私募排排网专访瀚信资产董事长兼总裁 蒋国云(专栏)
11月股票策略对冲基金排名出炉，
据私募排排网数据中心统计，1636只股票策略产品平均上涨4.96%，大幅跑输沪深300指数的11.98%。瀚信资产旗下“中信信托-瀚信量化对冲2期”以6.19%收益夺得相对价值策略第八名。
私募排排网：贵公司旗下产品11月份表现好的主要原因是什么?主要是在哪些方向做了布局?
蒋国云：11月份业绩表现跟9月、10月表现一致，我们的方向和策略做得比较正确，对这轮牛市、整个板块的分析都是非常准确的。11月份仓位加得比较充足;下半年我们公司整个投研体系做了一次改革，本人认为今年是券商市场的牛市，因为前几年是震荡市或熊市，从去年下半年到今年，又是新一轮的牛市开始。整个下半年我们走的路是：深度化、精准化的研究之路。现在是相对集中持股，不会像以前那样分散持股。如果分散持股，那么对个股的研究就不会太深入。我们布局了券商股、深度研究的新兴产业个股。
私募排排网：今年接下来的市场行情怎么看?
蒋国云：我们坚定的认为这是一轮牛市，而且是能够持续一到两年的牛市。我们不认为是短期资金进来的反弹行情，我们认为这是一轮改革与经济转型所带来的长期牛市。这轮行情与07年的牛市是有本质区别的，07年的行情是在重化工业大背景下所带来的有色金属、钢铁、煤炭、地产等这些行业的牛市。但这轮牛市不是上述板块，而是以新经济和传统经济转型为主线的牛市。我们在研究深度个股的时候，也遵守这条主线。这条主线包括消费服务业、医药健康行业、技术传媒行业、移动互联网、新能源、新材料、高端装备制造领域。以大蓝筹为代表的股票，在过去几年表现得不太好，房地产出来的资金、银行理财、信托在这波行情中涌入，并没有做深入的研究，只是看重行业PE、估值。这波行情属于这么一种状态：大量资金涌入去填估值洼地的过程。可能这个过程不到明年一季度，洼地就会填平。完成之后，又会重新回归到大牛市的主线上，还是要真正寻找成长壮大的企业。
私募排排网：创业板未来走势你是怎么看的?
蒋国云：创业板未来走势会跟着以新经济和传统经济转型的主线一起走，我们所说的牛市并不是指创业板，创业板是其中的一部分。
私募排排网：未来看好哪些行业的投资机会?
蒋国云：看好新兴经济和经济转型方向的投资机会。
私募排排网：目前融资火爆，市场有个观点是“杠杆上的牛市”，你是怎么看的。
蒋国云：杠杆融资对市场有助涨助跌的作用，它会加剧市场的波动，但我们认为它不会主宰整个牛市的进程。行情牛市与否，并不是由融资盘来决定的，而是以场外的房地产资金、银行理财资金决定的。因为从中长期来看，中国的无风险利率是往下走的，房价肯定是阶段性见顶了，很多投资房地产的资金会退出来，这部分的资金规模几十万亿，比9000亿的融资盘多得多，所以我们觉得融资盘只能主宰短期的行情，并不会主宰长期的牛市进程。
私募排排网：央行非对称降息，是否进入连续降息通道?
蒋国云：后续降息降准还是大概率事件。从国内情况来看，跟外国相比国内的整体利率水平还是偏高的，这很不利于实体经济发展，经济转型。所以长远来看，利率还会往下调。
私募排排网：贵公司有发行产品的计划吗?
蒋国云：我们近期已经成功发行了一款投资一级市场的产品，规模1亿元。明年打算募集50亿的资金规模，投资方向是二级市场。
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