北向资金的流入反映了海外投资者对中国经济形势的看好，但是3月份以来北向资金持续大幅净流出，截至3月17日，北向资金当月净流出542.20亿元。外资的大幅撤离是否会对A股形成系统性冲击?外资素有聪明资金的称号，在全球市场大幅波动之际，北向资金大幅净流出A股，对投资者来说，是否有落袋为安避险的借鉴意义?纯达基金认为，截至2020年3月17日，北向资金自开通以来累计流入9892亿元，这是过去几年国内市场…
北向资金的流入反映了海外投资者对中国经济形势的看好，但是3月份以来北向资金持续大幅净流出，截至3月17日，北向资金当月净流出542.20亿元。外资的大幅撤离是否会对A股形成系统性冲击?外资素有聪明资金的称号，在全球市场大幅波动之际，北向资金大幅净流出A股，对投资者来说，是否有落袋为安避险的借鉴意义?
纯达基金认为，截至2020年3月17日，北向资金自开通以来累计流入9892亿元，这是过去几年国内市场不断开放的结果。外资的价值投资风格叠加北向资金的持续流入，造就了过去三年价值股的牛市。根据wind统计数据，截至2020年3月17日，外资持仓市值近1.3万亿元，占A股流通市值的2.81%。
3月份以来，由于新冠疫情全球扩散，全球股市暴跌，A股虽然跌幅较小，但外资呈净流出状态，截至3月17日，北向资金当月净流出542.20亿元。
基于目前外资持仓市值占A股流通市值的2.81%的比重，如果外资集中大幅撤离，对A股，特别是价值股产生阶段性影响是不可避免的，核心要看外资流出的速度，是否造成流动性挤兑。如果外资流出较为缓慢，基于目前全球流动性宽松的逻辑，预计难以造成系统性的冲击。
新冠疫情扩散，市场预期对未来的全球供给、需求将造成巨大影响，恐慌情绪扩散，VIX指数上升至2008年次贷危机水平，风险类资产暴跌，发达国家股市周跌幅平均超过15%，美国股指更是在一个月内三次熔断，全球陷入流动性挤兑危机。外资作为全球资产配置，在出现流动性问题时，首先抛售的是流动性较好的资产，A股在本轮全球暴跌中，表现抗跌，流动性较好，因此我们看到北向资金3月份大幅流出A股。
对于A股投资者来说，是否跟随外资进行避险，还是需要根据自身的投资风格、资金属性、风险偏好，对未来市场的判断等因素综合考虑。
从自上而下的逻辑来看，新冠疫情对宏观经济、全球供需、公司业绩等造成负面影响是确定的。未来能够持续多长时间，仍需观察全球新冠疫情的防控力度，短期风险偏好难以提升，市场赚钱效应较差，投资者应控制好仓位。
从中长期的角度来看，基于中国控制疫情的经验，疫情是可以被控制的。如果全球各国重视防控，采取强力防疫措施，预计疫情可以短期被控制住，对经济的影响估计持续1-2个季度。同时为了应对危机，全球流动性宽松，政府采取积极的财政政策，有利于改善经济和基本面预期。短期市场恐慌，非理性下跌，优质公司被错杀，估值中枢下移，可能是中长期的买点。
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