摘要：翼虎投资认为公司2014年配置了受惠于国企改革的低估值蓝筹品种;非银金融板块以及大消费板块中品牌价值突出的低估值品种。翼虎目前管理着6只量化对冲产品，自从10月份以来市场同类型产品出现回撤的时候，而他们所有产品的净值都稳健增长。翼虎投资总结市场交易者有两类多头和空头，多头对短线趋势和价格敏感，空头对中长线趋势和价值敏感。多头擅长的策略是追涨杀跌，空头擅长的策略是高抛低吸。如果放在一个更长的时…
摘要：翼虎投资认为公司2014年配置了受惠于国企改革的低估值蓝筹品种;非银金融板块以及大消费板块中品牌价值突出的低估值品种。
翼虎目前管理着6只量化对冲产品，自从10月份以来市场同类型产品出现回撤的时候，而他们所有产品的净值都稳健增长。
翼虎投资总结市场交易者有两类多头和空头，多头对短线趋势和价格敏感，空头对中长线趋势和价值敏感。多头擅长的策略是追涨杀跌，空头擅长的策略是高抛低吸。如果放在一个更长的时间轴里，空头选手实现长期稳健回报的机会更大。他们属于空头选手，但具备多头能力。
翼虎投资2014年整体表现出色，余定恒(专栏) 管理的多只产品近一年的收益率超过50%，排名靠前，“翼虎量化对冲(2期)”和“外贸信托-翼虎量化对冲(创富1号)”在相对价值策略产品年度前十均占有席位，表现抢眼。
私募排排网带您走进翼虎投资，分享其获取高收益的秘籍和2015年的投资策略。
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所定策略:优中选优，适度择时
私募排排网：贵公司2014年业绩优秀的主要原因，主要受益于哪些板块?
翼虎投资：公司2014年配置了受惠于国企改革的低估值蓝筹品种;非银金融板块以及大消费板块中品牌价值突出的低估值品种。
私募排排网：贵公司在2014年主要操作回顾?
翼虎投资：2014年年初我们定的策略是优中选优，适度择时。1、2月份的时候保持较高的仓位操作，配置了一批TMT板块中业绩超预期的成长品种。3、4月份经济短暂下行的时候，采取轻仓回避风险。到5月份政府采取托底政策维稳，同时强调国企改革，当时指数在2000点附近，
我们判断会有一波大级别行情，所以快速将仓位提高。10月份政府推出中国版的马歇尔计划加之沪港通的放开作为导火索，我们将仓位配置到了非银金融等受益的相关品种。在12月份初市场进入加速上涨的阶段，急流勇退，转而配置于受惠于国企改革的低估值蓝筹品种。
私募排排网：2015年关注哪些不确定因素?
翼虎投资：进入2015年我们感觉将是黑天鹅较多的一年，当前市场靠情绪和改革预期支撑行情的上涨，到下半年业绩是检验改革的成果，业绩能否兑现将会成为试金石。其次，政策也存在诸多不确定性，以及国际大环境的扰动，比如欧美的QE政策等，还有就是资本市场期权和注册制的推出，是否能引领中国资本市场真正进入价值投资的时代。
属于空头选手，但具备多头能力 长期来看量化策略的发展空间广阔
私募排排网：从十月份以来，大盘蓝筹股的集体爆发，相对价值策略遭遇黑天鹅表现差，对此怎么看?将来会怎么应对?
翼虎投资：翼虎目前管理着6只量化对冲产品，自从10月份以来市场同类型产品出现回撤的时候，我们所有产品的净值都稳健增长。2012年10月我们发行第一只量化产品的时候，那个时候市场的量化产品还非常少，
13年以及14年10月前，市场处于震荡并无增量资金入市的背景下，给量化对冲的发展营造了一个良好的环境，尤其是今年的三季度量化对冲产品整体表现抢眼，否极泰来,有高潮就有低谷，关键是策略的差异化，以及不同的管理公司对自有策略的管理能力。长期来看量化策略的发展空间广阔，策略的开发和使用者要对A股市场有深刻的了解和敬畏之心，了解策略适应的行情以及能力边际。
私募排排网：在金融投资领域，最大的诱惑就是“复利”，但有人认为“复利”是一个骗局、是不可能实现的，您觉得能否实现长期复利?若要实现，交易者必须具备哪些素质和能力?
翼虎投资：为投资人获取长期稳健回报一直是我们追求的目标，并努力践行。我们总结市场交易者有两类多头和空头，多头对短线趋势和价格敏感，空头对中长线趋势和价值敏感。多头擅长的策略是追涨杀跌，空头擅长的策略是高抛低吸。如果放在一个更长的时间轴里，空头选手实现长期稳健回报的机会更大。我们属于空头选手，但具备多头能力。
同向思维，逆向操作 未来金融量化产品的发展方兴未艾
私募排排网：虽然相对价值策略在过去一两年得到高速的发展，但目前也面临着蛮多的问题，您对相对价值策略的现状有着怎样的判断?未来的格局会如何?会存在哪些机遇和困境?
翼虎投资：同向思维，逆向操作。
三季度市场因为量化对冲策略表现优异而追捧，这个时候就要保持一份清醒。当市场认为它不行的时候，也许机会就来了。我们对量化这个品类并不悲观，巴菲特赚价值的钱， 索罗斯 赚趋势的钱，西蒙斯赚波动的钱。伴随着机制的开放和金融衍生品种的增加，未来金融量化产品的发展方兴未艾。
私募排排网：市场中性策略被称为“熊市之王”，但一旦进入牛市，市场中性策略可能很难受到市场欢迎，您怎么看?
翼虎投资：市场中性策略属于收益率适中，波动较小的策略。投资者风险偏好不同，对收益率的预期不同。量化对冲策略能为投资人提供年化12-16%的收益，这是比较合理的收益率。量化对冲策略不应为迎合高风险偏好群体的收益预期而放弃自身的特点和优势。
无论哪种风格，低估值的有成长性的品种都有机会
私募排排网：在您的投资体系中，是否注重对宏观基本面的分析?基本面在您的体系中主要起怎样的作用?
翼虎投资：翼虎投资的价值投资是将自上而下的宏观和策略和自下而上的行业和公司相结合。在过去两年宏观基本面被弱化了，需要在显微镜下精选个股，这强调的是选股的能力，但当国际和国内的政策和经济形势发生大的转变的时候，需要站在更高的宏观层面用望远镜选行业，这强调的是配置的能力。有宏观的格局对战略机会的把握和风险的控制是非常有用的。
私募排排网：大盘蓝筹股和创业板未来走势分别怎么看?市场认为的风格转换会不会出现?
翼虎投资：大盘蓝筹因为估值相对较低且有改革预期，有大的战略机会和有配置价值，但要通过交易能力高抛低吸，把握板块轮动的机会。创业板代表未来新兴产业转型的机会，但整体估值过高，而且注册制的推出将会压制其估值，更注重的是精选其中个股的机会。无论哪种风格，低估值的有成长性的品种都是有机会的。
目前市场处于一个经济基本面、政策压制和流动性宽松推动的动态博弈中
私募排排网：你对目前整体市场环境是怎么判断的?
翼虎投资：随着欧洲QE的推出以及国内量宽放松的预期，全球流动性充裕，A股市市场处于一个流动性宽松的环境，
这是向上推动的动力。但同时，经济基本面不支撑持续的上涨，管理层也希望通过加速发行为市场降温，这是向下的动力。所以，目前处于一个经济基本面、政策压制和流动性宽松推动的动态博弈中。
私募排排网：贵公司的目前情况介绍?管理规模情况?
翼虎投资：公司于2014年3月17日登记为首批前50家私募基金管理人。目前公司管理11只私募产品， 5只主动管理，
6只量化对冲。管理规模接近15亿。
秉承价值投资理念，策略应对市场波动
私募排排网：贵公司的投资理念?
翼虎投资：秉承价值投资理念，策略应对市场波动。在价值发现基础上，把握市场中长期趋势性机会，及时跟踪主题性投资机会和市场热点，实现超额收益。
私募排排网：贵公司投资目标及策略?
翼虎投资：借助资本市场力量强化其竞争优势，持续高成长的行业龙头。
兼具较高内在价值和持续内生成长性公司，面临周期向上拐点类成长型公司。
私募排排网：贵公司的核心价值及发展规划?
翼虎投资：远见、责任，追求投资的长期稳健回报。
私募排排网：贵公司的风险控制?
翼虎投资：
• 详尽的宏观分析、行业研究和公司调研防范风险;
• 完成从宏观-策略-指数-行业-组合-公司-股票-市场-自己的洞察和穿透
• 独特的三因子选股法;
• 稳健而理性的投资策略规避风险;
• 合理而适度的资产配置分散风险;
• 研究员-投资总监-投资决策委员会三级决策程序控制风险。
翼虎投资简介：
公司共有13名员工，其中7人从事投资研究工作。
余定恒：投资决策委员会委员，公司总经理兼投资总监。余定恒先生，具有18年境内外证券投资和投行经验，曾就职于珠海证券，先后在营业部、资产管理部等岗位从事相关工作，加盟平安证券后从事投行工作，曾担任资本市场事业部内核小组成员和高级业务总监，对中国证券市场的发展历程有独到的理解和思考。2006年筹备创立本公司，拥有优秀的证券投资组合战略管理和风险管理能力，潜心研究价值投资理念在新兴加转轨市场的具体运用，有效实现宏观策略与精选个股的有机结合，适度集中持股，形成了一套系统的并符合中国特色的投资理念和哲学，尤其是以投行背景的投资风格在业内独树一帜!
全斗辉：投资决策及风控委员会委员兼公司副总经理。全斗辉先生，1956年生，武汉大学哲学硕士学位，曾任深圳大学教授，从事证券投资28年之久，是中国最早一批资深证券投资人，有着丰富的证券投资经验与知识，尤其擅长对企业基本面的了解和整个股市走势的判断分析，并曾常年在各大知名媒体及报刊上发表专栏股评文章。
易贵海
：公司投资及风控决策委员，著名基金经理。易贵海先生，武汉大学经济系硕士，20年证券投资管理经验。先后担任大鹏证券自营部经理、资产管理部高级经理，长盛基金管理公司任基金同盛基金经理，鹏华基金管理公司任普丰基金兼鹏华行业成长基金经理，鹏华基金公司投资决策委员会核心成员。
谢国满：公司投资及风控决策委员，首席经济学家。谢国满先生，公司投资及风控决策委员，1963年出生，经济学博士。历任广发证券股份有限公司投资理财部投资经理、发展研究中心副总经理，曾担任金鹰优选基金经理，华夏基金股权投资部总经理。
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