私募行业翘首以盼的年度盛会，由私募排排网、永安期货、财通基金、广发证券联合主办，深圳市私募基金会协会特别支持的“2014(第三届)中国对冲基金年会”于12月12-13日在杭州洲际酒店举行。近千余位来自政府部门、行业协会、国内外著名的对冲基金管理机构、银行、信托、公募、券商、基金公司和专家学者等齐聚一堂，共同探讨“对冲基金新时代下的财富管理新格局与新挑战”。以下是瑞安思考投资管理有限公司投资总监岳志…
私募行业翘首以盼的年度盛会，由私募排排网、永安期货、财通基金、广发证券联合主办，深圳市私募基金会协会特别支持的“2014(第三届)中国对冲基金年会”于12月12-13日在杭州洲际酒店举行。近千余位来自政府部门、行业协会、国内外著名的对冲基金管理机构、银行、信托、公募、券商、基金公司和专家学者等齐聚一堂，共同探讨“对冲基金新时代下的财富管理新格局与新挑战”。
以下是瑞安思考投资管理有限公司投资总监 岳志斌(专栏) 先生在会场发表的全部讲话：
主持人：下面进入第二轮的圆桌论坛。上一轮我们看到比较多的都是双剑作战的，国内国外一起作。第二轮，曾总也是国外的，但本土化的比例已经比较高了，在国内待的时间比较长，公募、私募都坐，坐在台上的这一批已经是很典型的扎根本土的，业绩也都很不错，也很猛，很稳健地一直跑下来，很不简单。我们的话题依然切入到第一个环节，说一下对杭州的印象和公司的特色。岳总。
岳志斌：大家都说杭州的好，我就说杭州不好的地方。我在杭州也工作过一两年，杭州给我的印象除了美之外，我觉得冬天太冷了，这也是我不愿意到杭州来的原因，所以我就又回去了。其他就不说了，杭州有很多地方很好，尤其是金融这一块方面，虽然在金改，但金改的力度还是不够，这是我个人的观点。
我们公司，我可以这么讲，我跟主办单位是有渊源的，我在私募基金行业里属于最另类的，大家都穿西装。
主持人：您就戴帽子。
岳志斌：我也不带花。在阳光私募基金里面专门做这个事的，应该讲只有我们一家，那么做二级市场的多得去了，做股权投资，我们实力又不够，所以没办法，只能找其他机会。所以股东要减持的时候就做到我，如果要卖出，又是批量卖，就找我，我就专门做批发商的，这是专门批发股票的，这是我们公司的特点。我们公司目前从很小的几个人的规模做得现在，18个人，合作的机构也从自己主动再到有机构主动找我们，到目前我们规模十几个亿，但我觉得会很快，尤其明年底会上更大的一个台阶。目前我们投资的产品里有三个产品里，目前有将近两个亿的规模，所以我们相信自己如果有管理能力，那我相信这个资金是不缺的。
另外还有一点，像我们公司从原来的两个股东要现在的十多个股东，其中有11个是具备上市公司的大股东的背景的，所以我们在外面，除了刚开始前三年，我们还在市场上去抛头露面，现在我们也不去外面了。我的观点跟不太一样，大家也许不一定能接受，但大家其实心里都是这么想的，因为我认为客户是没有忠诚度的，最重要的是你是否能够满足你找到的这个客户盈利的期望值和风险承受力，如果你找到了这样的客户，你就只要为这些客户服务，其他人你可以不去管他，这是我个人的观点。
主持人：谢谢。您如何看最近市场的不稳定?
岳志斌：我接着往下说，我也算是资本市场参与比较早的，个股，从公司的员工到自己出来做私募，在这个过程中间，大家讲了风控，其实在我看来，我觉得股票，在我眼里始终是一个负载着财富的筹码。在我们的风控理念里，我们的持仓跟十天的平均成交量做一个数量化的匹配就可以实现风控，至于股票是什么类型、什么行业、什么板块的，我们通通不去问，也不关心。除了是特别有信心的行业，一般我们是不会超过15个交易日，所以我们关注那么多干什么?更多的是像钱塘江，它水有多深，它能承载多重的船，同样的道理，十天的平均成交量告诉我们这个股票能持有，最近时间能持有多少筹码，这就像轮船过江。这是我理解的。我从来也不关心股票在整个配置里的占比，所以我们公司在私募行业里面，单票能做到80%以上的，在2010年，这个市场上没有的。在目前，我们单票能做到98%，而且这是跟一家银行的总行合作，他们能接受这个观点，你要把道理讲透、讲清楚，所以这些东西是很重要的，所以我们一直在讲，刚刚大家其实都讲到了，需要思考。所以为什么我们公司叫思考投资?因为我认为投资是需要思考，我希望以后大家在讲到思考两个字的时候，就能够想到我们公司，当你想投资的时候也会想到投资需要思考，也需要我们公司。
另外一点，我觉得从交易的情况来讲，包括刚才我们前面看到有一些朋友对市场的看法，我们对市场的看法，也是属于一种没有观点，你在什么阶段对我们来讲都不重要，你是牛市也好，在下跌也好，还是调整期，在我们的观念里，它跟数量有关。
主持人：岳总，有一个现场观众提的新三板。
岳志斌：还是先讲二级市场，要寻找一些企业，每年有20%增长的，而且这个是很稳定的，刚刚辛说伟大的公司不超过20家，但这个数量可能稍微少了一点，但还是有一些好公司，我也做了好几百号公司了，也接触了很多公司，有些上市公司的老板真的是只做实业，你怎么样利诱他都没有用的，这种公司还是真的值得去投资的。
再回到您讲的话题，新三板的机会，我一直想在公开场合讲这个话题，我们在整个行业发展过程中有非常多的机会，没错，牛市早就开始了，但现在轮到新三板了，我对新三板的开发可以讲是非常看好的，它的竞争力会很强，这是我的第一个观点和判断。对券商做了一个松绑，那是参加搜狐财经上的一个讲话。它就像大闸蟹一样剪掉它的绳子，它就横着走，可以举着大钳子说它有钱，现在对行要有主动。
我们回到新三板，因为新三板的机会最大的机会是券商，对于新三板的认识，我是这么看的，我们现在也在做，我们其实跟广发证券现在正在弄，我们已经跟广发弄了产品，这都是二级市场的东西，现在在做第三个，现在在做新三板的基金，这是我们和广发合作的第五个产品，我们已经在做一些合同的修改了。那我觉得在新三板的发展行业里，打一个比方说，整个证券市场20多年的发展历程中，我很遗憾的是我没有早生两年，因为我读的是这个专业，现在庆幸的是又提供了一个新三板的机会。新三板，我对其观点，五年之后再有这样的论坛就再来看。
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