一个横空出世的年轻人,在充满不确定性的2009年,在指数涨幅不过80％的市场里,却获得了180％的高收益。这个成绩不仅大幅超越了“最牛基金经理”王亚伟约70个百分点,更在高手林立的私募领域一路领先。
人们惊讶于他不可思议的业绩,更关注在这个以“长跑”命名的行业里,这种“超人”业绩的可持续性。
当上周的暴跌把投资者“跨年度行情”的憧憬击得粉碎的时候,2009年的冠军私募??广东新价值投资公司投资总监罗伟广却做出了一个令人鼓舞的预言:“明年行情很可能复制06年,个股机会很多。投资者要针惜好时光:当前市场上的投资标的非常丰富。”
判对方向抄到底
对于2009年的出色表现,罗伟广却简单地归结为:“运气”。
“比起去年来,今年的行情比较好把握。”他认为,2009年是在上一年暴跌之后的回归修正,市场从恐慌下跌中回归中值,是从一个小概率情形回到大概率情形中。他谦虚地认为:“这种单边市并没有代表性。”
他认为,很多投资者判断失误的原因,是以宏观经济来判定股市的走势。但在2008年底,显然宏观经济与市场资金面出现了背离现象,从连续减息到汇金出手增持、4万亿投资,都显示资金面的极度宽裕。而且,沪深300的动态市盈率只有十多倍左右,“真的是遍地黄金”。于是,当宏观经济数据与资金面呈现反向特征的时候,罗伟广选择了跟随资金面作出选择。
他将自己2009年的投资成功,归结为:一、大是大非的判断上作出了正确的选择,抄到底,方向正确;二、选对个股。
敏感跟随市场热点
实际上,2009年并不是一帆风顺的“单边市”,能够在股指大起大落的波动、风格热点快速转换的惊涛骇浪中躲过层层暗礁的投资者并不多。
对此,罗伟广认为,是15年股市生涯、10年专业投资经历帮助了自己。“如果说2008年正是经验妨碍了我,那么2009年也正是经验帮助了我。”
一季度,他判断大部分投资者还不敢贸然进入市场,流动性并不充裕,市场很可能从小盘股开始预热,于是选择从新能源介入。第二季度,当新能源个股涨幅巨大,天量信贷放出,他开始看好当时估值较低的金融、地产板块。第三季度,当他判断市场有可能见顶时,便降低仓位,转入医药、铁路等防御性板块。
8月底,越来越多的数据证明,上市公司业绩的确开始复苏,经济回复高增长态势。罗伟广在2800点果断加仓,并把这一决策看作是今年的得意之笔:
“2800点对应的沪深300动态市盈率只有16倍。要知道在过去15年时间里,Ａ股的平均估值低位就是13－16倍,也只有在股改和全球金融危机时到达过。因此,我判断在经济高增长、流动性充裕、估值又低的情况下,2800点是见底了。”
挖掘高成长个股
除了多年专业投资形成的良好市场感觉之外,罗伟广认为,自己真正的核心竞争力在于个股挖掘上。
过去的一年,整个新价值投资团队都是在奔忙的调研、投资活动中渡过。“最多的时候,我曾经一周跑过4家上市公司。”
面对一年180％的高收益,许多人会认为这是高换手、追热点、集中持股等激进操作的结果。罗伟广认为,这是市场的最大误解。“对于核心股票,我的持股时间都超过了半年。而且核心股票池基本上占了股票仓位的40－50％,换手很低。”在机构换手普遍较高的2009年,罗伟广表示,他的换手率与一般公募基金的换手中位水平相当。
穗恒运、南洋股份、黔轮胎、浦发银行、深发展、德豪润达、华芳纺织……历数今年为新价值带来重要盈利贡献的大牛股,罗伟广仍清晰记得当初介入时他们“丑小鸭”一般的低估值。
明年重在个股机会
正是基于市场合理估值水平的判断逻辑,罗伟广对当前的市场处变不惊。
“目前,无论是资金面、宏观经济、估值水平,还是技术型态,各项因素几乎同时向好。以往只有2006年出现过这种情况。明年很可能会复制2006年的走势。”
经历了2008年的单边下跌、2009年回归中值,他认为,2010年市场将要寻找新的价值中枢。市场合理估值究竟是25倍、30倍、还是35倍？??可能会成为全年争论的焦点。“即便是25倍市盈率,对应的上证综指将是4000点以上。”
只要不出现恶性通胀等意外情况,明年仍然是充满个股机会的好年景,投资者要“珍惜当前的好时光”。
对于2010年的市场,他的判断是:
“白马板块”是银行地产,银行板块当前的动态市盈率只有12－13倍,地产20倍;
中线“黑马”是钢铁、化工、航运;
真正的“大黑马”将出现在新能源、重组板块中,值得长线拥有。
相比之下,“前半段机会更容易捕捉。”
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罗伟广一年成名
2009年以前的市场上,可能没有多少人知道“罗伟广”是谁。 他所执掌的“粤财－新价值2期”生不逢时地起步于2008年2月,伴随着股指单边下挫超过60％,到2008年10月,新价值3个产品的平均最低都跌破0．6元。
但是,当新一轮牛市在众人狐疑的目光中跌跌撞撞地起步时,新价值2期的净值也开始扶摇直上,并一路领先大盘。到了11月27日,根据私募排排网的统计,新价值2期最近12个月的收益率已超过180％,在阳光私募产品中名列第一,并大幅超越同期沪深300指数1倍多。
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