 |
序号 | 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 累计净值 | 今年以来收益(%) |
1 | 汇安投资稳赢一号 | 汇安投资 | 闫林 | 1.9297 | 87.35 |
2 | 茁安稳健成长2号 | 茁安投资 | 张学宁 | 1.7360 | 63.16 |
3 | 拿特固收5号 | 拿特资管 | 任毅 | 1.5881 | 58.34 |
4 | 维引钱塘固收增强 | 维引资本 | 杨林涛,韩金伶 | 1.5710 | 57.10 |
5 | 新东阳天天盈债券型一号 | 创兆投资 | 杭俊 | 2.1269 | 42.23 |
6 | 风雪2号 | 风雪投资 | 王烁杰 | 1.8540 | 42.18 |
7 | 品赋荣耀 | 品赋投资 | 张峰 | 1.6130 | 40.14 |
8 | 蓝石盘古3号 | 蓝石资管 | 毛希 | 1.4721 | 37.34 |
9 | 嗣盈2号 | 嗣盈资产 | 吴麟 | 1.4995 | 37.17 |
10 | 儒忆18号 | 儒忆资产 | 吴继德 | 1.5300 | 33.51 |
数据来源：私募排排网数据中心，取距离11月底最近一天公布的净值参与排名
若同一家私募多只产品上榜，仅取收益最高产品纳入前十榜单统计 |
私募排排网点评：
尽管CPI再度超出市场预期，但市场认识到结构性通胀难以成为货币宽松的制约因素。而且11月猪肉价格环比涨幅明显收窄，再加上供给调整相对较快的鸡肉、鸡蛋价格出现回调，意味着猪肉价格继续大涨的风险明显降低。因而11月CPI再超预期并未对长端利率形成冲击，债市对CPI的容忍度有所提高。
私募排排网纳入统计排名的1394只基金平均收益为6.44%，赚钱私募占比在八大策略中仅低于组合基金，排名第二，1292只正收益私募让92.68%的组合基金在前11月实现盈利。但通过私募排排网组合大师资产配置分析监控到，很多高收益的债券并不是纯债基金，不排除有参与股票和商品期货投资。
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