粤资基金投研任涛 ---前海粤资基金周评 一.一周市场回顾上周仅两个交易日，沪指下跌-0.81%，报收3418.87；深证成指下跌-3.5%，报收13933.81；创业板指下跌5.85%，报收2910.41。两市超过五成个股下跌，其中钢铁、有色、煤炭、贵金属、化工等行业涨幅居前；医疗、医药、安防设备、旅游以及酿酒等行业跌幅居前。 二.粤资市场点评当前A股结构性行情特征…
粤资基金投研 任涛 ---前海粤资基金周评
一.一周市场回顾
上周仅两个交易日，沪指下跌-0.81%，报收3418.87；深证成指下跌-3.5%，报收13933.81；创业板指下跌5.85%，报收2910.41。两市超过五成个股下跌，其中钢铁、有色、煤炭、贵金属、化工等行业涨幅居前；医疗、医药、安防设备、旅游以及酿酒等行业跌幅居前。
二.粤资市场点评
当前 A 股结构性行情特征显著，煤炭、有色金属以及钢铁等顺周期行业受大宗商品价格上行拉动行情，科技、酿酒以及医药等核心资产表现低迷。大盘再度震荡走低，市场热点频繁转换，赚钱效应依然不佳，依然是顺周期主导的反弹行情。
预计近期继续横盘震荡的可能性较大，下跌空间有限。策略上关注一是前期调整相对到位，同时年报、一季报盈利大幅抬升的高性价比成长主线，如电子、半导体设备、医疗服务等；二是受益于海内外需求复苏的品种，包括出口产业链中的机械、有色、汽车零部件、家电家居等。
三.宏观与产业信息
1.印度疫情有像周边国家蔓延态势，世界卫生组织批准中国国有制药企业国药集团生产的新型冠状病毒疫苗用于紧急使用，成为首个获得世卫组织支持的非西方国家研制的新冠疫苗。在美国政府表示考虑放弃新冠疫苗专利后，欧盟对此持怀疑态度，德国强烈反对。
2.工信部印发修订后的钢铁行业产能置换实施办法，自6月1日起施行。大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。未完成钢铁产能总量控制目标的省(区、市)，不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。
3.数字人民币子钱包扩容，支付宝也接入数字人民币成为试点机构。
四.建议关注
1.化工
2021Q1化工上市企业业绩反弹十分强劲。2021 年 Q1 化工上市企业共计实现归母净利润 1,078 亿元,已分别达到 2019 年和 2020 年全年业绩的 64.0%和 62.9%；而与 2020 年 Q1 相比，则有 139 家化工上市企业实现了单季度归母净利润翻倍以上的增长。市场行情也对此有所反映，化工板块持续上行。
4月下旬的周评我们也有相应预期，从长期角度来看，碳中和或将推动新一轮化工行业的供给侧改革，从而促进行业集中度进一步提升，龙头企业资产有望充分受益，三季度化工产品价格仍然有望再度走强。
2.医药医疗
上周美国表态支持豁免新冠疫苗专利，导致医药板块大跌，但声明仅为支持放弃新冠疫苗专利，真正落地尚需时日，是否放弃疫苗专利的主动权依然在医药企业手中，中间涉及较为复杂而漫长的谈判与利益分配，且欧盟并不支持，中期看影响并不大。
去年新冠疫情导致大部分公司一季度数据均为 2020Q1 下滑，2021Q1 大幅反弹。按 2020 年扣非归母净利润增速由高到低排序分别为为医疗器械（+168.99%）、医疗服务（+163.53%）、生物制品（+22.88%）、原料药（+21.13%）、医药商业（+6.26%）、中药（+0.90%）和化药（-22.83%）。 海外疫情最近出现反复，全球范围内疫情要完全解决本质还是要依靠特效药和疫苗，后疫情时代医药依然会热点频出，刚需的本质和较好的业绩依然能支撑医药板块中长期走牛。
3.金属
如前几期周评所述，大宗金属受多重因素影响推高价格，上周大宗商品市场铜、铝、螺纹等继续创新高。上市企业有色板块业绩维持高增长，2021Q1贵金属、工业金属利润环比2020Q4分别增长111.7%和16.01%。
铝行业碳排放约占有色行业的 65%，在2030年“碳达峰”目标指引下，火电铝产量进一步收紧，而消费增长仍具韧性，供需偏紧或将继续支撑铝价高位运行。
铜在风电、新能源汽车、光伏和储能的需求量日益增加，LME铜也将升破1万美元大关，以2020年为基，铜增量需求在2025年、2030年将达181和472万吨，约占2020年全球铜消费量的7%和19%。
工信部出台了《钢铁行业产能置换实施办法》，自2021年6月1日起实施，如果落实，钢铁供应缺口可能进一步加大。
锂业巨头Orocobre与Galaxy合并加剧行业资源紧张担忧，锂精矿短期难有增量，氢氧化锂价格再创近20个月新高。
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示！因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的，由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议，相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库，并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点，我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断，对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证，亦不承担任何形式的责任。
版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得作者许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处