访康庄资产管理有限公司董事长 常士杉(专栏)
康庄资产常士杉管理的产品“陕国投-世通5期”11月份表现出色，实现16.85%的收益，在私募排排网1358只股票策略产品(非结构化)中收益排第六名。
私募排排网：贵公司11月份业绩做的好的原因是什么?
常士杉：我们现在做得比较稳健，建仓的行业比较分散，规避风险的能力稍微好点，大盘虽然在跌，但是净值波动不是很大。
私募排排网：你对年底行情是怎么看的?
常士杉：估计调整的幅度不会太大，更多是由资金紧张造成的，加上业绩炒作及高送转炒作的结束、IPO开闸，给市场造成的压力还是比较大的。
私募排排网：你对明年的行情是怎么看的?
常士杉：谨慎乐观。短期内大盘调整的点位我们无法预测，但是我们认为有结构性的机会。长期来说股市震荡向上的格局不会改变。
私募排排网：影响明年行情的因素会有哪些?
常士杉：1、IPO开闸后第一批有50家，第二批会有多少家。我们要关注新股上市的数量。目前创业板、中小板大小非的解禁高峰期比今年少一点，但是高峰期有没有控制它的大幅减持的策略，从而对股市产生影响。3、产业经济的转型，产业结构的升级，可能会对未来造成一定的影响。4、货币政策及产业政策大的变化是稳中求进，市场不会有大的波澜。
私募排排网：你是怎么解读新股发行的一系列政策?
常士杉：优先股的推进，起到盛起价值投资理念的作用。优先股享受股息股利，起到推波助澜的作用。遏制垃圾股炒作、题材股炒作，引导投资者走向以价值投资为趋向的观念。可能很多股票会一直走平，因为业绩跟它的股价成正比。也有些个股会走价值回归之路，真正的价值股会稳健的增长。整个市场的股价波动空间可能会越来越小。个股的表现可能千差万别。
私募排排网：新股发行会不会分流A股的资金呢?
常士杉：必然会分流。前几年IPO几百亿的资金分流，对市场影响也是局部性的，不会根本性的改变市场走向，更多是从心理上影响。会开启个股分化的时代，很多投资者会因为优先股、新股发行而获得大的报酬。整个投资理念会得到大的升华。
私募排排网：对投资者打新，你有什么建议?
常士杉：打新赚钱的概率还是比较大，亏钱的概率比较小，但是逐步从审核制向注册制过渡的话，那么投资者必须要谨慎，因为机构的形价制度跟市场的平均水平可能会靠近，上市企业在上市后可能没有达到要求，有可能会跌破发行价，投资者应该从上市公司的财务状况、行业发展状况、未来两三年经营状况、管理层透明程度这几个方面去考察上市企业的综合估值。完全过渡到注册制以后，打新就不一定能够赚到钱。
私募排排网：你是怎么看待国企改革的?
常士杉：国企改革重要的是政策改革的重大步骤，是渐近式的，不会一步到位，市场对国企改革是寄于厚望的，所谓的概念股有了一定的涨幅。国企改革后所涉及到经营业绩及效率，这个是我们投资者要重点关注的，国企改革更多的是基于国家产业结构的调整，上海金融、海运港口、上海自贸区的设立，要结合到前面的三点，可能会看得更透一点。
私募排排网：未来您看好哪些行业?
常士杉：我们不偏好于什么行业，更多的是未来优先股的实施，我们更偏重于中低价的优质二线蓝筹，它们存在中长期的价值投资机会。我们会偏重于未来产业导向政策明确的、管理层透明的、经营业绩确定的、净资产好的个股和行业。文化传媒、新能源、新材料、生物科学、国企改革行业、自贸区概念这些，我们会关注。
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