因诺表示“因为承诺”，君子一诺(言)，驷马难追，因为对客户的承诺，所以因诺资产一定会全力以赴做出好业绩来回馈客户的信任。与大多数量化私募一样，因诺还赋予了其他含义。因诺英文名为“INNO”，是innovation的简写，英文含义是“创新”。在因诺资产看来，创新就是公司的核心竞争力。市场没有印钞机，没有任何策略可以长期保持竞争力，只有不断保持旺盛的创造力，不断推陈出新，才能改进老策略，开发新策略，在…
因诺表示“因为承诺”，君子一诺(言)，驷马难追，因为对客户的承诺，所以因诺资产一定会全力以赴做出好业绩来回馈客户的信任。与大多数量化私募一样，因诺还赋予了其他含义。因诺英文名为“INNO”，是innovation的简写，英文含义是“创新”。在因诺资产看来，创新就是公司的核心竞争力。市场没有印钞机，没有任何策略可以长期保持竞争力，只有不断保持旺盛的创造力，不断推陈出新，才能改进老策略，开发新策略，在千变万化的市场中长盛不衰、基业长青。
因诺资产成立于2014年9月，是一家专注于量化投资的对冲基金。因诺资产旗下产品管理业绩完美穿越牛熊，旗舰产品在2015年动荡市依旧取得超70%收益，且回撤不超过2%的优异表现。收益稳健，风控严格，因诺资产获得一众投资者认可，公司成立时间不到四年，管理规模早已突破20亿。
因诺资产投研团队成员超过30人，全部毕业于麻省理工学院、加州大学伯克利分校、清华大学、北京大学等国内外一流高校。除此以外，因诺资产策略类型丰富，在套利策略、Alpha
策略、选股策略、CTA 策略等策略类型上均有深厚造诣。
海归派量化私募，因诺资产水到渠成
公司创始人徐书楠是清华大学土木工程系学士，麻省理工学院硕士研究生，也是典型的理工男，非常执着于量化投资策略的开发和研究，不断摸索，取得了不错的成绩。徐书楠先后在国际对冲基金IMC香港、北京中信建投证券自营部担任投资经理。2012年合伙创办深圳博普科技有限公司，任合伙人、首席投资总监(CIO)，截至离开公司时管理规模超过15亿元。2014年徐书楠创办因诺资产，目前因诺资产总规模超过20亿。
因诺资产创始人徐书楠
无论是在IMC、中信建投，还是博普科技的经历，都对徐书楠的量化投资之路与创立因诺资产影响深远。
据徐书楠回忆，IMC是他的第一份全职工作，也是对其交易理念影响深远的一份工作。“因为IMC是全球顶尖的对冲套利交易商，非常注重风控，因此，我在以后的每一份工作中，都非常注重产品与策略的风险控制。IMC的交易策略、交易系统、风控系统、公司组织形式等等，都深刻地影响了我后来的工作。”徐书楠如是说。
中信建投证券自营部则是徐书楠回国后的第一份工作，由于部门领导的充分支持与放权，徐书楠得以将精力集中在策略与交易领域，最终在短短3个月内就开发出了第一套自动化套利交易系统，并且在以后的近两年时间中持续稳健盈利。也正是在中信建投的工作，徐书楠初步熟悉了国内市场的特点和做事方式，并很好地适应下来。
博普科技则是徐书楠参与创立的第一个对冲基金，在如何组织运作一个公司、如何与外部机构合作等领域积累了充分的经验，也为其后来创办因诺资产打下了坚实的基础。
严风控，造就低回撤
私募排排网数据显示，因诺资产总体收益曲线表现良好，产品收益大幅跑赢沪深300指数。此外，因诺资产拥有健全的风控措施和制度，历史回撤较小。
因诺资产收益走势图，数据来源：私募排排网
在徐书楠看来，成绩的取得得益于因诺资产完善的风控体系，通常会在三方面对风险进行严格控制：首先，在策略层面，要求每个策略设置严格的止损线，到达止损线即严格止损;其次，在产品层面，在预警线之上设置多道风控闸，在产品出现回撤时降低产品的波动与风险;最后，留出充分的冗余，尽量降低产品出现大的风险的概率。
因诺资产相信所有的风险都是概率事件，所以因诺资产尽量降低大的风险发生几率，长期就能够表现出更稳健的特征。
量化基金发展空间广阔，量化指数增强略胜一筹
量化投资作为已经在世界范围被验证的优秀的投资模式，与基本面投资并列为世界两大二级市场投资的主流方式。量化投资基于统计规律，只要相信市场不是随机波动，那么就可以被统计规律所捕捉，因此，量化投资具有坚实的发展基础。
徐书楠也提出，国内市场由于量化投资发展时间短，金融衍生品不发达，再加上股指期货的限制政策，量化投资还没有充分发挥出其应有的威力，没有获得广泛的认同，这需要广大量化投资者共同努力。
徐书楠认为指数增强策略可以作为一个很好的突破口。因为从国内外的经验来看，长期战胜指数是一件困难的事情。根据美国市场的统计，70%的主动投资基金长期跑输指数，这也是巴菲特一直号召大家投资指数基金的重要原因。在国内市场，由于市场无效波动大，因此通过量化的方法，可以相对指数获取很高的超额收益，也就是Alpha收益，通常可以高达20%以上。长期来看，即使仅维持10%的超额收益，就已经是一种非常有竞争力的投资方式了。徐书楠坚信。经过几年的发展，量化指数增强会成为一种被投资者认可的优秀投资方式。
在量化投资领域，因诺资产自2017年底开始看好两个领域：
在低风险策略领域，因诺资产看好Alpha+套利的策略组合，因为股指期货的负基差已经处于2015年9月股指期货新政以来的最好位置，因此Alpha策略的预期收益水平也高于2016年与2017年。
在高收益策略领域，因诺资产长期看好指数增强。但是徐书楠也指出，这并不意味因诺资产认为指数在2018年或2019年会上涨。因诺认为，一到两年的市场整体涨跌是几乎不可能准确预测的，但是，指数长期(5年以上)一定会获取相当不错的收益，这个收益本质上来源于中国社会本身的经济增长。另外，超越于指数的Alpha收益也需要时间的积累，持有时间越长，积累的Alpha收益越多，指数增强策略越适合长期持有。
结语：
因诺资产从成立到现在接近四年时间，在这四年中，有过辉煌的业绩，也有过平淡的业绩;有过疯狂的市场，也有过不利的市场;接受过投资者的赞誉，也接受过市场的质疑。整体而言，无论是政策环境还是市场环境，自2016年起都处于对量化投资不利的状态，与2015年及以前的市场环境不可同日而语。但是，在量化投资的发展中，经历波折与起伏是正常的，即使是最有希望的朝阳行业，也会在波折中前行。在这种波折中，最重要的就是活下去，不断地积累策略、积累人才、积累经验。
徐书楠指出，任何一个成功的生存20年以上的对冲基金，都一定经历了多次的波峰与波谷，没有在波谷中倒下，成功的成为一流的对冲基金。在徐书楠看来，对冲基金要持续发展，一要守法合规，二要稳健诚信，三要持续创新，因诺资产一直坚持这些原则，并且在四年中积累了大量的优秀人才与策略。投研实力是一家对冲基金赖以生存的基础，也是因诺最看重的方面。因诺依托于北京最优秀的人才资源、依托于公司成熟的投研培养体系、依托于自由紧张的研究氛围、依托于有竞争力的提成制度，积累起最优秀的人才库，持续不断地贡献优秀策略。未来，因诺资产致力于成为国内领先、世界一流的对冲基金。
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