这段时间，对于券商行业而言可谓是利好消息不断。早前，中国证券金融股份有限公司公告，决定自8月8日起，整体下调转融资费率80个点子。公告称，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的调整，有利于降低证券公司融资成本，促进合规资金参与市场投资，维护资本市场平稳健康发展。近期，沪、深交易所对《融资融券交易实施细则》进行修订，取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制;同时，券商风控指标计算标准…
这段时间，对于券商行业而言可谓是利好消息不断。早前，中国证券金融股份有限公司公告，决定自8月8日起，整体下调转融资费率80个点子。公告称，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的调整，有利于降低证券公司融资成本，促进合规资金参与市场投资，维护资本市场平稳健康发展。
近期，沪、深交易所对《融资融券交易实施细则》进行修订，取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制;同时，券商风控指标计算标准出炉，允许券商加杠杆。再加上周末新出的重磅新闻——LPR利率改革，将利于贷款实际利率的降低，达到降息的效果。
在多重利好消息刺激下，周一的A股市场一扫阴霾，三大股指全线大涨，伴随着证券行业不断释放的政策性利好，券商股在全日表现都十分优秀。截至当日收盘，第一创业、长城证券、国信证券、中信建投、东方财富5只个股强势涨停。此外，红塔证券、中信证券、招商证券、海通证券涨幅超过8%。涨幅超过5%的券商及概念股超过多达40家，证券板块以6.58%的涨幅领涨，成交额422亿元表现亮眼。
20日，大盘开始回落，但券商板块早盘延续强势表现，长城证券再封涨停，近期收获两连板，第一创业涨逾8%，国信证券涨逾5%。不过午后开始有所回落，板块内大部分成分股都出现了不同程度的下跌。
券商是否处于低估值位置?
实际上，券商股在今年以来的表现一直都超群，A股36只券商股几乎全部呈上涨态势。其中，截至8月19日，7只券商股涨幅超过50%，今年刚上市的新股华林证券涨幅达410.19%;其次则是7月份刚刚上市的红塔证券，涨幅达362.43%;中信建投紧随其后，年内涨幅达115.88%。同时，涨幅超过50%的券商股还有中国银河、国信证券、海通证券、长城证券。
在最近6个月的时间里，有13只券商股被机构发布的研报推荐，市场上更有机构一直喊话，认为券商股被低估，板块估值处于历史偏低水平，长期配置价值提升，多家机构也已提前对券商板块进行布局。
对于券商股涨势较好的原因，羽翰资产基金经理李新江认为，首先，大家对于股市向好的预期，未来交投比较活跃，那么券商的创收会增加，业绩会有所改善;其次，科创板的推出对于券商来说是一大利好，融资融券对于券商来说也会带来业绩的改善;再次，最近对于注册制推出的预期也让市场一致看好券商股。总体来看，国家想通过券商来向市场注入流动性，希望货币资金通过资本市场注入实体经济，这样实现精准滴管，比通过央行降准降息大水满贯效果会更精准。
冬拓投资王春秀在接受私募排排网采访时表示，证金公司下调转融资费率、取消最低维持担保比例、扩大两融标的范围、风控计算标准修订直接利好券商股，叠加周末降息利好，券商股带头反弹。AH两地上市的券商股，H股券商估值只有A股估值的6折甚至更低，A股券商股是严重高估了。
巨泽投资董事长马澄认为，近期券商股上涨原因在于以下三个方面，一是券商股近期已经经过了充分的调整修复，抛压已经不大。二是8月9日证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，同时指导交易所进一步扩大融资融券标的范围，对融资融券交易机制作出较大幅度优化。三是中信证券、东方证券、国泰君安大集合产品转公募率先获批，7000亿规模大集合产品公募化改造终于迈出实质性的一步，利好大型券商。目前券商股的整体估值依然处于低位，当下券商板块才1.5倍的市净率，16.4倍的市盈率，后市长线仍有不错的上升空间。
后半年是否存在行情和机会?
券商板块最近的一次拉升可以回溯到今年2月，2月22日及25日板块暴涨逾9%，25日更是直接录得涨停。而此后一个半月内，沪指从2900点附近一路上行至年内高点3288点。
在市场上，流传着一种说法，认为券商板块既是反弹急先锋、也是行情风向标。A股向来有句老话：“无券商，无行情”。作为市场的领先指标，券商股再次大涨是否预示着行情有望继续向纵深发展?券商股行情能否在后市持续?针对这个行情的引爆品种，还能不能持续关注呢?
对于券商板块下半年的行情和投资机会，羽翰资产基金经理李新江介绍，目前看来，券商是起到了先锋作用，外部因素有所缓和，市场对于中美贸易摩擦的接受程度在增加，这都是向好的因素，但市场能否向纵深发展还是要持续观察。券商股的业绩改善很重要，现在主要关注的是在金融供给侧改革的背景下，有多少类似于广发证券香港公司的雷没有爆出来，这些隐秘的雷的威力有多大，我们不知道，所以还是要关注金融供给侧改革下对于金融类公司影响。
冬拓投资王春秀认为，管理层鼓励加杠杆的态度非常明确，再加上宽松的货币政策，后市A股行情看涨。但券商股业绩不具有持续性且严重高估，存在的投资价值其实不大。
巨泽投资董事长马澄则表示，近期在外围暴跌的情况下，A股表现得相当有韧性，不仅抗住了恐慌下跌，资金还逢低抄底科技股抱团，大大的增强了市场人气。鉴于当前欧洲经济疲弱，美国经济衰退迹象不断加大，欧美股市接连上涨十年且估值处于历史相对高位的现状，欧洲股市做头的概率相当大。而国内A股在经过四年的下跌之后，挤泡沫已经结束，市场整体估值均处于历史底部区间，市场下行的空间极为有限。但在欧美股市下跌和国内经济下行压力较大的共同影响下，A股短期要快速上行走牛的可能性不大，在经济没有完全企稳之前，维持底部震荡是大概率事件。
马澄还指出，券商股经常反应了整个市场情绪，目前市场分化比较剧烈，近期科技股中小创有明显回暖，但以传统消费板块为代表的大票下挫明显。这种分化行情短期难言牛市，也难以给券商带来明显的业绩提升。所以尽管券商股整体处于估值的底部，但缺少业绩的支撑和牛市情绪的驱动，短期难有大的主升行情。不过就长线而言，券商股特别是龙头券商如中信国君华泰等仅十几倍的估值，具有不错的长线投资价值。
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