近期，美债收益率快速上行，引发全球金融市场巨震。2月以来，10年期美债利率大幅上行，先后升破1.1%和1.5%。仅13个交易日，沪深300指数下跌11.93%，恒生指数下跌6.71%，新发基金随之出现浮亏，不少爆款公募基金净值下跌超过20%。私募领域亦不例外，陷入削峰困局。2月26日净值预估数据显示，多家头部私募大幅度回撤，部分机构回撤达24%，进一步影响市场情绪；相聚资本等少数机构得益于前期准确…
近期，美债收益率快速上行，引发全球金融市场巨震。2月以来，10年期美债利率大幅上行，先后升破1.1%和1.5%。仅13个交易日，沪深300指数下跌11.93%，恒生指数下跌6.71%，新发基金随之出现浮亏，不少爆款公募基金净值下跌超过20%。
私募领域亦不例外，陷入削峰困局。2月26日净值预估数据显示，多家头部私募大幅度回撤，部分机构回撤达24%，进一步影响市场情绪；相聚资本等少数机构得益于前期准确预测风险，提前布局，业绩保持稳定，回撤幅度控制在5%以内，体现了优异的绝对收益特性。
一次次的震荡昭示，大部分投资者并不适合投资指数。按照各指数从成立日到2021.3.5收盘的收盘价进行统计，上证指数年化收益12.48%，历史最大回撤78.27%；沪深300年化收益10.80%,历史最大回撤72.30%；创业板指年化收益10.29%，最大回撤69.74%。回撤幅度过大是损失年化收益的一个主要杀手。
以绝对收益为目标的私募基金则正好相反，把控制产品净值的最大回撤和实现更高的年化收益同时列为基金管理的主要目标，使用仓位管理和衍生品等手段实现产品更高的夏普。相聚资本旗下产品就是此中翘楚。相聚芒格一期基金不仅实现了年化28%的收益，历经2018年大熊市，最大回撤仅15%，而且每个完整年度都保持了正收益。2021年初至今仍实现了正收益。
不忘初心，方能守得花开
2021春节前，龙头白马股出现大幅上涨，持有核心资产的基金净值最高一个月大涨20%多，正当此时，相聚资本在2月初逆市提出“留意极致估值差异，关注长远投资价值”的观点，弃抱团，选优秀的低估值成长公司作为主要配置资产。春节后“茅”指数遭遇暴击，出现了超过20%的巨幅回调，相聚却已经避开了漩涡的中心。这是相聚资本在投资哲学上知行合一的典型体现。
投资的本源是发现价值
目前，中国已经完成脱贫攻坚战的历史使命，全面转入乡村振兴的战略大局中。正在召开的两会，也为中国经济发展、资本市场注入信心和动力。相聚资本认为，我国处于城镇化、工业化、信息化和国际化的“四化”叠加期，A股市场的投资机会遍布食品饮料、医药、工业制造、化工、建材、TMT、新能源、教育、社会服务等多个行业。面对一个机会多样、审美多元的市场。真正创造长期回报的是那些能够不断创造社会价值，满足消费者需求的公司，以及驱动这些公司前进的企业家精神。随着注册制的有序推进，更多优秀公司在A股上市，同时A&H互联互通，国内资金投资港股也扫除了障碍。赚钱效应的出现，会持续促进中国居民财富向权益类资产配置，进而也会支持伟大企业的股价稳步上涨。
百亿私募基金目前已经是高净值人群资产配置的必选品种。这些头部私募风格各异，发挥自身的独特禀赋，创造满足客户不同需求的基金产品。但是万变不离其宗，风险和收益的合理配比，是一个基金能否具备长期生命力的唯一指标。
百亿私募中，相聚资本始终坚持稳健成长，短短数年，积累良好口碑，圈粉无数。相聚人始终提醒自己不负客户所托，不拿客户资金铤而走险，做到不亏的前提下考虑赚钱。拥有近20年的投资生涯，总经理梁辉具备发现伟大企业的敏锐眼光，团队在过去六年中，挖掘并成功投资的十倍股不胜枚举。每每在公司出现反转的初期，主流机构无人问津，买方卖方没有研究报告覆盖的时候，相聚研究员就开始积极调研、深度挖掘。以便宜的价格买入优秀的企业是相聚制胜的法宝，也是未来会一以贯之信念。
面对谈谈近期市场波动，投资者应当如何应对？梁辉认为，股市的特点就是波动巨大，上涨迅猛，下跌惨烈，所谓的“削峰填谷”现象，这是投资者为较高的年化收益支付的心理成本。短期市场走势较难精准判断，留出足够的下行安全边际是首要条件。中长期维度看，优质企业的股价在市场企稳后仍旧会恢复到上涨通道，一段时间后还会创出新高。梁辉提示，短期下跌正是增持优秀基金产品的好时机，从长期来看，这样的机会其实并不多。
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