今年以来，A股市场整体走势较为强劲，却呈现出显著结构性分化特征。Choice数据显示，前三季度有色、AI、算力、机器人等板块涨幅领先，而申万一级行业煤炭、食品饮料等跌幅居前，商贸零售、家用电器、纺织服饰等传统行业也表现疲软。
在这一轮分化行情中，精准布局风口行业的私募机构业绩表现“吸睛”，而未能及时切换至市场主线的机构暂显落后。
由此可见，在市场风格与题材主线轮动更迭下，想要精准把握每一轮行情节奏，难度极高，根据Choice数据，经笔者梳理，2020-2024年以来A股市场涨幅前三的行业都不尽相同，如2020年市场走强，涨幅居前的行业为社会服务、电力设备、食品饮料，而2023年市场处于熊市，涨幅居前的行业为通信、传媒、计算机。
那么，有多少私募能自2020年以来市场波动较大、主线与风格切换的情形下，仍能做到连年保持正收益？
2020年来各年取得正收益私募：仅20.9%私募做到！头部私募有19家！
私募排排网数据显示，2020-2024年以及2025年前三季度，有业绩展示的私募中实现正收益的数量分别为533家、628家、408家、810家、1328家、1551家，正收益占比分别为95.01%、84.41%、41.42%、63.68%、88.71%、95.68%。
其中，在2022、2023年市场整体走熊时，当年能够实现正收益的私募比例大幅下滑，这两年的市场行情也非常考验私募投研能力，因此，能从2020年以来连年保持正收益（包含2025年前三季度）的私募数量也随之骤降，私募排排网数据显示，2020年来各年均有业绩展示的私募合计559家，每年均能实现正收益的有117家，占比20.93%。
具体而言，上述117家2020年以来连年正收益的私募中，从公司规模来看，以中小私募（规模在50亿以下）为主，0-5亿私募最多，达51家，20-50亿私募有14家；百亿私募有10家，准百亿私募（50-100亿）9家。
从公司投资模式来看，主观私募最多，达53家，占比45.30%；量化私募37家、“主观+量化”混合型私募27家。
从投资策略来看，以股票策略核心的私募居多，达47家；以期货及衍生品、多资产为核心策略的私募紧随其后，分别有27家、24家。
从办公城市看，经济发展较好的“北上深杭”地区的私募合计88家，占比超七成；其中上海地区的私募最多，有42家，北京、深圳、杭州分别为16家、15家、15家。
20亿以上：神农投资陈宇、日斗投资位列第1、2！
私募排排网数据显示，上述117家2020年以来连年正收益的私募中，规模在20亿以上且旗下每年符合排名规则的产品均在3只及以上的有9家，其中，百亿私募、准百亿私募、20-50亿私募均3家。
按今年来收益均值（2025年前三季度）排名，位居前3的私募是：神农投资、日斗投资、银叶投资，今年来收益均值分别为46.58%、41.63%、28.16%。
其中，陈宇旗下的神农投资，不仅自2020年以来连年实现正收益，且今年来收益表现突出！私募排排网数据显示，神农投资2020-2024年及2025年前三季度收益均值分别为106.20%、2.60%、26.85%、12.14%、27.03%及46.58%。
神农投资旗下在私募排排网上符合排名的4只产品，均由公司实控人陈宇管理，截至9月底，4只产品今年来收益均在35%以上，且成立时间多在5年以上，成立以来的年化收益均值在28%以上，长期业绩表现亮眼。
资料显示，神农投资创立于2009年，秉承“极品投资”理念，深耕医药、科技和消费三个赛道，以投资卓越的成长型企业为主，在公司看来，股市存在的核心价值，在于推动社会进步，而极品投资就是要洞悉时代潮流，追随能够推动社会进步的伟大企业。
此前，陈宇在私募排排网上的路演表示，未来重点关注科技、医药、新消费三大潜力方向，即使大盘（如日本）长期低迷，优势产业（制造业出海、新消费、生物医药）也可能诞生大牛股；随着医疗健康支出持续高速增长，2025年创新药赛道将复制当年房地产的辉煌。
百亿私募日斗投资，2020-2024年收益均值分别为20.88%、22.11%、45.06%、6.87%、26.55%，近5个完整年度均实现正收益，其中在2022年市场下行时期，沪指、深成指、创业板指三大指数均跌超15%，但日斗投资2022年的收益均值高达45.06%，大幅跑赢A股主要指数。而今年来同样取得了突出的业绩，今年前三季度收益均值为41.63%。
对于这样出色的业绩，早在今年2月初由排排网主办的“前路可期·共待繁花”第十九届私募基金发展论坛上，日斗投资董事长王文就表示过去五年看到了不同行业的兴衰，抄了五次底，方向包括煤炭、电信运营商、白色家电、券商、互联网；但过去五年指数一点也没有涨，沪深300甚至是负的。当时，面对未来的市场行情，王文也传达出了强烈信心，其相信未来将迎来中国股票市场的大牛市，这个阶段起码能涨到4500点！近期，上证指数最高涨至3936.58点。
另外，2020年来连年实现正收益的百亿私募还有银叶投资、君之健投资。君之健投资成立于2015年11月，坚守价值投资理念，顺势而为，波段操作，善于挖掘低估且有安全边际的投资品种，力争在控制好回撤的同时致力于长期可持续的增长。公司2020-2024年及2025年前三季度收益均值分别为7.41%、4.53%、16.48%、23.27%、32.84%及11.70%。
20亿以下：14家私募！资瑞兴投资今年来收益居前！
私募排排网数据显示，上述117家2020年以来连年正收益的私募中，规模在20亿以下且旗下每年符合排名规则的产品均在3只及以上的有14家，其中，10-20亿私募3家、5-10亿私募4家、0-5亿私募7家，且以期货及衍生品为核心策略的私募居多。
按今年来收益均值（2025年前三季度）排名，位居前3的私募是：资瑞兴投资、骏骁基金、东方引擎投资，今年来收益均值分别为35.26%、29.34%、28.27%。
其中，资瑞兴投资成立于2015年，专注于主观多头股票策略，主要投资于时代变迁浪潮中的好公司，采用“灵活均衡”的投资策略，自上而下做仓位择时+风格轮动、在中观维度坚持多行业广覆盖有重点的均衡配置、自下而上精选兼具成长性和估值性价比的灰马个股，成长与价值兼顾，风格均衡。以“坚持底线思维，先求不败后求胜，力争在较低的回撤下，追求绝对收益和超额收益并举”为投资理念。
资瑞兴投资2020-2024年及2025年前三季度收益均值分别为35.39%、31.39%、1.57%、1.56%、5.98%及35.26%。
另外，公司基金经理汪忠远从业30年，1993年起任君安证券自营投资经理，加上9年的公募基金经历，管理规模曾超百亿，管理半径和策略容量大。投资风格攻守兼备，宏观会择时、行业会轮动、下跌控回撤，从不赌单一板块。
风险揭示
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