经过上周五的大跌后，周一指数走强向上，一度站上2900点整数关口，市场情绪有所回暖。整体来看，个股涨多跌少，市场指数板块分化明显，市场信心仍显不足，赚钱效应一般，但北上资金呈现69.76亿元的高额流入。周二(11月26日)收盘后，市场将会迎来MSCI年内第三次扩容生效，纳入实施完成后，纳入MSCI指数的A股标的增至472个，A股占MSCI新兴市场指数权重达到4.1%。与之前相比，此次扩容有两大看点…
经过上周五的大跌后，周一指数走强向上，一度站上2900点整数关口，市场情绪有所回暖。整体来看，个股涨多跌少，市场指数板块分化明显，市场信心仍显不足，赚钱效应一般，但北上资金呈现69.76亿元的高额流入。
周二(11月26日)收盘后，市场将会迎来MSCI年内第三次扩容生效，纳入实施完成后，纳入MSCI指数的A股标的增至472个，A股占MSCI新兴市场指数权重达到4.1%。
与之前相比，此次扩容有两大看点：第一是除中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%外，MSCI首次将中国中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数，中盘成份股将获得可观的边际资金流入。第二是这是MSCI继今年5月份、8月份顺利完成两次提升A股权重后，年内第三次提升A股权重，也是年内提升幅度最大的扩容。
兵马未动，粮草先行，巨额增量资金的到来，市场通常都会有所反应。在MSCI前两次的扩容前夕，市场都不约而同在尾盘出现了异动。5月28日扩容生效时，不少权重股在尾盘三分钟出现了“直线拉升”，超百亿被动资金在尾盘的调仓抢筹带动大盘最后几分钟深V反弹。8月27日年内第二次扩容生效当日，大盘尾盘再次出现异动，当日尾盘以银行股为首的权重股集体跳水，北向资金净流入额一度飙升超过240亿元，随后迅速回落至112亿元。周二的尾盘是否会重演异动，成为了市场共同关注的焦点。
MSCI年内最大规模扩容，能否助推A股走势转强?
从市场表现来看，去年以来MSCI四次纳A，扩容生效当日沪深300指数有三次上涨，平均涨幅1%，银行地产、食品饮料、农林牧渔行业涨幅最高。MSCI生效当日在被动资金的流入和市场积极情绪的效应下，大盘普遍能够获得较高的正收益。同时，扩容生效日北上资金均呈现出了大规模净流入，其中8月27日单日净流入金额高达112亿，为年内第二高。
回顾最近4次MSCI、富时罗素扩容日的市场表现，可以看到，这4个交易日上证指数全部收获上涨，平均涨幅为0.68%，因此有部分市场观点认为，国际指数公司纳入及扩容A股对市场有提振作用。
MSCI年内最大幅度提升A股权重将于明日生效，3000亿元资金静待入场，在这个市场频现震荡的年底阶段，应该如何看待这次机会?对此巨泽投资董事长马澄认为，MSCI提升A股权重，有望为A股市场带来3000亿元的增量资金，对A股市场国际化、机构化都会有比较积极的影响，对于A股长线而言无疑是利好的。但当下全球经济低迷，国内经济下行趋势延续，通胀压力仍大。且前期涨幅较大的5G产业链的电子消费，白酒等传统消费近期出现了集中调整，年底市场投资者面临兑现收益。在此背景下，市场风险偏好收缩，容易出现恐慌情绪，因此短期来看难有大的上升行情。
航长投资研究部在接受私募排排网采访时表示，MSCI扩容导致的资金流入，将对指标股资金面带来改善，但对大盘影响可能有限，反弹力度较小。近期热门股、高位股杀跌，而低位强周期股反弹，体现市场参与者倾向于兑现盈利，进行估值高低切换，进攻欲望不足。
信普资产投资总监毛君岳也认为，大盘现在运行在上升趋势中，而且当前A股市场的破净率处于历史高位，意味着市场整体处于低估状态，所以不论MSCI的资金什么时候进场，都不影响市场能缓慢上升。投资者应该放长眼光，不局限于年底能否反弹。
华炎投资基金经理方翀表示，MSCI年内最大幅度提升A股权重，短期影响有限，毕竟这部分资金以被动型配置为主，但中长期对于我国资本市场进一步对外开放则是非常有益的，也能有效提升境外资金对A股的认可，在目前弱势环境下，对提升投资者信心有一定的正面影响，当然，市场近期的走势是多方面的，比如机构借年底贸易战缓和其调仓换股以及公募考核提前到11月份，有部分机构选择了对今年涨幅较大的标的进行减持以锁住今年利润。因此，提高A股在MSCI的权重或将有利于短期市场企稳，这部分增量资金能否反弹则还需进一步观察，目前量能偏弱也是抑制市场进一步向上的因素。
北上资金大幅加仓中盘股，哪些板块将会收益?
对于本周MSCI年内最大规模的扩容，北上资金已提前开始布局。根据数据统计显示，11月7日MSCI公布年内第三次扩容成份股名单以来，北上资金已对近八成中盘成份股进行了加仓，超六成成份股的加仓幅度超过0.1%。北上资金持仓占比增加0.5%的成份股有35只，其中，益丰药房、韦尔股份、浪潮信息、长安汽车、华新水泥北上资金加仓幅度最高，持仓占比增加超1%。
根据机构测算，增量资金对大盘股和中盘股的分配占比分别为57%和43%，11月7日MSCI公布年内第三次扩容成份股名单以来，北上资金已对近八成中盘成份股进行了加仓，行业分布看，金融、医药、食品饮料、电子等板块增量资金流入规模占比居前。对此，信普资产投资总监毛君岳认为，增量资金一般也是用长线眼光选股，从短期看，食品饮料，电子等板块因为没有估值优势，故不建议投资者跟着抄作业，避免追涨杀跌。
航长投资研究部表示，外资偏好业绩趋势向好、竞争优势明显的行业板块和龙头公司，体现了成熟市场的估值方法和审美标准。投资者可以参考外资偏好进行择股，学习外资的配置思路，但在投资操作上还需根据自身资金实力和风险偏好进行调整，尽量在能力圈内研究和投资。
巨泽投资董事长马澄表示，近期的两大主线，一个传统大消费，一个科技大消费，都是基金抱团多头股，短期都出现了明显下挫。两大机构抱团的主线出现集中抛售兑现业绩，这种内在的空头力量恐怕短时间是挡不住的，因此短期市场压力较大，建议仓位上不宜激进。随着猪肉价格下降，明年春节通胀压力减小，货币宽松空间再次打开，春季行情有望开启。
华炎投资基金经理方翀则认为，要知道，MSCI带来的增量资金是长期资金为主，他们看的是三五年甚至更长的预期，而普通投资者则大部分相对看的更短，所以目前的市场环境下还是尽量避免追涨，可以分批低吸增量资金近期重点配置的板块，比如医药、资源、食品饮料、电子等，对于行业中部分今年整体涨幅过大的标的应谨慎配置，短期仍需等待高位票补跌，待其调整结束在做布局。
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