私募排排网专访和聚投资执行合伙人李泽刚(专栏)先生李泽刚：毕业于复旦大学管理学院硕士研究生，管理学硕士，财务管理专业;10年的证券从业经历，曾任泰达荷银基金管理有限公司基金经理，在行业研究、公司定价方面有丰富的经验。投资风格稳中求进，注重对公司基本面的研究。投资业绩2005-2009担任基金经理期间，所管理的公募产品，4年的投资收益168%，超比较基准38个百分点，尤其是在震荡和下跌市场环境中表现…
私募排排网专访和聚投资执行合伙人 李泽刚(专栏) 先生
李泽刚：毕业于复旦大学管理学院硕士研究生，管理学硕士，财务管理专业;10年的证券从业经历，曾任泰达荷银基金管理有限公司基金经理，在行业研究、公司定价方面有丰富的经验。投资风格稳中求进，注重对公司基本面的研究。投资业绩
2005-2009担任基金经理期间，所管理的公募产品，4年的投资收益168%， 超比较基准38个百分点，
尤其是在震荡和下跌市场环境中表现突出。强调精选个股和风险控制的能力同样体现在和聚产品的业绩表现中，和聚产品在2009年7月-2012年3月16日，屡次实现净值摆脱大盘下行的独立走势;累计收益率36.91%，超额收益率61.81%。
私募排排网：对于近期暴跌怎么解读?未来的操作策略如何?
李泽刚：历史上出现过多次牛市中的显著调整(幅度超过20%)，结合本轮行情的核心动力看，当下是投资人调整策略布局牛市下半场的关键窗口期。中期看，经济仍处于触底阶段，但牛市的根基并未发生改变，社会大类资产配置的转移方向，仍将继续给资本市场带来持续的流动性环境。可以期待，政策面对于本轮下跌，也即将做出相应调整，下阶段的政策环境将重新进入暖风频吹的阶段。
对于后市，我们认为，像2011年下半年的持续踩踏不会出现。本轮回调极大的缓和了下半年整体市场的估值压力，也为下半年整个市场提供了诸多良好机会。大概率判断，伴随本轮调整进入恐慌阶段，蓝筹股顺势下行为下半年提供了良好的上车机会，大盘蓝筹股的相对估值优势开始显现;沪港通之下，相对海外市场的相对估值优势，再次再度展现。下半年风格切换可以期待，我们相对关注大金融、化工新材料、民航、大消费等板块。
私募排排网：您对中长期的行情看?
李泽刚：我觉得指数创新高只是时间问题。
私募排排网：你们现在的团队情况如何?
李泽刚：共22个人，投研12人。目前还在招人，我们公司没有精力和体系去培养应届毕业生，而且我们去找核心部门的员工都是去大机构挖人，这样对公司的贡献度更高。培养新人的成本很高，而且流失率很大。
私募排排网：研究总的行业的选择是由投委会决定吗?
李泽刚：投委会会做评估，主要是投资经理负责，我们外部研究非常好。
私募排排网：你们研究体系还是之前的还是有做出一些变化?
李泽刚：总体来讲没有太大变化。核心的没变还是研究基本面，操作方面更加灵活。
价值规律是证券市场运行的基本规律，上市公司的内在价值决定其股价的长期趋势，而外部环境又同时深刻影响着价格的运行过程。
价值规律在中国A股市场上有着独特的表现方式，寻找超额回报需要动态理解价值投资，深刻理解中国证券市场的基本运行特征。中国正处于产业变迁的激荡年代，并且中国A股市场是弱有效性市场，研究挖掘价值;我们重点研究资本市场价格体系的缺陷，基于团队的研究和定价能力，寻找价值发现过程的上升通道。我们坚信可以通过知识的分享和资源的集中，能够形成和聚的研究优势和投资成果。
和聚投资的投资组合构建基于：自下而上精选个股：A股市场投资标的较多，“弱水三千，只取一瓢”，深入筛选投资标的，核心股票需优中选优。
投资方向上，重点选择成长股和转机股;自上而下把握主题投资机会:
把握宏观趋势，积极占领团队的优势研究领域;基于宏观、行业和政策面的深入研究，广泛求证，动态配置重点主题。
私募排排网：你们金融衍生品现在用的多吗?
李泽刚：沪港通、期货、定增和收益互换都有做。
私募排排网：现在中长线的股票是不是占仓位中的更多比例?
李泽刚：中长线的占三分之二。
私募排排网：贵公司今年的收益非常高，排名靠前，你们今年获利的品种或者行业是哪些?
李泽刚：信息技术、计算机，导航、化工，新材料和机械等。
私募排排网：你们的规模现在超过上百亿，现在所有产品采取复制的策略吗?
李泽刚：有差异，和聚系列是一个风格、多策略对冲是一个风格。多策略对冲是相对更保守的，特别是我们和银行合作的这些，所以在风险控制会更严格一些。
私募排排网：规模变大后，在选股的标准是否有变化?
李泽刚：标准属于市场行情有变化，总体不变，看基本面。
私募排排网：会不会对股票的流动性要求很高?
李泽刚：总体还好，我们持有一些大盘股蓝筹，拿中长线。
私募排排网：您对公司规模的预期是怎么样的?
李泽刚：第一，看市场，后面的市场风险不是太大，第二，我们在新增人员，新进这批人员素质和专业能力都挺好，我们尽量确保经过这波行情能够进入国内私募行业的第一梯度。无论是投资业绩、品牌、规模还是团队。
从规模的角度讲，不愿再发行和聚系列的产品，管理起来很费劲。现在行业变化挺大，去年我们发行了很多自主发行的产品，还不错，格局更开阔。
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