栏目介绍：「私募深观察」栏目通过深度解析私募，致力于呈现其发展路径与投资内核，记录这些私募中坚力量在投研体系、风控流程与团队建设上的特色与亮点，为读者提供多样的观察视角。本期观察——平方和投资。
一、公司介绍
宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）是一家通过中国证券投资基金业协会登记的量化对冲基金公司（登记编号：P1025836），成立于2015年8月。自成立以来，公司已斩获金牛奖、金长江奖等70余项权威荣誉。
秉持着“以投研为本，追求卓越”的核心价值观，平方和投资持续筑造深厚的投研实力护城河。核心团队成员均为来自国内外知名对冲基金的资深基金经理和高级量化研究人员，从业经历超过15年。
平方和投资综合利用数学、统计、计算机、金融学等，挖掘市场深层规律，构造数量化的对冲基金策略模型，力求在不同市场周期下都能为投资者带来长期稳定的策略表现。
私募排排网数据显示，截至2025年9月底，在准百亿规模私募中，平方和投资旗下产品平均收益达35.79%，位列量化私募业绩榜Top10。截至2025年10月底，平方和投资管理规模已突破100亿。
二、核心人物
三、核心策略与代表产品
1. 市场中性策略
（1）策略释义：
通过多空对冲（股票多头组合+股指期货空头/融券空头）剥离系统性风险（beta），力争获取与市场涨跌基本无关的超额收益（alpha）。为提升收益稳定性，会引入低相关性策略做补充，通过多策略配置降低组合风险，力争平滑收益曲线。
（2）平方和市场中性产品特点：
严控对冲敞口，力争长期获得超额；
严控行业和风格偏离，争取相对较低波动和较小回撤；
过往较为稳定的实盘表现；
通过股指日内策略进行基差管理，力求增厚超额。
（3）产品优势：
通过市场风险对冲，力求实现长期可持续的超额；
与指数涨跌相关性较低，力争回撤平稳；
追求低波动环境下的超额与夏普比率提升；
与传统资产相关性低，优化组合配置。
（4）代表产品：
平方和智增1号私募证券投资基金
结合了被动跟踪指数与主动创造超额收益。核心目标是在紧密跟踪指数的基础上，通过量化模型获取潜在超额收益（Alpha），力求长期跑赢基准。
（2）平方和指数增强产品特点：
基本面因子与价量因子相对均衡；
严控行业和风格偏离，争取相对较低波动和较小回撤；
力求稳定超额；
涵盖多种市场基准指数。
（3）产品优势：
依托指数布局，分散个股风险；
通过高胜率量化模型，追求稳定超额；
分享经济增长红利，追求beta收益+alpha红利；
在极端市场环境下，用alpha对抗下跌beta。
中证500指数增强代表产品：平方和鼎盛中证500指数增强9号证券投资基金
中证1000指数增强代表产品：平方和鼎盛中证1000指数增强8号证券投资基金
（1）策略释义：
筛选出综合评分较高的股票，经策略风控模型进行权重配置，不主动跟踪或对标市场指数，旨在通过全市场选股，灵活捕捉多样化的投资机会。
（2）产品优势：
通过高胜率量化模型，追求稳定超额；
依托全市场选股，不拘泥于指数，主动挖掘机会；
灵活适应风格轮动，力求能在不同环境中捕捉Alpha。
（3）代表产品：
量化选股代表产品：平方和量化精选1号私募基金
四、技术迭代与风控体系
1.研究体系与迭代
平方和策略体系历经引进、本土化与持续迭代，已形成一个成熟、适应市场且独具特色的框架，并通过团队协作与技术创新不断进化。十年间，伴随市场牛熊转换，平方和在坚守核心框架的前提下，持续精进策略细节，逐步从市场中性产品线，拓展出指数增强、量化选股等多条产品线。整个策略体系历经多轮市场检验，致力于为投资者创造长期可持续的回报。
今年，随着方总的加入，各核心模块实现了全面升级：
1）因子研究
从量价因子扩展至基本面、分析师预期与另类数据等多维度，实现了对日内多频率的预测覆盖；我们更注重因子的底层逻辑与长期有效性，并严格执行样本内外测试与多指标综合评估。
2）组合优化
从早期的等权合成、线性模型，演进为以决策树、深度学习等机器学习模型为主导，实现了从“简单拼装”到“智能焊接”的飞跃。同时，算力与底层技术支持的效率也持续提升。
3）风险管理
从基础的市场、行业中性风控，升级为涵盖行业、风格因子、交易比例等多维度的风控体系；同时完善黑名单机制，以有效规避立案调查、重大诉讼、业绩暴雷等事件型风险。
4）交易执行
从依赖外部API过渡到自建Bsim交易系统，凭借更快的交易速度执行订单，并利用高频时序预测优化交易算法，有效降低冲击成本。
平方和投资建立投资事前、事中、事后全流程风险控制，同时结合产品本身的预警止损机制控制极端市场风险。
1）事前风控
持仓分散：持仓400-1000只（不同产品线持票数量不等），单只股票占比通常不超过1%。
风控约束：坚持风格、市值和行业中性，在回测与实盘验证中，运用Barra模型约束风险因子暴露水平。
策略回测：保证入库因子经过长达10年的样本内与样本外测试，结合夏普比率、最大回撤、换手率等指标进行评价。
2）事中风控
盘中动态监控风险敞口，控制单因子偏离度。
实时监控指令执行情况、完善的应急处理机制。
全面监控基金净值、持仓、风险指标等。
异常交易监控、基金产品合同的“投资限制”监控。
3）事后风控
核算交易数据，对交易系统表现进行系统性分析，确保每日交易无异常。
跟踪分析投资策略的绩效归因。
异常事件处理、系统动态调试。
产品表现分析、预警和持仓调整安排。
六、核心优势与亮点
1. 穿越周期的磐石表现
策略十年、十年长青，经过整个量化发展历程。
同一个策略框架，十年如一。经过整个量化发展历程，用实力穿越周期、应对各种挑战，策略展现出强韧性，表现亮眼。
自营策略资管化、策略持续进化。
公司靠自营起家，在实盘环境中持续打磨策略，并把自营策略资管化提供给客户。人工与AI双引擎驱动，传统与前沿技术有效融合，不断迭代模型，策略历久弥新。
硬核投研团队、15年量化基因传承。
核心团队成员为来自国内外知名对冲基金的资深基金经理和高级量化研究人员，从业经历超过15年+。
策略容量充足、健康管理规模。
深耕中低频，策略天然高容量，为未来规模扩张提供广阔空间。不盲目追求规模扩张，优先保护投资者权益。策略效能与资金容量动态平衡。
七、公司发展规划
1. 公司治理方面
实行公司“第三个五年规划”，做到投研与运营均衡发展，既要让投研深度与运营效率并驾齐驱，也要让规模增长与策略容量精准匹配。
1.因子层面：拓展数据源维度，完善因子评价体系；
2.组合层面：开发新型模型结构，探索端到端技术框架；
3.优化层面：拓展多周期策略能力，提升定制化服务水准。
3. 人才战略方面
1）升级人才战略
引入行业专家与全球知名院校优秀人才；建立完善人才培养体系，通过导师制、挑战性项目和管理培训分阶段赋能；推动管理规模突破百亿，形成人才吸引良性循环。
2）系统化管理体系
建立“系统性”组织机制，平衡研究员自主创新与团队协同效率；采用“OKR+TDL”管理模式，实现战略与执行精准对齐；提升整体运营效率，优化资源配置和风险控制能力。
4）夯实文化价值观
坚守“以投研为本，追求卓越”核心价值观；倡导奋斗、学习、创新、坚韧的组织文化；通过文化凝聚力应对市场波动，实现策略表现与规模同步提升。
风险揭示
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