2020年伊始，新冠病毒肺炎悄然来袭。对资本市场而言，这场疫情让医药行业来到了舞台中央。在镁光灯下，口罩、抗病毒药物、血液制品、吉利德供应商等板块交替掀起一波波涨停潮，医药股原有的防御稳健风格被暂时打破。受疫情影响，2020年以来医药板块走势也相对强劲，申万生物医药指数较年初上涨10.34%。不过医药减持潮也给追捧资金浇了一盆冷水，自2月10日开始，医药板块持续分化，那些前期被爆炒的疫情概念股也出…
2020年伊始，新冠病毒肺炎悄然来袭。对资本市场而言，这场疫情让医药行业来到了舞台中央。在镁光灯下，口罩、抗病毒药物、血液制品、吉利德供应商等板块交替掀起一波波涨停潮，医药股原有的防御稳健风格被暂时打破。
受疫情影响，2020年以来医药板块走势也相对强劲，申万生物医药指数较年初上涨10.34%。不过医药减持潮也给追捧资金浇了一盆冷水，自2月10日开始，医药板块持续分化，那些前期被爆炒的疫情概念股也出现明显回调。
年内减持潮不断，带量采购如期执行
在股价不断上涨之时，年后的减持也在不断增加，自开年以来，A股市场医药行业减持潮不断。根据业内统计，春节以来，在318家A股医药公司中，有48家医药公司实现了减持，减持金额超45亿元。从此次减持的细分行业公司数量来看，医疗器械行业的减持公司数量最多，达到17家;中药行业、生物制品行业的减持公司分别为9家。
医药板块是资产减值高发区，近期以来，嘉应制药、亚宝药业、汉森制药、景峰医药等部分医药上市公司纷纷计提减值，提到了“带量采购”等政策影响。例如嘉应制药对于其2019年业绩由盈转亏的情况提到，子公司金沙药业受医药行业“4+7”、两票制及集中采购、医保控费、流通整治等一系列政策的影响较大，预计2019年净利润同比下降约50%，因此导致并购金沙药业时产生的合并报表商誉出现减值迹象，预计商誉及其所在的资产组减值范围在1.2-1.4亿元。此外，亚宝药业也拟对子公司上海清松制药计提商誉减值准备约2.5-2.8亿元。
3月3日，上海市医药集中招标采购事务管理所正式发布《关于开展第二批全国药品集中采购上海地区中选药品挂网工作的通知》，我国第二批国家组织药品集中采购中选药品将正式在上海挂网。同日，云南省药品集中采购中心也发布了相关通知。
而在3月2日，青海、宁夏、辽宁也分别发文正式挂网国家组织药品集中采购中选药品。据悉，第二批带量采购的32个品种，100个中选品种将于4月份落地，次轮集采的平均降价幅度达到53%，高降幅达93%。
有业内人士表示，随着各地加速新一轮采购中选药品的挂网，相关药品将于近期正式执行第二批国家组织药品集中采购中选药品中选价，包括糖尿病、高血压、癌症等相关药物价格将大幅下调。对此，百创资本研究部肖春城向私募排排网介绍，这是各省区对去年带量采购中选药品落地的正常执行，属于预期之中的事，这对医药行业的投资影响中性。
医药后市投资如何?
目前疫情仍在海外扩散，如何看待具备一定防御属性的医药行业投资?对此航长投资研究部认为，整个医疗保健指数的历史估值分位数接近90%，医药医疗股的性价比下降，很难找到便宜的投资机会。部分细分行业趋势向好，仍然适合继续持有，但可能要调低收益预期。
绎博投资研究部表示，带量采购政策有利于降低国家医保支付成本，同时鼓励创新，因此对处于红海竞争的未中标仿制药企业、中药企业和医药流通行业的中长期负面影响大，受带量采购长期负面影响的上市公司计提商誉减值符合预期;有利于创新药和高端仿制药公司、CRO行业、创新医疗器械行业和医疗服务行业。总体上，医药板块长期向好，但目前估值依然偏高，建议投资者耐心等待估值回归合理后介入。
百创资本研究部肖春城向私募排排网介绍，带量采购政策确实对医药行业产生了较大影响。该政策旨在腾笼换鸟，即把过往花费在一些低端仿制药、辅助用药、神药等的医保资金压缩以挪到创新药、高端仿制药上面。反观目前国内真正具备创新药或者高端难仿药的公司屈指可数，所以带量采购对大部分药企是有利空影响的，资产减值高发无可避免。
肖春城还指出，疫情对医药行业危机并存，总体是机会大于风险。一方面，此次疫情对大部分医药公司是有短期利空的。毕竟疫情导致医院和社会的重心在抗疫上面，一些药品和服务的销售推广是受到影响的。另一方面，疫情暴露了国内未被满足的医疗需求，政府对医药行业的重视度会显著提高，老百姓的健康意识也会有大的提升。疫情在全球扩散局面已经形成，目前没有特效药。最快的药品临床结果也要几个月才能出来，疫苗还要一年时间才能研发成功。后市投资医药行业，重在精选赛道，重预期，轻医药指数，相对看轻传统估值。
火星资产研究部则认为，受疫情影响，2020年一季度会短期影响部分药企的报表。但医疗需求具有刚性，需求在疫情影响减弱后会逐步释放，相关企业短期报表下滑不足为虑。通过此次疫情，在医疗领域保护出部分短板，中央提出补充公共卫生短板，部分医疗器械将会受益。同时，经过此次疫情，居民健康卫生意识的提高会促进部分家用医疗器械的消费。此次疫情期间互联网医疗实现了部分政策突破，部分区域实现了市级互联网远程问诊，甚至在武汉通过互联网实现了“医+药+险”的落地。虽然是特殊时期的特别应对，但是对互联网医疗的实现方式提供了一个很好的样板。围绕互联网医疗下，医药电商、医疗信息化等领域新机会值得关注。
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