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私募整体仓位有所上升 4月份市场值得期待

2018-04-02 17:55:20
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私募整体仓位有所上升4月份市场值得期待一、A股信心指数环比上涨4.28%2018年4月,融智·中国对冲基金经理A股信心指数为116.63,相比上个月环比上涨4.28%,继2月份之后已经连续两个月上涨,信心指数值连续多月位于100以上,市场信心有所上升。私募的平均仓位相比于上个月也有所上升,目前整体平均仓位在70%,相比于上个月的64.85%上升了5.15%。其中最为明显的特征是空仓的私募数量大幅下…

A股信心指数 596-400.png


私募整体仓位有所上升 4月份市场值得期待


一、A股信心指数环比上涨4.28%

2018年4月,融智·中国对冲基金经理A股信心指数为116.63,相比上个月环比上涨4.28%,继2月份之后已经连续两个月上涨,信心指数值连续多月位于100以上,市场信心有所上升。私募的平均仓位相比于上个月也有所上升,目前整体平均仓位在70%,相比于上个月的64.85%上升了5.15%。其中最为明显的特征是空仓的私募数量大幅下降,从调查的结果来看,只有个位数的私募目前处于空仓位置,相比于上个月10余家大幅下降。下图是融智•中国对冲基金经理A股信心指数走势图:

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-04)329.png

图1:融智·中国对冲基金经理A股信心指数

资料来源:融智评级研究中心

最新仓位调查显示,24%的私募目前处于满仓状态,相比上个月的22.33%上升了1.67%,67%的私募在5成仓以上,19%的私募维持半仓状态,即累计86%的私募目前处于半仓或者半仓以上的位置,普遍处于中等偏上的仓位水平;另外只有14%的私募处于半仓以下,2%的私募处于空仓观望状态。整体来看,和前面两个月相比,在经历了两个月的调整周期之后,私募的仓位明显有所上升。

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-04)547.png

图2:当前私募机构仓位分布情况

资料来源:融智评级研究中心

二、行情回顾及展望

3月份,市场整体处于调整周期,全球股指在中美贸易战的不确定因素下大幅走低,欧洲三大股市一度创年内新低。在此背景下,A股走势也波澜不惊,其中沪指在月初收复3300点之后震荡走低,再次跌破3100点开始筑底行情,单月涨幅为-2.78%,其中上证50呈单边下跌走势,拖累主板下行,资金流出迹象明显。而创业板走势截然不同,在创蓝筹的带领下,月涨幅高达8.37%,创最近23个月的单月最大涨幅,在全球的各主要市场中走势最为耀眼,市场跷跷板行情较为明显。

从热点来看,次新股、工业互联网、独角兽和科技类创蓝筹涨幅居前,万兴科技和创业黑马领跑两市,市场内妖股横行,赚钱效应较为明显,热点也较为突出。在二月份表现较好的锂电池则处于修整。市场另外一个特点就是在中国平安和腾讯在公布其靓丽的年报之后都出现了较大幅度的大跌,和去年的强劲走势截然相反。

进入到4月份, 目前市场上的不确定因素已经基本得到消化。中美之间的贸易战预期也会得到有效缓解或者转机,市场的调整时间和空间也基本到位,再加上即将到来的MSCI,将会给市场带来上千亿的增量资金,市场表现值得期待。

三、信心指数两大分类指标走势

从A股市场趋势预期信心指标来看,私募基金经理对4月份A股市场保持了乐观态度,市场趋势预期信心指标处于较高位置。

从具体指数来看,2018年4月A股市场趋势预期信心指标值为123.20,相比上个月上涨了6.64%。而对于4月份市场行情的看法,7.22%的基金经理是持极度乐观态度,40.21%的基金经理持乐观的观点,45.36%的基金经理认为4月份不会有很好的行情,也不会有较大的跌幅,持中性的观点;只有7.22%的基金经理不太看好4月份的行情,持较为悲观的态度。

对于4月份仓位的增减打算,23.96%的基金经理会打算在4月份加仓,64.58%的基金经理会维持现有仓位不变,因为目前大部分私募已经处于中等偏高仓位。从具体指数来看,2018年4月A股市场仓位增减投资计划指标值为106.77,相比上个月变化不大。

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-04)1445.png

图3:A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标

资料来源:融智评级研究中心

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-04)1496.png

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-04)1498.png

图4:A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标分布状况

资料来源:融智评级研究中心

指数说明

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观,越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观,越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标,直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响,我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心,以仓位调整计划为辅。

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