2020年二季度，全球股市一扫三月份的阴霾，走出了一轮牛市行情。虽然美国疫情依然严峻，经济恢复较慢，但无限制的流动性支持催生了超级水牛行情。而国内经济由于疫情控制得力恢复得较快，尤其是进出口和投资端数据非常亮眼。此外，充足的流动性让市场对一些具有大空间的新兴行业和中期盈利确定性的消费、医药板块给予了非常高的估值溢价，市场结构性的赚钱效应非常明显。本基金一季度整体仓位较高、个股选择较好，净值表现较佳。
展望2020年三季度，我们仍然对市场持乐观态度。从18年开始至今，居民户无风险收益率下行幅度非常大，基本下降了一半，加上打破刚兑的频繁出现，居民户可选择的资产配置越来越窄，我们判断2020年将是居民户资产配置向股市转移的元年，通道可以是直接买卖股票、认购基金，也可以是通过信托产品或银行理财产品，这是我们看好中期股票市场的第一位的逻辑。我们认为，股票市场中期继续维持结构性牛市的概率较高，全面性牛市大概率是阶段性的。投资策略上，我们将继续维持较高的仓位，新能源汽车、白酒、低估值的地产和券商将是我们行业配置的首选。
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