量化投资大年，如何挑选你心仪的量化私募
2018-07-31 08:08:09私募排排网研究中心 杨建波
2万+ 2017年A股市场风格分化严重，大盘蓝筹股一骑绝尘，上证50和沪深300全年涨幅超过20%，传统股票多头、指数增强策略私募表现优异。而由于市场中性策略的主要对冲工具为IC，IF，IH，50指数和300指数的单边上涨导致对冲成本不断升高，市场中性策略很难完全对冲市场风险，2017年上半年，相对价值策略的表现在所有八个策略中处于后三位。而今年上半年，在多重因素的影响下，以上证50、沪深300为主的大盘…
2017年A股市场风格分化严重，大盘蓝筹股一骑绝尘，上证50和沪深300全年涨幅超过20%，传统股票多头、指数增强策略私募表现优异。而由于市场中性策略的主要对冲工具为IC，IF，IH，50指数和300指数的单边上涨导致对冲成本不断升高，市场中性策略很难完全对冲市场风险，2017年上半年，相对价值策略的表现在所有八个策略中处于后三位。而今年上半年，在多重因素的影响下，以上证50、沪深300为主的大盘股跌幅靠前，随着市场风格开始发生显著变化，相对价值策略在波动市中的优势凸显出来，截止6月底，融智·相对价值策略指数以0.92%的今年以来收益率排名第二，表现仅次于融智·管理期货指数(0.93%)。
数据来源：私募排排网-组合大师(2018/6/29)
本月23日，证监会副主席方星海表态股指期货交易将恢复常态，这意味着对于量化对冲基金来说，对冲手段限制解除后该策略将进一步发展壮大。那我们该如何去筛选评价一只市场中性的对冲基金呢?
关于相对价值策略基金的业绩归因方法，我们在《FOHF研究之相对价值私募基金外部业绩归因方法初探》中有详细的说明，在这里简单再回顾一下。针对相对价值策略的特点，我们构建了传统了五个因子(市场，市值，价值，升贴水和现金)来分离相对价值策略因子，然后通过六因子模型来对相对价值基金进行业绩归因。以此可以分别分析该策略在不同因子上的风险暴露程度，净风险敞口以及基金的alpha。
量化投资大年，如何挑选你心仪的量化私募
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