股灾期间对冲基金产品跟踪研究系列之二：股灾抗跌私募三十强 泽泉泽熙重阳大获全胜
私募排排网(微信simuppw)7月28日讯
6月A股市场风云突变，千股跌停的局面频现，个股基本腰斩，跌幅超60--70%的个股比比皆是，市场可谓满目苍夷。
对冲基金作为市场上最为专业的投资群体，在股灾期间也受到了重大冲击，绝大部分产品出现大幅回撤，但部分对冲基金产品却显示出了极强的抗跌能力，甚至逆势上涨取得了非常高的收益，如明星私募泽熙投资、重阳投资和泽泉投资等成为了股灾行情中的“抗跌英雄”。
股灾期间对冲基金平均下跌14.17% 首尾业绩相差202.06%
6月5日至7月10日的股灾让投资者刻骨铭心，断崖式的暴跌让人措手不及，期间，沪深300指数下跌了20.74%，上证指数下跌21.61%，深成指大跌31.21%，中小板和创业板指数更是分别暴挫了31.49%和35.69%。(数据以最具代表性的非结构化对冲基金产品为对象，股灾期间净值数据截取时间段为6月5日至7月10日，6月5日为绝大多数对冲基金产品净值高点，7月10日为市场稳定后净值，另外，由于股灾期间市场下跌极端，不同时间公布的净值变化大，为追求相对客观，去掉了在6月26日前公布的净值，绝大部分产品净值时间为7月3日和7月10日)。
非结构化对冲基金产品是市场上最具代表性的产品，据私募排排网数据中心不完全统计，股灾期间有3351只非结构化对冲基金产品有业绩记录，平均下跌14.17%，746只产品获得正收益，占比22.26%，77.74%的产品出现回撤，另外，有2195只产品跑赢大盘，占比65.50%，首尾业绩相差202.06%。
从收益率分布的情况看，574只非结构化对冲基金产品跌幅超过30%，跌幅超过50%的产品有46只，跌幅在40--50%之间有128只，跌幅介于30--40%的产品有400只，分别占比1.37%、3.82%和11.94%。另外，跌幅在10--20%之间的非结构化对冲基金产品有667只，733只产品跌幅小于10%，分别占比19.90%和21.87%。
目前我国对冲基金呈现多元化发展趋势，对股灾的抗击打能力有所提高，据私募排排网数据中心统计，股灾期间有业绩记录的非结构化股票策略、相对价值策略、管理期货、事件驱动策略、宏观策略、组合基金、债券策略、复合策略和其他策略产品分别有2182、162、135、46、14、79、198、178和357只，股灾期间收益率分别为-18.63%、-0.88%、-0.39%、-9.73%、-1.76%、-12.77%、-0.49%、-10.17%和-9.10%。
在3351只非结构化对冲基金产品中，2725只产品最新净值在面值以上，占比高达81.32%，另外有120只产品最新净值低于0.8元，占比3.58%。
其中，11只产品最新净值高于5元，51只产品净值介于3--5元，333只产品净值为2--3元，而1.5--2元区间的产品有643只，大部分产品最新净值介于1--1.5元，为1687只，分别占比为0.33%、1.52%、9.94%、19.19%和50.34%。
626只非结构化对冲基金产品处于面值以下，506只产品最新净值介于0.8--1元之间，占比15.10%。120只产品最新净值低于0.8元，占比3.58%，其中，最新净值在0.7--0.8元、0.5--0.7元区间和低于0.5元的产品分别有72、44和4只，占比分别为2.15、1.31和0.12%。
抗跌英雄前三十强 明星私募泽熙投资重阳投资大获全胜
在泥沙俱下的暴跌行情中，部分对冲基金产品逆势上涨，部分明星私募大放异彩，成为了股灾中的“抗跌英雄”，逆市领航者。
从高收益的对冲基金产品看，主要分布在股票策略、管理期货和复合策略中，前三十强中分别有15、12和3只产品。
倚天投资旗下管理期货产品的“倚天中国梦3号”，股灾期间表现最为抢眼，以104.66%的高收益高居榜首，该产品股灾前表现一般，波动较大，凭借着股灾暴跌实现了大幅飙升，截至7月10日，最新净值为1.9139。值得注意的是，倚天投资旗下的股票策略产品“倚天雅莉3号”仍然领跑股票私募排行榜，成为今年冠军的有力争夺者。
排第二和第四名的同样是管理期货产品，九坤投资姚齐聪管理的“九坤量化一号”和粤商智富资产杨超杰管理的“粤商智富1号”分别获得97.43%和56.36%的高收益，最新净值分别为4.1917和1.8448。杨超杰管理的另一只产品“粤商智富2号”收益率高达40.44%，排名第十四。
泽泉投资 辛宇(专栏) 管理的“中信信托-泽泉景渤财富”股灾期间表现十分强势，以69.72%的高收益名列第五名，该产品是股票策略产品，如果从5月底算起，该产品期间涨幅高达惊人的128%，截至7月3日，最新净值高达3.9832。辛宇表示获取高收益后，在5000点附近清仓离场，很好的保住了收益成果，公司旗下其他产品在6月的股灾行情中均取得了高收益。
明星私募泽熙投资、重阳投资无疑是股灾期间的最大赢家，旗下产品均逆市大涨，获取了高收益，成为暴跌行情中一抹亮色。
泽熙投资旗下股票策略产品股灾期间逆市平均获取了25.52%高收益， 徐翔 管理的“华润信托-泽熙1号”、“山东信托-泽熙3期”、“山东信托-泽熙2期”和“华润信托-泽熙5期”分别获得44.39%、32.14%、31.64%和23.55%高收益，携手杀入前三十强。
重阳投资是本轮股灾另一大赢家，旗下产品平均收益为15.95%，“外贸信托-重阳目标回报1期”、“外贸信托-重阳目标尊享A期”、“外贸信托-重阳对冲1号”、“华润信托-重阳6期”、“外贸信托-重阳对冲2号”、“外贸信托-重阳对冲3号”和“君享重阳阿尔法对冲一号”股灾期间分别获得32.97%、31.02%、30.99%、25.97%、24.85%、24.29%和20.95%收益，前三十强占了七席。
另一老牌私募理成资产旗下的“中信信托-理成风景8号”和“兴业信托-理成风景7号”分别获得26.29%和19.29%收益，排名靠前。旗下其他产品回撤相对不大，大多回撤在10--30%之间。
柯林投资郭建军是另一个产品整体表现出色的私募，旗下的管理期货产品“金手指5号”、“柯林1号”和“金手指6号”收益率分别为54.4%、44.58%和40.98%，分列第五、八和十三名。
盈阳资产是今年股票私募的一匹大黑马，薄君杰管理的“北方信托-盈阳七号”股灾期间逆市上涨24.38%，该产品成立于2015年2月9日，截至7月10日，累计净值已经高达4.9155，短短5个月取得了高达391.55%的超高收益。
“富国一号”、“云南信托-中金-云信私募工场(七期)第11期(加油1号)”、“期期禾沣一号”、“创元-渡沃嘉泽1号”、“冲和二号”、“银河资管-千象量化一号”、“行业精选3期”、“鹏华-博普量化精选”、“汉唐炎燊1号全球套利”分别取得49.72%、46.06%、43.46%、42.35%、31.79%、25.09%、22.32%、22.02%和21.69%收益，跻身前三十强。
另外，舍得之道资产旗下多只产品排名靠前，泓湖投资、尊嘉资产、中睿合银、宁聚投资、慧安投资、凯丰投资、凯纳资本、源乐晟等私募旗下均有产品表现出色，排名靠前。
|
表：股灾期间非结构化对冲基金收益前三十名 |
|
序号 |
产品名称 |
主策略 |
投资顾问 |
基金经理 |
净值日期 |
最新净值 |
股灾期间收益 |
|
1 |
倚天中国梦3号 |
管理期货 |
倚天投资 |
|
2015-7-10 |
1.9139 |
104.66% |
|
2 |
九坤量化一号 |
管理期货 |
九坤投资 |
姚齐聪 |
2015-7-9 |
4.1917 |
97.43% |
|
3 |
中信信托-泽泉景渤财富 |
股票策略 |
泽泉投资 |
辛 宇 |
2015-7-3 |
3.9832 |
69.72% |
|
4 |
粤商智富1号 |
管理期货 |
粤商智富资产 |
杨超杰 |
2015-7-10 |
1.8448 |
56.36% |
|
5 |
金手指5号 |
管理期货 |
柯林资产 |
郭建军 |
2015-7-10 |
1.5090 |
54.4% |
|
6 |
富国一号 |
复合策略 |
信宏投资 |
卢伟东 |
2015-7-10 |
1.6050 |
49.72% |
|
7 |
云南信托-中金-云信私募工场(七期)第11期(加油1号) |
股票策略 |
|
|
2015-7-3 |
2.4834 |
46.06% |
|
8 |
柯林1号 |
管理期货 |
柯林资产 |
郭建军 |
2015-7-10 |
1.7433 |
44.58% |
|
9 |
华润信托-泽熙1号 |
股票策略 |
泽熙投资 |
徐 翔 |
2015-7-3 |
3.3739 |
44.39% |
|
10 |
期期禾沣一号 |
管理期货 |
期期投资 |
王 伟 |
2015-7-10 |
2.3296 |
43.46% |
|
11 |
创元-渡沃嘉泽1号 |
管理期货 |
渡沃投资 |
汪 斌 |
2015-7-10 |
1.4236 |
42.35% |
|
12 |
金手指6号 |
管理期货 |
柯林资产 |
郭建军 |
2015-7-10 |
1.3808 |
40.98% |
|
13 |
粤商智富2号 |
管理期货 |
粤商智富资产 |
杨超杰 |
2015-7-10 |
1.4045 |
40.44% |
|
14 |
外贸信托-重阳目标回报1期 |
股票策略 |
重阳投资 |
裘国根
陈子木 |
2015-7-10 |
1.9031 |
32.97% |
|
15 |
山东信托-泽熙3期 |
股票策略 |
泽熙投资 |
徐 翔 |
2015-7-10 |
3.3099 |
32.14% |
|
16 |
冲和二号 |
管理期货 |
冲和投资 |
|
2015-7-10 |
1.2692 |
31.79% |
|
17 |
山东信托-泽熙2期 |
股票策略 |
泽熙投资 |
徐 翔 |
2015-7-10 |
2.0041 |
31.64% |
|
18 |
外贸信托-重阳目标尊享A期 |
股票策略 |
重阳投资 |
裘国根 |
2015-7-3 |
1.5869 |
31.02% |
|
19 |
外贸信托-重阳对冲1号 |
股票策略 |
重阳投资 |
裘国根
陈 心 |
2015-7-10 |
1.3094 |
30.99% |
|
20 |
中信信托-理成风景8号 |
股票策略 |
理成资产 |
|
2015-7-10 |
1.2993 |
26.29% |
|
21 |
华润信托-重阳6期 |
股票策略 |
重阳投资 |
陈 心
裘国根 |
2015-6-30 |
1.7129 |
25.97% |
|
22 |
银河资管-千象量化一号 |
管理期货 |
千象资产 |
陈 斌 |
2015-7-10 |
2.1168 |
25.09% |
|
23 |
外贸信托-重阳对冲2号 |
股票策略 |
重阳投资 |
裘国根
陈 心 |
2015-7-10 |
1.5296 |
24.85% |
|
24 |
北方信托-盈阳七号 |
股票策略 |
盈阳资产 |
薄君杰 |
2015-7-10 |
4.9155 |
24.38% |
|
25 |
外贸信托-重阳对冲3号 |
股票策略 |
重阳投资 |
裘国根
陈 心 |
2015-7-10 |
1.1978 |
24.29% |
|
26 |
华润信托-泽熙5期 |
股票策略 |
泽熙投资 |
徐 翔 |
2015-7-3 |
1.8777 |
23.55% |
|
27 |
行业精选3期 |
复合策略 |
舍得之道资产 |
赖洪宣
唐小平 |
2015-7-10 |
2.0183 |
22.32% |
|
28 |
鹏华-博普量化精选 |
复合策略 |
博普科技 |
|
2015-7-10 |
1.1190 |
22.02% |
|
29 |
汉唐炎燊1号全球套利 |
管理期货 |
达仁投资 |
韩东领
裴云波 |
2015-7-10 |
1.2960 |
21.69% |
|
30 |
君享重阳阿尔法对冲一号 |
股票策略 |
重阳投资 |
裘国根 |
2015-6-26 |
1.6510 |
20.95% |
|
来源：私募排排网数据中心（时间段为2015年6月5日到7月10日底，非结构化产品，包括八大策略） |
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