私募排排网(微信simuppw)9月21日讯为了健全资本市场体制，防范金融系统性风险，近期监管层始终把清理场外配资一事作为工作的重中之重，虽然从长远来说利于资本市场发展，但短期而言此事件却时刻扰乱着市场情绪，甚至悲观氛围一度弥漫整个市场，进而导致A股大起大落，亏钱效应蔓延整个市场。究竟清理完配资之后行情如何演绎?私募排排网就上述问题连线深圳丰岭资本管理有限公司创始人金斌、北京铂熠鸿立资产管理有限公…
私募排排网(微信simuppw)9月21日讯 为了健全资本市场体制，防范金融系统性风险，近期监管层始终把清理场外配资一事作为工作的重中之重，虽然从长远来说利于资本市场发展，但短期而言此事件却时刻扰乱着市场情绪，甚至悲观氛围一度弥漫整个市场，进而导致A股大起大落，亏钱效应蔓延整个市场。究竟清理完配资之后行情如何演绎?私募排排网就上述问题连线深圳丰岭资本管理有限公司创始人金斌、北京铂熠鸿立资产管理有限公司投资总监 陈志平(专栏) ，他们分享了自己不同观点看法。
未来市场走向取决于经济基本面及风险偏好的变化
私募排排网：有市场观点认为，清理完配资以后，就会启动新的行情，对此你是怎么认为的?
金斌：清理配资是近期市场关注的重点，但时至今日，我们相信大部分影响已经被市场所消化。未来市场的走向，还是取决于经济基本面及风险偏好的变化。从估值及盈利增长前景结合来看，虽然市场整体估值不算低，但是很多股票已经具有很大的吸引力。近期债券市场收益率持续下行，从另外一个侧面说明市场上能提供一定收益率的投资产品仍比较稀缺。我们相信，当市场波动率恢复正常后，一些优质股票将会显现出投资价值。
陈志平：这个观点我还是有些认同，因为这样市场就没有抛压了。另外本身，中国股市估值已经非常合理了，比其他国家国家估值都低，中国经济仍然在全世界是最好的国家，目前是被严重低估，只不过是我们中国的证券市场出现了一些大问题，目前只是大家缺少信心。随着证券行业的打黑，制度建设的完善，只要大家信心建立起来，场外的资金就会逐渐地进入市场，现在中国证券市场就是缺少信心，而不是其他的如估值高等原因。
定增解禁资金是潜在空头因素但不必过分关注
私募排排网：继场外杠杆资金、场内杠杆资金、股票质押后，随着亏损的加大，定增解禁资金可能成为A股市场的一股新的空头力量。你认为有这个可能性吗?原因?
金斌：定增解禁资金是一个潜在的空头因素，但实际上，投资者对此不必过分关注。我们最关注的，还是股票估值与其盈利增长是否匹配。股票任何时候都有人买有人卖，价格是涨还是跌，关键还是看哪一方力量更加强大。如果价格合理甚至是低估，追求收益率的资金自然会把股票买上去;但如果价格不够合理或者是被高估了，则是另外一回事了。
陈志平：我认为目前3000点估值没有这个可能性了，目前中国股市估值已经非常合理了，甚至说可以被严重低估了，上述的这些原因，我们一定要辩证地看待位置和估值的高低。
美元加息给A股的压力大2016年中国股市会见大顶
私募排排网：有历史数据表明，美国加息前后周期，A股都会迎来一波行情，对此你是怎么看的?
金斌：历史上全球的经济周期比较接近，加息前后，说明经济已经从底部企稳甚至要反弹了。所以在历史上，往往美国加息前后，正是中国新一轮经济周期的起点，从这个意义上说，加息往往是牛市的开始。但是本轮情况有些特殊，08年以后，全球都在去杠杆的时候，而中国在加杠杆，相当于是中国救了全世界;现在别人杠杆去完了，经济要复苏了，我们却要面临去杠杆的压力。经济周期有些不一致，如果在这个时候美元加息，对我们的压力就会有些大。
陈志平：关于这个历史数据，我倒不是特别赞同。因为中国跟其他国家包括经济头脑等等都是不一样的，尤其是咱们中国的股市跟其他的西方国家股市走势也是截然不同的，我们中国的股市才有20多年的历史，有自己独立的走势，从我个人的大时间周期判断，中国股市这轮牛市是从2014年起开始了，会走大约两年大牛市，2016年会见大顶，我从大的时间周期来判断，87年，97年，2007年，那么下一个2017年中国股市将面临10年大时间周期的头部，出现暴跌的概率较大!
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