“牛市在绝望中诞生,在犹豫中成长,在乐观中成熟,在亢奋中死亡”——邓普顿当下低迷的市场，让很多人陷入了绝望，如何找到其他的赚钱机会?都说指数在低位风险较小，但这并不意味着没有风险。如何让风险成为你的“垫脚石”?或许你应该了解一下宏观对冲。什么是宏观对冲?都说宏观对冲基金是基金上的皇冠，看似“没有啥特别的”，但却要求基金经理眼光六路耳听八方。所谓宏观对冲，就是基于宏观基本面出发，通过多空交易，把握股…
“牛市在绝望中诞生,在犹豫中成长,在乐观中成熟,在亢奋中死亡”——邓普顿
当下低迷的市场，让很多人陷入了绝望，如何找到其他的赚钱机会?都说指数在低位风险较小，但这并不意味着没有风险。如何让风险成为你的“垫脚石”?或许你应该了解一下宏观对冲。
什么是宏观对冲?
都说宏观对冲基金是基金上的皇冠，看似“没有啥特别的”，但却要求基金经理眼光六路耳听八方。
所谓宏观对冲，就是基于宏观基本面出发，通过多空交易，把握股票、债券、期货、期权等金融品种的价格错配，寻求其中的套利机会。从它的定义来看，就注定了其具有一定的复杂程度。
首先，你必须了解各金融产品的价格原理、套利原理等，同时熟知跨市场和跨品种的交易。其次，需要综合考虑实体经济状况、财政政策、货币政策、通胀预期、产业链等各种影响资产定价的因素，综合判断现阶段各类资产估值及预期未来走势。
嗯，宏观对冲听起来确实挺宏观，简单说就是通过基本面来判断资产价格，然后利用多空交易进行对冲套利。
宏观对冲靠什么赚钱?
宏观对冲的盈利模式主要靠3个方面：资产轮动、策略盒子和高频与低频策略。
资产轮动
美林时钟想必大家都不陌生。在不同的经济周期切换不同的、波动率、相关度较低的投资品种，更能创造绝对收益，也就是说，如果遇到熊市，宏观对冲策略是有机会战胜市场的。
来源：网络
从下图中可以看出，股市与大宗商品的走势相关度并不高，这说明我们可以在不同的周期配置股票和大宗商品的不同品种，以对冲风险，使其收益更加稳健。
来源：私募排排网组合大师
策略盒子
所谓策略盒子，简单说就是将基金经理的日常宏观判断进行量化，列一个类似于“操作手册”之类的交易规则，在综合考虑各项宏观因素后，形成影响因素，即所谓的因子。在具体交易时，基金经理会根据交易频率及风险度，在因子中选出相应的影响资产价格的因素，动态调整组合中的资产配置比例。
注：3代表增持，2代表持平并优化配置，1代表减持，0代表不确定。
来源：网络
比如像上面的策略盒子中，固定资产投资转好时，增持股票，而转弱时则减持股票。
高频与低频策略
高频宏观对冲策略交易周期短，比如美国在海外搞事情，最快影响的必定是美股、欧股等隔夜市场。如果是利空，则做空美元，做多黄金，因为利空会导致资金流向黄金、日元等避险资产。
而低频宏观对冲策略持有周期一般较长，主要是抓住大方向。比如现阶段消费升级被许多人看好，国家政策也在向这方面倾斜，这就是一个大趋势。而对冲基金便可以布局相关领域。
宏观对冲收益风险性价比如何?
第一，由于跨品种、跨市场的策略特性，注定了宏观对冲会利用各类资产的弱相关性甚至负相关性来达到对冲风险或者盈利的目的，当然这也是宏观对冲基金的核心。
来源：私募排排网组合大师
私募排排网组合大师数据显示，宏观策略在2015年股灾后，起到了很好的对冲风险作用，收益并没有出现较大回撤;在风险性和相关性方面，尽管融智·宏观策略指数与沪深300指数的相关性为0.84，但在最大回撤方面，融智·宏观策略指数在各区间回撤表现均远优于沪深300指数。
第二，当遇到低迷行情时，宏观策略往往是投资人的避风港。根据私募排排网上半年私募基金八大策略排行榜数据显示，宏观策略的收益分化并不大。
策略名称 | 首尾差 |
股票策略（%） | 226.2 |
固定收益（%） | 77.90 |
管理期货（%） | 147.66 |
宏观策略（%） | 57.34 |
相对价值（%） | 54.33 |
事件驱动（%） | 141.68 |
复合策略（%） | 268.29 |
组合基金（%） | 127.87 |
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年6月底
第三，便是选择优秀的宏观对冲机构。由于宏观面涉及得很广，因此在多市场、跨市场捕捉投资赚钱机会，对专业水平和从业年限的要求很高。作为国内宏观对冲投资领域的先行者和领导者之一，半夏投资创始人、基金经理李蓓女士在管理宏观对冲基金方面有着独特的优势，在任职期间，曾连续三年获得金牛对冲基金管理公司奖。私募排排网组合大师数据显示，截至8月17日，旗下产品平均收益跑赢沪深300指数30%以上，并一度荣登私募排排网上半年私募基金八大策略宏观策略组榜单前十。
写在最后
目前来看，国内宏观对冲基金的规模仍然较小，私募排排网组合大师数据显示，目前私募行业管理规模排名靠前的证券类私募机构，其核心策略基本以股票和事件驱动为主;以宏观策略为核心策略的证券类私募机构最高管理规模也未超过50亿。
但其实在海外，宏观策略以及具有相当成熟的历史，并被誉为最值得信赖的私募投资策略。由于其投资标的广泛，宏观策略资金容量上限远高于任何单一标的型策略。所以就这点来看，资金规模越大，大类资产配置越全面，由此产生的获利机会就越多了。
点击“阅读原文”，与半夏投资一起，在熊市中收获幸福!
https://dc.simuwang.com/company/CO00000VUZ.html
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示！因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的，由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议，相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库，并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点，我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断，对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证，亦不承担任何形式的责任。
版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得作者许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处