私募排排网：创业板从2016年走熊3年，2018年底止跌，2019年12月后开始对上证指数明显领先。鼠年交易首周，创业板不仅率先反弹收复失地，指数也是创出近三年新高，同期上证指数与沪深300依旧为下跌。1、2020年创业板是否有望开启牛市行情?2、疫情对创业板有哪些提振和冲击?哪些行业具备投资价值?纯达基金：创业板从经过2016-2018年的熊市行情，自2019年2月起，逐渐开始对上证指数形成领先…
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创业板从 2016 年走熊 3 年，2018 年底止跌，2019年 12
月后开始对上证指数明显领先。鼠年交易首周，创业板不仅率先反弹收复失地，指数也是创出近三年新高，同期上证指数与沪深300依旧为下跌。
1、2020年创业板是否有望开启牛市行情?
2、疫情对创业板有哪些提振和冲击?哪些行业具备投资价值?
纯达基金：
创业板从经过2016-2018年的熊市行情，自2019年2月起，逐渐开始对上证指数形成领先优势，其原因包括：
1)
经济转型，政策导向。中国经济面临增速换挡，模式转型的压力，特别是经过2018年中美贸易摩擦之后，政府政策重点扶持能够提升国家长期竞争力的先进产业，其中以2019年上半年推出的科创板为代表。
2)
业绩基本面拐点出现。2018年受需求不振影响叠加四季度的会计新政影响，以创业板为代表的成长股业绩大范围低于预期。2019年随着中美贸易摩擦缓和、叠加基数效应，创业板业绩拐点出现，预计2020年有望持续。
3)
无风险利率下行，提升风险偏好，成长股占优。2019全球经济面临下行压力，主要经济体均采取宽松的货币政策，中国虽然没有降息动作，但连续多次定向降准，流动宽裕，导致以十年期国债为代表的无风险资产利率持续下行。流动性宽裕提升市场风险偏好，成长股风格占优，有利于创业板整体表现。
基于目前中国经济发展的阶段，叠加全球进入以5G为代表的新一轮科技创新周期，我们预计未来成长股在政策、业绩、风险偏好的多重因素的推动下仍能维持较为强势的表现。具备长期产业发展逻辑、业绩兑现度较高的个股有望走出独立行情。
当然，由于市场已经维持上行态势近一年时间，部分个股出现估值也业绩不匹配的情况，投资者需要注意个股估值偏好、业绩低于预期的风险。
2020年1-2月，市场虽然经受了新型冠状病毒肺炎疫情影响，出现回调，但很快以创业板为代表的成长股快速反弹，收复失地，创业板指持续创新高，市场情绪高涨，赚钱效应显著。
从控制疫情的角度，政府采取了“封城”、“封村”、延长假期等因素，核心就是控制人口流动，因此对实体经济造成了显著的冲击，尤以餐饮旅游、交通运输为代表的第三产业受到的冲击最大。第二产业由于开工延迟，也受到一定程度的冲击。
就创业板而言，人力密集的制造业受到显著影响，技术密集的行业，或者可以远程办公的行业受到的影响较小，甚至部分能够为控制疫情提供解决方案的行业景气度持续上行。另一方面，由于疫情对宏观经济的阶段性冲击较大，预期未来政府会出台更多的经济政策、提供更多的流动性来对冲下行压力，这也有利于提振市场风险偏好，有利于以创业板为代表的成长股。
从疫情的角度来分析行业投资机会。我们认为可以从短期和中长期两个角度来看
1)
短期来看：部分行业由于能够为防控疫情提供产品、服务或解决方案等，行业景气度不降反升，如口罩、消毒剂、游戏、远程办公等，短期投资机会显著，市场也很快反应。但需要注意的是，疫情终将被控制、消灭，因此部分需求是短期集中式爆发，持续性存疑，未来随着疫情稳定、下降、消失，部分行业将面临较大的下行压力，投资者需要关注其中的风险。
2)
中长期来看：随着疫情结束，社会回归常态，自身具备长期产业逻辑，业绩持续能够兑现的行业将继续收益，如5G产业链、云计算产业链、新能源汽车产业链等。另一方面，吸取疫情的经验教训，人们的生活和工作方式可能会发生变化，从中能够受益的行业如生物疫苗、云办公等将具备长期价值。
为了控制疫情，政府投入了大量的人力、物力和财力，社会付出了巨大的成本，相信疫情最终必将会被控制，因此建议投资者以相对较长的视角分析产业、公司的投资逻辑，寻找低估时候的建仓时机。
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