为投资者带来跑赢大盘的绝对收益是不少私募的初衷，但一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者寥寥无几。通过不拘泥于固定的行业和个股，强调价值成长投资、注重选股的安全边际及大周期的择时，磐耀资产辜若飞做到了公司成立四年来平均年化收益全部为正，在同策略私募中排名前列，绝对收益也是大幅跑赢指数。辜若飞2008年进入证券市场，最早从事股票分析师工作，2013年开始担任基金经理，2014年底成立上海磐耀资产。作为一家…
为投资者带来跑赢大盘的绝对收益是不少私募的初衷，但一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者寥寥无几。通过不拘泥于固定的行业和个股，强调价值成长投资、注重选股的安全边际及大周期的择时，磐耀资产辜若飞做到了公司成立四年来平均年化收益全部为正，在同策略私募中排名前列，绝对收益也是大幅跑赢指数。
辜若飞2008年进入证券市场，最早从事股票分析师工作，2013年开始担任基金经理，2014年底成立上海磐耀资产。作为一家新锐私募，磐耀资产完整经历了2015年的股灾，不仅安然无恙，净值还创出新高。截至目前，由辜若飞担任基金经理的磐耀资产累计收益269.89%，最大回撤仅12.94
%。凭借长期稳健的收益，辜若飞多次荣登私募排排网最佳私募基金经理与最稳基金经理排行榜，公司近期更是从数千家私募机构中脱颖而出，一举斩获获奖率不足千分之五，堪称史上最难的“2018年度最具潜力私募基金管理人-宏观策略奖项”。
在辜若飞看来，目前股市估值低估，资金跑步入场，依然看好A股中长期的表现，珍惜产业资本砸出坑的个股机会。与此同时，加大对于估值不贵，景气度向上的行业和公司的配置，保持仓位，持股待涨，并看好火电、军工和医药行业的投资机会。
注重大周期择时，做冷静的基本面投资者
凭借长期稳健的收益回报，磐耀资产不仅给投资人带来相当可观的回报，更是囊括行业多个重磅奖项，其中就包括“2018年度最具潜力私募基金管理人-宏观策略”、“金长江奖——(三年期)绝对回报私募基金产品”、“英华奖三年期、一年期最佳私募基金”等。
优秀业绩的取得离不开磐耀资产“立足价值，择时第一，择股重质，组合投资，仓位灵活，严格风控”的投资理念。公司不拘泥于固定的行业和个股，强调价值成长投资、注重选股的安全边际及大周期的择时，较为灵活。
在辜若飞看来，短期的市场波动是不可预测的，放弃短期择时其实是将更多精力放在研究上市公司基本面上，力求寻找到真正可以穿越牛熊的公司。辜若飞也强调，这并不意味着择时不重要，在市场疯狂的时候恐惧，在市场恐慌的时候贪婪本来就是一种大周期的择时，A股本身就是一个大起大落巨幅波动的市场，寻找到市场上最优秀的那批公司长期持有，可以做到长期年化收益二十以上，但是如果想要创造更高的超额收益，大周期的择时就很有必要，这种类似逆向投资的风格可以更好控制净值的回撤。
辜若飞透露，自己在投资上是风险偏好比较低的那一类人，所以寻找到具有足够安全边际的公司，是每一次出手的必要条件。
辜若飞认为二级市场年年都有机会，但是想要把握住这些机会，首先就是不要亏钱、不要出局。当然有足够安全边际的好机会其实也并不多，在发现这些机会之前，仓位会保持很轻的状态，所以经常有净值低波动率很久的情况出现，当放弃掉很多把握性不强或者觉得风险比较大的机会之后，终究会出现几个能力圈范围之内的机会出来，这个时候才会果断出手，因为投资本来就是欲速则不达的事情，要相信复利的魅力。
对于什么是具有足够安全边际的公司，在辜若飞看来，首先这样的公司以及行业是经过自己长期跟踪研究的，要在自己的研究能力圈范围之内的。对于公司的估值要有一定要求，要求处在合理估值以下，并且公司处在景气度向上的增长周期之内。
做冷静的基本面投资者，立足基本面选股是辜若飞做投资的原则。在辜若飞看来，不论是价值投资，还是成长股投资，都是投资于有价值的企业，而这也是投资之本。在投资的过程中磐耀资产奉行组合投资的原则，并且会根据所投企业基本面的变化不断的调整持仓的配置比例，力求寻找到最佳的风险收益比，用冷静的敬畏之心去面对市场纷繁复杂的投资机会。
虽然在买入之前公司会做大量的准备工作，但如果出现买错，或者市场大幅下跌情况下，磐耀资产也有一套完整的机制去应对，那就是风险控制。
磐耀资产的风险控制呈现双强特性，也就是执行力强，有效性强。既有较硬的风控底线，也会提前根据市场情况与净值情况，进行实时风控。优秀高效的风控从磐耀资产的净值走势就可以看出，公司成立以来的最大回撤仅12.94
%。辜若飞介绍，公司的风控体系也在不断进化，根据不同的市场环境和不同阶段的投资策略在守住底线的同时不断添加临时的风控标准，从而不断提高风控机制的有效性。
持股待涨，看好三大行业机会
二季度行情已经开启，结合新的市场环境，辜若飞认为要加大对于估值不贵，景气度向上的行业和公司的配置，保持仓位，持股待涨，目前看好火电、军工和医药三大行业的投资机会。
关于军工，国防开支属于维护国家安全稳定的刚需，因此在宏观经济不景气的情况下，属于典型的逆周期板块。
辜若飞表示军工存在多因素催动，包括目前国内军费保持快速的发展，但占GDP比相对于其他大国仍然具有很大的扩展空间;此外，军改已经进入末期，受军改影响的军品采购将逐步恢复，行业迎来景气度回暖，这点从军工采购订单可以明显感受到;并且军费每个五年计划都会出现前低后高情况，所以今明两年来看，军工有望迎来快速发展。从上市公司层面上来看，军工板块三季度报表显示行业盈利正在逐步改善，从存货以及预收账款的增幅来看订单在明显增加，这也说明未来增长强劲。从估值上来看，目前整体也处在历史低位。军工有望从之前的主题投资逐步转变成基本面驱动的投资，并认为这一趋势会逐步加强。
关于医药，辜若飞介绍，2018年下半年开始由于政策扰动叠加上市公司频出的黑天鹅事件，医药板块大幅回调，估值已经来了近些年来的历史低位。前期市场对带量采购政策的反应和预期过于悲观，随着集采方案靴子最终落地，由于集采范围的扩大需要参考试点地区情况，预计短期内试点扩大的预期不大，市场对医药行业未来政策担忧已经得到消化和释放，市场有望随情绪的修复走出反转行情，且长期来看中国社会老龄化大背景下，医药板块内生动力强劲，估值合理的条件下具有长期配置价值，建议关注受政策影响较小、增长稳定的细分领域。
火电也是辜若飞非常看好的板块。理由是动力煤随着供给侧改革告一段落以及宏观经济的放缓，供求关系发生变化价格已经明显走向下跌通道，近期虽有突发事故导致短期煤炭供应紧张而带来的阶段性涨价，但是并不能够逆转这一趋势;虽然社会用电量同比放缓，但新产能投放缓慢及小产能的退出导致火电利用小时数在逐步增加;火电价格方面，火电上网标杆价格大概率保持稳定，市场交易电价稳步提升。以上将带来火电基本面的底部修复。此外，增值税调整也会对火电企业带来非常可观盈利弹性。目前火电处在估值底部区域，辜若飞非常看好行业回暖带来的双击机会。
牛市进程不改，珍惜调整上车机会
回顾一季度行情，辜若飞认为一季度各大指数的反弹，是对逆周期政策利好及宏观数据逐步企稳的悲观预期的修正而带来的估值提升。虽然短期涨幅过大，但是整体上来看，估值依然处于底部，18年压制股市的因素全部都在发生边际的反转，慢牛逻辑依然没有被破坏，依然看好A股中长期的表现，珍惜产业资本砸出坑的个股机会。
作为股票多头策略私募，成立四年有余的磐耀资产已经经历了一轮完整的牛熊，既有短暂的牛市，也经历了几波股灾式下跌的洗礼，更经历了震荡市里面市场风格的极端切换，虽然每一步都走得如履薄冰，但风险大于机会的防守型策略与确定性机会下的重仓出击相结合，不仅避免了基金大幅回撤的风险，还能攻守自如。
近期磐耀资产在审慎考虑之后开通了私募直营店，开通至今已成交8个客户，成交金额在1000万左右，已经覆盖购买成本。磐耀资产介绍，和一般渠道相比，私募直营店能够直接和投资者去进行高效沟通，让投资者更直观地了解到公司;从基金管理者角度来看，精准获客的同时也降低了获客成本。这种创新模式是对于已有渠道的颠覆，更加扁平化更加接地气，无论对于投资者还是对于管理人而言，都能受益。
展望未来，辜若飞认为私募管理人还是需回归本源，把自己的产品管好，获取长期优秀的业绩，用净值说话，为投资者创造更多超额收益。
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示！因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的，由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议，相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库，并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点，我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断，对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证，亦不承担任何形式的责任。
版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得作者许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处