中国私募证券投资基金评级报告（2018-05）一、评级情况融智评级目前分为一年期、二年期、三年期和五年期评级，根据产品的成立时间，可以参与多个周期的评级。2018年5月，共有6721只产品参与一年期评级，2929只产品参与二年期评级，1018只产品参与三年期评级，551只产品参与五年期评级。参与评级的一年期、二年期产品数量相比上个月减少了不少。具体星级分布数据如表1：一年期二年期三年期五年期一星级…
中国私募证券投资基金评级报告（2018-05）
一、评级情况
融智评级目前分为一年期、二年期、三年期和五年期评级，根据产品的成立时间，可以参与多个周期的评级。2018年5月，共有6721只产品参与一年期评级，2929只产品参与二年期评级，1018只产品参与三年期评级，551只产品参与五年期评级。参与评级的一年期、二年期产品数量相比上个月减少了不少。具体星级分布数据如表1：
| 一年期 | 二年期 | 三年期 | 五年期 |
一星级 | 652 | 306 | 106 | 51 |
二星级 | 1611 | 626 | 234 | 132 |
三星级 | 2349 | 1021 | 361 | 193 |
四星级 | 1440 | 690 | 234 | 117 |
五星级 | 669 | 286 | 106 | 58 |
合计 | 6721 | 2929 | 1018 | 551 |
表1：各评级周期星级产品数量分布
数据来源：私募排排网，截止日期2018年5月底
二、业绩表现情况
绝对收益方面，所有参与一年期评级的基金产品平均收益率为4.09%，相比上个月的5.55%有所下降；所有参与二年期评级的基金产品最近两年平均收益率为-10.83%；所有参与三年期评级的基金产品平均收益率为62.04%；而所有参与五年期评级的基金产品平均收益率为86.52%。表2为各个周期的评级中，各星级的评级区间收益率，可以看见，由于收益率指标在评级方面占了较大的权重，所以星级越高，收益率要大一个级别。
| 一年期 | 二年期 | 三年期 | 五年期 |
一星级 | -17.77 | -43.19 | 6.31 | 13.85 |
二星级 | -6.52 | -28.52 | 31.57 | 52.48 |
三星级 | 4.69 | -11.96 | 63.93 | 44.72 |
四星级 | 16.00 | 6.73 | 89.12 | 123.34 |
五星级 | 23.24 | 27.13 | 124.68 | 163.05 |
总体平均 | 4.09 | -10.83 | 62.04 | 86.52 |
表2：各评级周期星级之间收益率对比（%）
数据来源：私募排排网，截止日期2018年5月底
上面是纵向比较各个评级区间的平均收益率，下面将对各个评级周期的产品收益率进行横向比较，比较结果见表3，从表中的数据可知，今年以来，评级周期越大的产品收益率越高，意味着成立时间越长的产品，在今年的表现情况比成立时间较短的要好。而最近一年和最近两年的指标中，各个评级周期的产品表现差异性不大。
| 一年期 | 二年期 | 三年期 | 五年期 |
今年以来 | -0.20 | 0.53 | 0.84 | 0.96 |
近一年 | 4.09 | 4.67 | 4.96 | 6.29 |
近两年 |
| -10.83 | -14.82 | -18.96 |
近三年 |
|
| 62.04 | 66.22 |
近五年 |
|
|
| 86.52 |
表3：各评级周期区间收益率对比（%）
数据来源：私募排排网，截止日期2018年5月底
三、最大回撤情况
考虑完收益情况后，接下来考虑各个评级周期的最大回撤情况。下面对4个评级周期的最大回撤进行统计分析，数据结果如下表4。
| 一年期 | 二年期 | 三年期 | 五年期 |
一星级 | 24.95 | 50.93 | 49.27 | 51.81 |
二星级 | 15.08 | 41.23 | 42.29 | 44.95 |
三星级 | 8.83 | 29.95 | 33.65 | 38.43 |
四星级 | 5.69 | 23.16 | 26.09 | 31.31 |
五星级 | 3.39 | 13.65 | 17.40 | 27.79 |
总体平均 | 10.68 | 31.50 | 34.00 | 38.60 |
表4：各评级周期星级之间最大回撤对比（%）
数据来源：私募排排网，截止日期2018年5月底
从上面的结果可知，最近一年，产品的平均回撤为10.68%，相比上个月的13.23%有所下降，处于中等水平。但是最近三年和最近五年的平均最大回撤高达34.00%和38.60%，这个区间包括了过去三年的熊市区间，以及多次股灾。虽然市场如此，但是五星级产品表现非常好，最近一年，一年期评级五星级产品的最大回撤只有3.39%，远远低于平均水平。
5月融智评级•中国私募证券基金评级报告
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