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A股信心指数维持中性水平,私募仓位普遍较高

2018-03-05 08:20:04
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一、A股信心指数维持中性水平,私募仓位普遍较高2018年3月,融智·中国对冲基金经理A股信心指数为111.84,相比上个月的环比上涨3.99%,在经历过上一轮暴跌之后,市场信心逐渐得到恢复。本月融智·中国对冲基金经理A股信心指数在上个月大跌12.41%之后,出现了明显的回升趋势。但是整体仓位水平却有所下降。整体来看,目前私募的平均仓位水平为64.85%,而上个月末的平均水平是69.37%,相比上个…

A股信心指数 596-400.png

一、A股信心指数维持中性水平,私募仓位普遍较高

2018年3月,融智·中国对冲基金经理A股信心指数为111.84,相比上个月的环比上涨3.99%,在经历过上一轮暴跌之后,市场信心逐渐得到恢复。本月融智·中国对冲基金经理A股信心指数在上个月大跌12.41%之后,出现了明显的回升趋势。但是整体仓位水平却有所下降。整体来看,目前私募的平均仓位水平为64.85%,而上个月末的平均水平是69.37%,相比上个月下降了5%。下图是融智•中国对冲基金经理A股信心指数走势图:

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-03)311.png

图1:融智·中国对冲基金经理A股信心指数

资料来源:融智评级研究中心

最新仓位调查显示, 22.33%的私募目前处于满仓状态,55.34%的私募在5成仓以上,27.18%的私募维持半仓状态,4.85%的私募处于空仓观望状态,显然这里是存在较大分歧的,满仓和半仓的私募占比数量较多。整体来看,经过春节前的暴跌之后,私募在应对市场极端风险进行了适当的下降仓位,但是仍旧保持在半仓以上,处于进可攻退可守的位置。

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-03)515.png

图2:当前私募机构仓位分布情况

资料来源:融智评级研究中心

二、行情回顾及展望

2月份,市场走势波澜壮阔,全球股指以下跌为主,中国春节年前均出现较大跌幅,欧美股指全面下跌,其中美股中道琼斯指数跌幅最大为4.28%,欧洲股市中德国股市跌幅相对较大为5.71%,沪市A股大跌6.36%。详细来看,2月份初前几个交易日延续了1月份的暴跌走势,沪指一度逼近3000点整数关口,最低下探3062点。创业板一度跌破1641点,最低到达1571点,随后出现强劲反弹。在经历了春节前的小幅反弹之后,春节过后创业板继续强劲反弹,一度接近1800点整数关口。

从热点来看,锂电池、新能源汽车、有色等走势较强。而以上证50为代表的蓝筹股表现平平,资金流出迹象明显。反而是创业板,经过两年的大幅下跌之后,部分股票具有一定的安全边际,资金流入迹象明显。

进入到3月份,由于每年的3月份都视为两会行情,而逢会必跌的魔咒已经被证明不存在,但是市场目前比较担忧美股再次暴跌回踩,所以对于三月份的行情,大多数观点认为A股存在二次探底的概率比较大。

三、信心指数两大分类指标走势

从A股市场趋势预期信心指标来看,私募基金经理对3月份A股市场依旧保持了中性偏乐观态度,从仓位的分布情况来看,目前处于进可攻退可守的状态。

从具体指数来看,2018年3月A股市场趋势预期信心指标值为111.84,较上月上升了3.99%。而对于三月份市场行情的看法,41.75%的基金经理对3月份是持乐光态度,43.69%的基金经理持中性的观点,只有14.56%的基金经理是看空3月份的行情。对于3月份仓位的增减打算,68.93%的基金经理认为会维持现有仓位不变,持仓观望情绪浓厚。

从仓位增减持投资计划指标来看,由于目前A股已经经历过一轮暴跌,而此次的反弹目标位皆已经超市场预期。再加上最近全球市场指数再次出现集体下跌,A股能否独善其身并不好说,不确定性比较大,所以总体而言,基金经理对于目前市场行情,大多保持现有仓位观望为主。待市场明朗之后再做具体的应对。

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-03)1383.png

图3:A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标

资料来源:融智评级研究中心

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-03)1434.png

融智-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2018-03)1436.png

图4:A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标分布状况

资料来源:融智评级研究中心

指数说明

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观,越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观,越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标,直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响,我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心,以仓位调整计划为辅。

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