知名私募掌舵人李蓓，在近期发文谈及了她对AI、黄金、美股和A股的看法。李蓓是半夏投资的掌舵人，是国内宏观对冲投资领域的先行者和领导者，主张用宏观视角进行资产的多元配置。
对于AI，李蓓表示，现在美国的AI的投资，很像若干年前中国地方政府的基建投资，看起来都很美，但所带来的现金流，跟它所承担的债务负担比，杯水车薪，是不可持续的。
对于黄金，李蓓认为投资黄金最好的阶段已经过去，它的不确定性在上升，并表示自己已经卖掉黄金资产。李蓓指出，本轮黄金的上涨也是央行购金驱动的，尤其中国央行购金。近期菲律宾、俄罗斯央行开始出售黄金，这是不好的信号。
对于美股，李蓓认为，当前美股无论估值还是盈利，都在周期的高位，美股的戴维斯双击已经走到尾声。李蓓预判，明年下半年，美国AI的投资将放缓，美国财政回升会钝化，劳动力市场会进一步的疲弱，无论股市还是房市，财富效应也会弱化。
对于A股，李蓓指出，中国股市发展至今，只走完估值回归行情。中国居民的巨大的财富存量，尤其是可能回归的海外资产，全球机构投资人巨大的资产总量，都是巨量的场外资金，都是潜在牛市的燃料。中国资产会有一个和它的制造业份额和贸易份额相匹配而带来的价格上涨行情。
根据私募排排网数据，截至2025年11月21日，李蓓共有2只产品在私募排排网有业绩展示，分别是“半夏宏观对冲三期”、“半夏平衡宏观对冲”，今年来收益分别约为16.73%、25.07%，近三年收益分别约为-2.26%、1.11%。
风险揭示
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