春节期间的肺炎疫情在全国范围蔓延，2020年2月3日是开市的第一个交易日，市场出现恐慌性暴跌，沪深两市股指跌幅均超7%，两市跌停股票超过3000家，下跌幅度在2007年以来A股历史上排名第二，悲观情绪极度严重。
2020年2月3日交易结束后，我司基于对国运的坚定信念给我们的客户发送了《疫情不改A股长期走牛》的观点，并且以实际行动逆势加仓。我们在文中提到“疫情就是一朵小浪花”的观点今天迅速被市场证实。今天两市低开后随即放量反弹，上证指数上涨1.34%，创业板指上涨幅度更是达到4.84%，我们重点看好的新能源板块、半导体板块和互联网应用板块均出现了大幅上涨，尤其是新能源板块中的龙头公司集体涨停。今日沪深两市160家涨停个股中，我们的权益组合中涨停的品种占到1/16，在这一轮行情中牢牢把握住了市场的投资主线。公司旗下多支基金产品今日涨幅均在5%以上，重新收复昨日失地，接近历史新高。
我们依然坚持在《疫情不改变A股长期走牛》提出的观点，长期看好未来的行情趋势。2019年体现的仅仅是结构性牛市，我们认为2020年将可能迎来全面的牛市行情，但行情的上行肯定不是一帆风顺，这次的疫情将只是我们A股大牛市行进途中的一朵小浪花。一旦疫情结束，新能源及新能源应用将会继续引领市场成为未来牛市的上涨旗手。我们继续看好新能源、新能源的智能化应用、智能化的产业链半导体、5G等领域的投资机会，这些新兴行业空间巨大，成⻓速度极快，未来会诞生一批新时代下的伟大公司。目前中国A股市场已经具备牛市启动的三大要素:一是政局稳定，资金开始追逐⻛险资产;二是推动资金入市的制度设计日益完善;三是代表未来发展趋势的优秀企业不断涌现。
基于全球市场市值变迁的大逻辑，我们判断新一轮的投资机会将聚焦于新兴产业。回顾美股标普500市值排名，近20年随着全球互联网浪潮的兴起，市值排名居前的公司已经由通用、IBM、埃克森美孚变成了苹果、亚⻢逊、谷歌、facebook等互联网公司。中国目前也正经历经济转型期，未来科技产业将会是国家经济增⻓的新引擎，新能源、半导体、5G互联网应用等新兴行业有巨大的发展空间。
昨日美股特斯拉大涨近20%，全球投资者对于新能源汽车的未来发展趋势抱有极大的信心。今日A股动力电池龙头公司涨停，新能源板块预期将会成为未来市场的投资主线。国内龙头电池企业近日宣布进入特斯拉产业链后，全球主流新能源车企都将采购国内龙头电池企业的动力电池，未来国内龙头电池企业极具发展前景。从动力电池产业来看，国内龙头电池企业无论在技术实力还是产能规划上都将继续保持全球动力电池行业第一的位置。特斯拉国产化后，无论是售价还是品质都极具吸引力，特斯拉会长期供不应求。特斯拉国产化后将带动国内新能源汽车行业从低谷走向繁荣，汽车电动化的历史变革已经到来。目前国内新能源汽车的销量占比仅为4%，根据国家政策要求2025年将达到30%，新能源汽车行业将有5-10倍的增长空间。新能源汽车40%的成本都来自于动力电池，国内龙头电池企业作为全球极具竞争力的动力电池龙头企业，未来将享受行业发展带来的业绩高速增长。
半导体产业链，无论是从芯片设计、封测、代工还是再到上游的设备、关键原材料等细分领域的优质公司今日几乎都涨停，半导体产业链再次引领市场。半导体产业受益于两个大的方向，一是中美摩擦之后带来的国产替代，二是2020年5G应用终端开始爆发。此外，5G的硬基建建设是未来2-3年内确定性的事件，这将带来基建产业链上确定性的机会。而5G超4G
10倍以上的网速将使5G的应用体验更好，同时这些下游5G应用的爆发又将带动上游数据中心服务器基建再度受益。
在消费领域，我们判断疫情对消费领域的影响只是暂时的，长期来看凭借着我们国家近14亿人口，4亿以上的中等收入群体，一旦疫情回暖，消费市场会迅速恢复。医药行业基本不受本次疫情的负面冲击，实际上在很多领域反而受益。短期疫情的催化下为医药行业带来了一些好的投资机会，长期来看人口老龄化的大趋势不可逆转，我们也高度关注医药行业的投资机会。
市场的每一次大跌都是优质资产买入机会，如昨日所述2016年初熔断后我们买入贵州茅台五年上涨六倍。本次疫情带来的恐慌性杀跌也给我们提供了很好的配置机会，如果因为恐惧选择离开这个市场而不是买入核心资产，那么就会错过了一轮大级别的上涨行情。
深圳榕树投资管理有限公司
2020年2月4日
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