私募排排网：如何看待当前科创板的估值？科创板打新收益的红利期是否还会持续？兆信资产研究部：以史为鉴，长期估值是否合理，可以回顾一下当年创业板刚上市之后的长期走势情况。股市长期是称重机，短期是投票器。估值是否合理，不是单由对冲基金通过对未来的展望、筹码博弈的理解而得出的。甚至这种揣度，对于长期估值是否合理几乎没有任何作用，只是短期的投票器而已。另一方面，我们认为更重要的是，关注产业资本的态度。产业资…
私募排排网：如何看待当前科创板的估值？科创板打新收益的红利期是否还会持续？
兆信资产研究部：以史为鉴，长期估值是否合理，可以回顾一下当年创业板刚上市之后的长期走势情况。股市长期是称重机，短期是投票器。估值是否合理，不是单由对冲基金通过对未来的展望、筹码博弈的理解而得出的。甚至这种揣度，对于长期估值是否合理几乎没有任何作用，只是短期的投票器而已。另一方面，我们认为更重要的是，关注产业资本的态度。产业资本的看法代表了一部分“称重机”的判断。例如，某云计算公司在科创板前，云计算产业资本及行业VC，看过发行定价后，比较一致地认为其预计在长期是会破发的。事实情况是，从最低点开始最高涨了3倍。其各项估值均冠绝全球同性质公司。短期涨幅不好揣度，长期一定会有理性的回归。
科创板打新收益的红利期短期或许因为本身一定的稀缺性以及市场向上的情绪还会继续存在，也需关注本身定价是否相对合理性，结合对潜在空间的判断，对于一些定价过高的标的，刀口舔血的钱不赚也罢。
私募排排网：对于后市的科创板投资怎么看？普通投资者可以如何参与？
兆信资产研究部：短期去分析资金面和博弈关系的很多了，我们从经济周期及技术周期本身来谈谈中长期的想法。
科创板本身的长期大幅度地向上增长，本质需要由新技术科技周期来带动，这是需要一定的革命性的。否则在上一个周期的巨头可以通过其资金与人力资源的优势，对局限性的创新在某种程度上可以通过并购、招安的形式来“坐享其成”。这也是现在国内的BAT，海外的FAMGA能越长越大的根本原因。
而目前，当关注早期投资的VC、PE股权投资现在都觉得出现了资产荒，那很有可能现在产业的发展差不多到头了。投资科创板需要关注技术周期本身发展，以及其与金融资本周期的叠加区间。从这两个周期本身来看科创板投资机会，现在是金融周期的抬头来拉升了企业本身的估值，而新的技术科技周期可能还未开始抬头向上。从现在的时间点上出发，或许很难有革命性的机会。相对高估的估值也终将被消化，是通过杀估值的形式，还是通过业绩增长的形式。我们拭目以待。
建议普通投资者甄选出能形成竞争壁垒的有干货的硬科技、真医药公司，而且要在合理的价格进行介入。一定要规避题材炒作及无业绩支撑概念股。
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