“第九届私募基金高峰论坛”于2015年3月26日-28日在深圳五洲宾馆举行，以下为深圳市明达资产管理有限公司董事长刘明达(专栏)先生演讲实录。主持人：首先我们还是来谈关于行业的发展方向，我们说2014年是全面深化资本市场改革之年，同时2015年这种改革还将继续深化下去，我们也知道这种情况下，资本市场的改革对对冲基金行业也会带来一些影响，在座的各位，你们觉得在这种影响之下，我们如何展望对冲基金的行业…
“第九届私募基金高峰论坛”于2015年3月26日-28日在深圳五洲宾馆举行，以下为深圳市明达资产管理有限公司董事长 刘明达(专栏) 先生演讲实录。
主持人：首先我们还是来谈关于行业的发展方向，我们说2014年是全面深化资本市场改革之年，同时2015年这种改革还将继续深化下去，我们也知道这种情况下，资本市场的改革对对冲基金行业也会带来一些影响，在座的各位，你们觉得在这种影响之下，我们如何展望对冲基金的行业前景?这个问题比较大，大家可以分散性的来谈。
刘明达：我想的开放可能会超出我们预计的预期，就是资本是有潜力开放，对我们的意义是什么?我想更核心的是多元化的投资主体，由于过去QFII和RQFII开放，以前只是打开一扇窗，现在是打开一扇门，多渠道的开放，尤其是养老基金，这样的平衡使得我想成熟投资，对于错杀的私募会减少了，我想这样市场的成长股和蓝筹股会形成共赢。尽管我本人也有很多看法，但是我想两者会共赢。比如说银行业，银行业是非常古老的行业，但是世界大势都没有改变。年轻的产业里面，好象都很痛苦这个产业，但是它还要继续，它永远不能颠覆行业的价值，使得有价值的东西可以获得合理的价位。
主持人：接下来再谈另外一个火热的话题，就是互联网，互联网已经从生活的方方面面影响着我们，那么我们对冲基金行业应该如何利用好互联网呢?
刘明达：如果说15年以前，互联网开始成为一个商机的方式，今天移动互联网在颠覆着商机，在中国政府的关注之下，投资人最关心的是什么?互联网+的深入，我觉得可能两三年都会让企业变得更壮大，超过现在500亿、1000亿市值的A股公司，3年5000亿的公司也可能。在这个过程中，最终的情况可能大部分公司会是，我想在这种情况下，我们应该热烈的拥抱移动互联网。
主持人：刘总是否也认同之前两位嘉宾的观点，感觉互联网也好，互联网金融也好，这块的机会并不太清楚?
刘明达：完全认同，但是还有小小的补充，因为我们本身从事金融业，金融业的互联网改革、改造，提升的空间会很大的，这个行业我相信互联网金融的新的公司可以获得一定的市场份额，但是它基本上会局限于屌丝的群体，不可能颠覆所有的，所以我们更注重大金融公司的深度的互联网改革。
主持人：刘总，在您的眼中，您觉得自己的公司是一家专注于多元化，还是专注于做专做精的公司。
刘明达：应该说我们公司成立于十年前，巧合的是我们公司今年成立十周年，我们只做一件事情，就是价值投资。当然我们也不是说整个产业链投资从来就是不去看，我们通过股权投资的方式，参股一些专注于新三板投资的公司，我想这样的话，既不牵扯精力，又可以把我们投资的视野扩大，我本人过去40%的时间在海外，我们在第11年开始，我们想开始试着将做宏观对冲策略。
主持人：国企开启的混合所有制改革加剧了上市公司之间的并购重组，市场的火热行情引燃了上市公司的定向增发热情，新三板完善了多层次资本市场体系的建设，这一切新改革举措都会给我们带来哪些投资机会?是否有相应的布局?
刘明达：我们一贯的办法是简单的，我们是投有一定经验的新三板的公司，包括相关平台，这样减少我们管理的压力。
主持人：其实能不能再给我们具体的细化一下，比如说目前你们具体看好的类型。
刘明达：比如说我们擅长的消费领域，我们觉得必须重视天气、互联网领域，我们觉得在PE、天使阶段都有投资项目，我们有相关团队对他们进行支持，这样可以实现资金整合。
主持人：接下来我们要问一些投资者最关注的问题，对于未来的行情怎么看，牛市能走多远?
刘明达：我想不仅仅是讲观点，说说预计。我觉得高点应该在秋天。为什么在秋天呢?秋天是收获的季节，更重要的是因为目前我们首要的恢复任务是把利率降下来，但是事实上我们真正的是未来央行势必要采取更多的措施，推动利率下行，那么这个背景，就会让更多的资金搬家，这实际上是推动市场的上涨的动力。那么只要这个过程没有体现在秋天之前的高度，就会一直往上涨。但是另一方面，我们要警惕，因为我们现在能够有牛市的因素，是对经济的预期，第二个是投行。今年我们出现一些之前没有预期的不稳定，如果油价涨过70美金的话，你不要看现在40美金，但是它没准秋天就过了70美金，这个就是危险的，我想对于我们预测牛市，要把要素抓紧，否则秋天就要真的小心了。一直很幸福，就会忘掉风险。我讲风险的时候，可能你一直都很谨慎，但是四季度把你前三季度的钱亏掉，这都是有可能的。我们不仅要乐观的看牛市，第二还要看牛市的回撤，我觉得四季度的回撤是很大的，根本原因是说我们投资风险意识不够，盲目追逐中小股票。其实如果想明白，我觉得绝大多数的中小投资者都来买，涨幅也很激烈。但是我们到处找黑马，甚至找那些市值非常小的股票。
主持人：刚才几位老总预测了他们的点位，点位深究没有意义，我只是在他们心目中看到他们对行情的看好程度，通过数字把行情量化一下。了解行情的观点之后，再花一点点的时间，听听刘总对具体机会的判断。
刘明达：我相信大家都看好券商，但是我更看好保险和银行。当然我也不能落俗套，我也买了不少互联网金融，没有想到互联网让我赚了很多钱。
主持人：互联网金融还能往上串吗?
刘明达：概念是一致的，不管是投资，还是投机，牛市都可以分享，只是说如果你清楚投机的步伐，适当的时候该收就要收了。
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