金涌观市：跳楼者大多数都是吓死的不是摔死的20200315林暾，金涌资本CEO，弘毅投资合伙人中国市场已经进入抗疫第二阶段，主要矛盾是政策放松与经济下滑之间的赛跑。我们预计国内财政与货币方式后续还会加码，同时海外的货币放松与境内外息差也会造成境内流动性充裕。我们将继续在“受益于政策放松”和“盈利下滑较少”的交集里面寻找标的行业和资产。目前处在第二阶段的国内市场，一方面国债利率反映的政策宽松并不够强…
金涌观市：跳楼者大多数都是吓死的不是摔死的 20200315
林暾，金涌资本CEO，弘毅投资合伙人
中国市场已经进入抗疫第二阶段，主要矛盾是政策放松与经济下滑之间的赛跑。我们预计国内财政与货币方式后续还会加码，同时海外的货币放松与境内外息差也会造成境内流动性充裕。我们将继续在“受益于政策放松”和“盈利下滑较少”的交集里面寻找标的行业和资产。
目前处在第二阶段的国内市场，一方面国债利率反映的政策宽松并不够强，另一方面股市反映的经济下滑也不够强，下一阶段机会就会在这种落差里得以展现。对于还在第一阶段的海外市场，主要矛盾是政策放松与恐慌的对立。投资都是往前看，我们主要关注的是，当恐慌加速到平和之后（中国花了近三个月），会不会出现类似于2009年的所有风险资产普涨。要为这种可能做准备，就是机会出现时要活着，毕竟跳楼者大多数都是吓死的不是摔死的。
杜彬，金涌神算子多策略基金经理，10年宏观投研及策略
过去一两周全球股市波动很大，并且波及传统的避险资产。目前美股和美债的波动率已经接近2008年时候的情况。从美债、黄金、美元等几个安全资产的表现来看，本身价格高企，容易出现大幅波动，并且在全球性恐慌的时候也出现流动性的问题，流动性紧张会加剧对所有资产的抛售，包括安全性的资产。接下来我们可以看到全球发展的趋势，主要是针对疫情扩散的联防联控和稳定经济和金融市场的联防联控，在这场战斗中单打独斗是没有意义的。疫情的处理方面中国已经提供了一个很好的范本，一些国家正慢慢效仿中国采取的举措;经济和金融市场方面，已经有多国降准降息，向金融市场注入流动性，稳定金融市场。
在全球恐慌性抛售过程中，中国股市的表现独树一帜，除了中国疫情已经进入恢复经济阶段，还与股市的低估值有关。一个月前美国股市估值在50楼，中国估值在5楼，中国股市的安全性要高很多。中国对疫情的抗争胜利在望，但也不可避免受到海外股市动荡的影响，总体我们对股市2季度仍然看好，在海外市场平静下来的时候，中国股市会有好的表现，目前正处于左侧，相信这一时刻会很快到来。
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