私募行业翘首以盼的年度盛会，由私募排排网、永安期货、财通基金、广发证券联合主办，深圳市私募基金会协会特别支持的“2014(第三届)中国对冲基金年会”于12月12-13日在杭州洲际酒店举行。近千余位来自政府部门、行业协会、国内外著名的对冲基金管理机构、银行、信托、公募、券商、基金公司和专家学者等齐聚一堂，共同探讨“对冲基金新时代下的财富管理新格局与新挑战”。
以下是上海证大投资管理有限公司副总裁姜榕先生在会场发表的全部讲话：
主持人：台下可以用鼓掌欢迎台上的嘉宾。我们今天这个会场是非常非常地接近钱塘江，可以说是一目了然的钱塘江就在眼边，对于我来讲，到杭州，有两件事是最吸引我的，一个是钱塘江观潮，这两天我已经观过潮了，还有一件事是西湖论剑，我很期待，现在接近西湖论剑开始，今天第一个问题算是在座的每一位嘉宾说一下对杭州的印象，来到杭州说一下印象。第二个，每位嘉宾说一下自己公司的运行的特点或者武林门派等，算是一个亮相，稍微轻松一点。下面请姜总说一说。
姜榕：各位领导，各位嘉宾，上午好!我是上海证大的姜榕，好多年前来过西湖，感觉是一个心情特别静，特别舒适的地方，适合在这个股市波动的大的时期静下心来想一些事情的地方。
上海证大属于一个另类的投资者，我们并不像景林一样专注于做一件事情，我们更多的是寻找这个市场上机会比较大的一些投资板块，我们从最早，我们也算是比较早的，我们已经建立了约有21年了，1993年开始在上海成立了，从二级市场，包括近期一直在做的定增、海外市场，我们一直在各方面都有投资。这样一个丰富的经历使我们知道哪个地方有机会，那我们就会加大对这一块的投资力度。那其实我们都很多时候是以一种很专注的目标去盯着一个有机会的市场来做。现在我们基本把所有的精力又回归到A股了，因为我们从前几年的收益一直在做海外市场，我们又觉得A股的未来市场比较大，所以又把精力转回A股了。我们证大是一个另类的投资者。就这些。
主持人：谢谢，各位公司都介绍了非常好的内容，实在是太多了。现在我们就要进入到第二个问题，这个问题相信大家都非常关心，中国股市最近涨得太快太快了，三周时间涨了600点，三周时间成交了约13万亿到15万亿之间，差不多把2015年一般人预计的行情在三周之内走出来了。那现在就有很多的疑问，中国股市这一轮上涨究竟会有多牛?机会究竟在何处?上涨的原因又是什么?
姜榕：我补充一点，因为我两边都做，所以有时候会互相借鉴，其实海外投资者对中国企业的了解，并不是特别地多。我第一印象比较深的是沪港通以后，我拿到给我的一个比例，除了香港上市的企业以外，国内上市的一些比较好的企业，我就吓了一跳，他们都不了解这个行业了，他们从不了解到了解一个过程中，蕴含着一个很大的投资机会。那这一轮其实我是比较喜欢这样一个大趋势，真正比较大的趋势是我们从2008年开始一个调整，从3400点开始下行的周期，在2400到2500的时候，把下行的周期给反复掉了，形成了一个新的上升周期。在于一个股票又特别便宜，利率又是下行，资金链比较充裕，经济见底是2015年初。我们都是前半年埋伏在这个市场里去，基于这些判断，我们未来是一个比较好的上市趋势，不排除，从美国来说，我们还是处在一个股票市场的起步阶段。很多时候是需要我们在一个很长的周期里面看的。2006年、2007年是一个大牛市，是资本市场刚刚起步的一个大牛市，而未来发展是一个随着我们每个人对资产管理业务，对一个资产管理，对于更高期望，大家把资产配置重新进行一些配置的一个过程。再加上我们的一个改革的红利，慢慢地释放，中国人民的一份勤劳一份智慧，是一个慢慢体现的过程。所以这样一个过程是一个很漫长的过程，是一个很长时间的一个过程。我就谈这一点。
主持人：谢谢。A股是很典型的周期性波动，大起大落，另外，美国行情，其实表现上面，它的背景都有所不同，比如2005年到2007年，那时候经济增长还是非常高速的，是一个增速过快的状态，当时是12%，现在我在7%的附近徘徊，有很大的不同。另外A股的国际化程度，其实也是蛮高的，看一下在座，就有全球配置的状态。那最近有一个比较明显的风险因素是海外市场非常地波动，不止是股市，也包括大宗商品的波动，那另外，政策上面，流动性管理上面似乎也不同步，想听一下各位，海外因素和国内的背景上面的不同步的影响，因为之前牛市起来很多人担心，美联储在2015年加息，所以下面这个问题是综合一点，可以讲我刚才提到的那当中的任何一点，也可以说你们观察到的任何一点，依然是挑一点问题，另外可以强调这种背景之下更好的投资机会在哪里?结合自身的特点来讲。
姜榕：全球市场的资本流动性是比较快的，我们细看一下现在状况下的机会。美国的股票市场是2008年金融危机以后一直在走一个模式，除了Q1以外，美国企业的复苏比欧洲的企业要好很多。债券市场是全国很大的市场，面临一个加息的风险，所以它不是一个很好的投资的标的。在这样一个全球配置的角度来说，我们就要寻找一个新的投资机会，那随着中国“三个国际化”，一个是资本市场开放的国际化，一个是人民币汇率国际化，另外一个是我们的企业面临的国际化，在这“三个国际化”的背景中间，其实中国就有可能成为全球的一个比较好的投资标的。国内的企业走出海外，作为各位来说原来都有碰到，无非是看哪个地区哪个股票更具有价值，更有一个流动性的溢价，这在我们的估值里会有一个很高的提升，所以未来投资的机会肯定与中国有密切的关系，所以我觉得机会就在中国，谢谢大家!
主持人：谢谢张总，到王总这儿我们再换一个话题，很多人在问，去年市场最动荡的时候，我刚好在央视做直播，股市爆跌，现在很多人都关心流动性，你觉得这是近期的事吗?动作会大吗?靠谱吗?
姜榕：我两家。根据我的经验，很多都是中小企业的。
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