半年报是全年业绩的“期中考试”，更是预判下半年乃至全年投资主线的重要窗口。截至8月31日，A股半年度业绩数据已经全部披露完毕，Choice数据显示，上半年A股公司营业收入合计37.67万亿元，平均同比增长12.79%，扣非归母净利润合计3.35万亿元，平均同比增长6.25%，增速滞后于营收增速约6.5个百分点。由此可见，市场呈现“增收不增利”特征，反映出企业在扩大规模的同时，仍面临成本端或竞争端的压力。
分行业看，在营收端，除了有色金属以外，电子行业表现尤为亮眼，营收平均增幅达33.31%，显示出科技硬件周期的回暖；此外，非银金融、电力设备等4个行业营收增幅均超过15%。
在利润端，不同行业增幅分化极为剧烈，传统与新兴赛道表现迥异。其中，有色金属受资源品价格驱动，以2522%的惊人增速位居榜首；国防军工、基础化工等6个行业增速也超过50%。从利润贡献度来看， 尽管新兴赛道增速迅猛，但银行板块仍以超1.1万亿元的净利润总额稳居首位，占全市场净利润比重超三成。
从净资产收益率（ROE）来看，有色金属、非银金融等行业表现依旧较为亮眼。值得注意的是，医药生物、机械设备扣非净利润虽然位居后两位，但是其营收均超过10%，ROE均高于1.5%，这主要源于医药行业高额研发投入与集采降价的双重挤压，以及机械设备行业受汇率波动和转型费用拖累，但两者核心经营性资产的盈利能力并未崩塌。
整体来看，上半年A股业绩呈现结构分化格局，资源周期与科技成长构成两大主线，传统制造和地产链仍处于调整期。
那么，有哪些公司值得重点关注？接下来，笔者将在扣非净利润大于1亿元、且扣非净利润增速与营收增速双双跑赢均值的627家A股公司中，分别从“扣非归母净利润同比增长超10倍”、“ROE超20%且优于去年同期”、“外资与基金持仓比例超10%”三个维度，为大家逐一盘点。
51家公司扣非归母净利润增超10倍
在上述627家公司中，扣非归母净利润同比增超100%的公司有256家，同比增超500%的公司有87家，同比增超10倍的公司有51家。分二级行业来看，半导体、电池、化学原料、化学制品均至少有3家公司在列。
其中，天齐锂业以超过3180倍的增速领衔A股全市场，实现扣非归母净利润42亿元。这一惊人增速源于上年同期仅132万元的低基数下的放大效应，以及叠加锂行业景气回升带动主营量价齐升。
股价方面，公司自3-5月随锂价冲高至82.49元后持续回落，年内跌幅近10%。这一背离的背后，除锂价自高点回落外，还折射出市场对远期供给过剩、巨额资本开支消耗现金流等因素的担忧。展望下半年，锂价中枢存在下行压力，叠加基数效应大幅削弱，天齐锂业股价表现仍面临不确定性。
在半导体行业中，源杰科技上半年扣非归母净利润超过5亿元，同比增速约为10.17倍，股价经过7月的大回撤后明显修复，年初至今涨幅高达246.06%。公司表示，上半年AI算力需求爆发带动数据中心高速光模块放量，高毛利产品占比提升推动综合毛利率升至80.42%，同比提升31.63个百分点；规模效应下三项费用率全面下降。多家机构认为，公司作为国内稀缺的IDM全流程光芯片厂商，在AI算力链底层光芯片环节具备稀缺性与确定性，数通业务高增长有望持续。
47家公司ROE大于20%且跑赢去年同期
ROE（净资产收益率）是衡量上市公司运用自有资本获利能力的核心财务指标，反映单位净资产创造净利润的水平。ROE位居前列且较去年同期进一步提升的公司，不仅盈利回报能力处于市场第一梯队，其盈利质量也在增强。
数据显示，在上述627家公司中，上半年ROE超过10%的公司有197家，超过15%的公司有103家，超过20%的公司有51家。
在这51家公司中，ROE跑赢去年同期的有47家；分二级行业来看，半导体、工业金属、化学制药、通用设备、小金属五个板块均至少有3家公司在列。
其中，今年上市的长鑫科技上半年多项业绩指标表现亮眼，其中ROE高达81.06%，较去年的-5.3%大幅提升，经营现金流1311.56亿元，年内股价上涨近570%。公司业绩爆发主要受益于全球算力需求拉动DRAM量价齐升，带动销售毛利大幅增长。不过，公司在半年报中提示风险：DRAM行业具有周期性特征，当前产品价格处于高位，价格的持续大幅上涨不具备可持续性。
工业金属方面，紫金矿业上半年ROE为20%出头，较去年提升了3.48个百分点。公司表示，业绩增长主要受益于金属价格同比大幅上涨叠加销量增加，量价齐升推动营收增长。展望后市，多数机构认为，当前价位上下行风险相对有限，上行空间则取决于金属价格走势及增量项目的兑现节奏。
27家公司外资、基金持仓比例均大于10%
外资与公募基金等机构持仓比例通常反映了专业资金的中长期认可度。数据显示，在上述627家公司中，外资、基金持有比例均超过5%的公司有77家，超过10%的仅有27家。在这27家公司，半导体板块占7家，元件占4家，电池、医疗服务、通信设备也有2家公司在列。
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