上周外围市场普跌，道琼斯指数大跌1.53%;英国富时100指数下跌1.89%;德国DAX30指数下跌1.12%;日经225指数下跌1.29%。A股虽区间震荡，但整体以上涨为主，走出独立行情。周三晚间美股长短期国债出现倒挂，引发市场对美国经济衰退的预期，美股当天大跌，A股周四开盘低开高走，在面对外界因素扰动的情况下依旧韧性较强，全周上证指数涨幅1.77%，沪深300指数涨幅2.12%，创业板指涨幅4…
上周外围市场普跌，道琼斯指数大跌1.53%;英国富时100指数下跌1.89%;德国DAX30指数下跌1.12%;日经225指数下跌1.29%。A股虽区间震荡，但整体以上涨为主，走出独立行情。周三晚间美股长短期国债出现倒挂，引发市场对美国经济衰退的预期，美股当天大跌，A股周四开盘低开高走，在面对外界因素扰动的情况下依旧韧性较强，全周上证指数涨幅1.77%，沪深300指数涨幅2.12%，创业板指涨幅4.00%。
上周行业板块涨多跌少，根据申万一级行业分类，电子、食品饮料、计算机、医药生物等板块涨幅居前，仅有建筑装饰、农林牧渔、有色金属、采掘四个板块微跌。主题投资方面，以茅台为代表的大消费板块依然表现强劲，以科技股为代表的中小创板块也比较活跃。
周末深圳再度成为市场焦点，关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见出台，意见指出，支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等重大创新载体。目前深圳辖区内共有A股上市公司308家。其中，5G概念板块包括中兴通讯、工业富联、深南电路等23家上市公司。
【私募看市】
明河投资：
上周市场已经逐步企稳，且摆脱了美国市场的大跌，走出了独立走势。虽然外围局势暂未稳定，但A股由于整体估值的原因，目前下行空间极为有限，目前继续看好优质中小市值公司以及低估值板块的中报行情，耐心持股。
源乐晟资产：
上周市场主要受海外影响而出现一定波动，国际局势和美股市场是主要的影响因素，同时可以看出当前市场韧性增强，成交量虽未增加，但消费类核心资产和科技类核心资产在经历调整过后依然表现较好。我们依然维持市场在大区间震荡的观点，结构性的行情还是今年的机会，在当前风险偏好整体较低的大环境下，行情仍将以业绩推动为主。
天和投资：
在外围消息暂时平静下，内部政策将成为市场主导因素，短期市场大概率将迎来一波政策持续性刺激下的反弹。在上周市场筑底企稳修复人气后，后续市场有望迎来一波短暂的反弹行情。但是这种反弹主要来自于政策的利好刺激，而在宏观环境和外围各因素并未改善下，市场反弹的持续性和空间有限，整体定性为政策刺激维稳下的阶段性反弹。场内大概率不会普涨反弹，市场会形成较为明显的结构性行情，最确定的点仍在科创板和主板科技股机会。
磐耀资产：
科创板第一波二十多只新股集中上市时，网下每只新股平均可以中签五十万附近，上市最差的股价表现也有翻倍附近，多则几倍，六千万的产品，当天实现利润超过一千万，收益贡献可观，但第一波科创板打新有定格申购的乱象，以及以我们自身为例近期都在成立更多的科创板打新的产品，参与的产品数量越来越多之后打新的收益贡献会有所下滑，但是今年下半年来看科创板打新依然对收益增厚贡献会比较明显。
据券商研报分析，目前科创板打新单只产品的最佳规模在1-2亿。目前我司产品大部分在2亿或以下规模，按照中性预测至少可提供12-16%极低风险的收益增厚。按照目前科创板新股上市的情况收益贡献还可能超预期。
如果按照我们之前周评分析的，当前A股指数下行的极限是10%附近的空间，那么即使出现这样的极端下行，科创板打新的收益贡献也可以覆盖掉这个净值的下行，还要考了更大概率的是行情会慢慢稳定甚至在情绪恢复后开始上行，所以这是当前看的见的安全边际。
于翼资产：
短期来看，市场上核心资产依然享有确定性溢价，龙头公司中报普遍符合预期，从估值切换的角度看，明年的估值依然有进一步挖掘的空间;而后续随着竣工端数据的回暖，可选消费行业(地产后周期定制家居，成品家居等，家电，汽车)基于明年的估值体系下有提升的基础。
中长期于翼资产积极看好市场：其一，当前沪深300股息率与十年期国债收益率相差无几，权益的看涨期权非常便宜，大类资产中股票的性价比凸显;其二，经济的不确定性我们无法准确评估，但随着近期市场的调整，行业及优质公司的估值吸引力也在逐步增强，从估值切换角度看，风险回报比非常有吸引力;其三，美国降息将为国内打开宽松空间，财政和货币的双管齐下对我们经济企稳回升的预期起到先导作用。
于翼资产以估值为风险回报比的衡量基准，以景气度及经营趋势作为判断估值方向的佐证。基于此，一方面具有成长确定性的行业(消费电子、通信、传媒、食饮、医药)会在下半年率先进行估值切换，这类资产作为核心组合;另一方面，政策驱动及下半年周期补库逻辑下的可选消费、金融也是公司未来布局的重点。
星石投资：
进行LPR形成机制改革，是实现利率并轨的重要步骤，对实体经济和资本市场，都意义重大。星石投资认为，在新的LPR形成机制正式实施之后，会有四方面的影响：
(1)疏通货币政策传导渠道，为我国货币政策由“数量型”向“价格型”转变打下基础;数量型政策的“大水漫灌”效应有望减少。
(2)新的LPR报价机制有利于实体经济融资成本下降;
(3)商业银行短期或面临息差收窄的压力;
(4)对资本市场而言，有望享受分子分母双重提振。一方面，无风险利率有望下行，促进企业估值提升;另一方面，融资成本的降低有望增厚企业利润。
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