白酒板块近期表现较为强势，但个股走势实际上有所分化，其中代表高端酒的龙头公司仍在不断创新高，而次高端至低端的白酒则有不小幅度的回调。
在近期对白酒的跟踪过程中，我们关注到以下重点信息：
1、中国酒业协会官方发布了“2020年全国酒业经济指标”。其中，2020年白酒企业产量740.73万千升，同比下降2.46%;销售收入5836.39亿元，同比增长4.61%;利润1585.41亿元，同比增长13.35%
2、2月2日，泸州市酒业发展促进局发布2021年1月全国白酒价格指数走势分析。数据显示，1月份全国白酒商品批发价格定基指数为106.39，上涨6.39%。其中，名酒价格定基指数为107.41，上涨7.41%;地方酒价格定基指数为104.85，上涨4.85%;基酒价格定基指数为106.65，上涨6.65%。
3、高端白酒的代表性企业近期批价稳定，需求紧俏，整体终端、经销商库存处于良性状态。
图片(数据来源：渠道数据整理)
从以上信息中，我们可以看到在经历了疫情如此严峻的黑天鹅事件考验后，2020年白酒行业向市场展示出了其惊人的韧性，行业利润仍然保持有13.35%的高景气度增长。进入2021年，疫情的雾霾逐渐退去，白酒中的名酒、地方酒、基酒纷纷率先涨价，行业恢复势头良好。
从国内整个消费品行业来看，烟、酒长期牢牢占据了最好的赛道和商业模式。古有三国煮酒论英雄，白酒发展至今已有数千年的历史，在最近的数十年里行业经历了塑化剂、三公消费等事件影响，仍然保持屹立不倒，伫立在中国消费品的尖端。
将白酒与其余消费品相比，其拥有以下几大特征：1、同时具备奢侈品和快消品的特征，是需要不断高频复购的奢侈品;2、产品拥有礼品属性、社交属性、以及金融属性，不存在存货贬值之风险;3、品牌需要时间沉淀，有较高的准入门槛，上世纪50年代第一届品酒会至今70年里八大名酒基本没有变化。基于以上几点，高端白酒具有整个消费品里独一无二的最强商业模式，也是最值得长期关注、投资的赛道。
2020年在疫情之下，各白酒龙头均向市场展示出了惊人的韧性，而拉长时间来看，疫情终将会过去，而国内在居民收入持续上升以及大众开始重视健康生活的背景下，“喝老酒喝好酒”的概念已经深入人心，行业消费升级的趋势将会愈演愈烈。目前整个高端白酒总产能只有10万吨左右，仅占1.35%的市场份额，产能明显是不能完全满足消费者需求的，而高端白酒的产能往往需要长时间的沉淀，很难一蹴而就，因此其供不应求在未来很长时间里会是常态，近期茅台使出十八般武艺也无法将批价降温是最好的证明。
榕树长期看好高端白酒龙头公司，可以预见在5-10年的这个时间维度里，高端白酒在自身产能不断释放以及产品供需失衡不断提价的背景下，会保持长期量价齐升的趋势。展望未来5-10年，我们期待能看到市场头部企业的利润突破千亿。
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示！因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的，由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议，相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库，并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点，我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断，对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证，亦不承担任何形式的责任。
版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得作者许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处