|摘要|监管升级，发行量急剧萎缩，发行成本上升。2017年上半年债券市场经历了三轮调整，尤其是清明节前密集发布了7个文件，一行三会联合监管工作展开，去杠杆过程中债券市场遭遇深度调整，市场悲观情绪蔓延，10年期国债一度上升至3.7，国开债也几近突破4.4。利率债券发行量也有所缩减，2017年上半年国债预计全年发行量为3.9万亿，但上半年仅发行1.55万亿，下半年的发行压力有所上升。信用债方面，从20…
|摘要|
监管升级，发行量急剧萎缩，发行成本上升。2017年上半年债券市场经历了三轮调整，尤其是清明节前密集发布了7个文件，一行三会联合监管工作展开，去杠杆过程中债券市场遭遇深度调整，市场悲观情绪蔓延，10年期国债一度上升至3.7，国开债也几近突破4.4。利率债券发行量也有所缩减，2017年上半年国债预计全年发行量为3.9万亿，但上半年仅发行1.55万亿，下半年的发行压力有所上升。信用债方面，从2016年12月开始就出现大量萎缩，直到今年三四月份才有所修复，但是5月份的监管风暴导致资金继续偏紧，融资成本大幅上行，当期发行量仅仅为去年同期的一半。信用利差也持续扩张，不过相比利率债，信用债所受冲击反而较小，主要是由于此次调整中流动性较好的利率债更容易受到抛售来缓解资金压力。
招标利率上调，市场整体情绪低迷。2017年上半年，1年期、5年期和10年期附息国债招标利率分别上调54bp，12bp和34bp，为3.32%、3.47%和3.52%。中债总指下跌0.07%，其中中债国债总指下跌1.33%，中债中短期债总指下跌0.16%，中债长期债总指下跌2.97%。分市场来看，中债银行间债总指下跌0.14%，中债交易所国债总指下跌1.96%。
上半年债券私募基金获得正收益。在债券策略私募基金收益方面，据私募排排网统不完全计，在6月份进行净值披露的863只非结构化产品上半年平均收益为1.61%，跑赢同期市场指数1.68%。从债券策略私募基金产品的上半年收益分布情况来看，其中有72.73%的产品取得正收益，其平均收益水平为2.80%;出现亏损和收益持平产品分别占14.31%和12.96%。亏损产品的平均收益率为-2.94%。其中，上半年产品的最高收益为38.63%，最低收益为-28.52%，收益首尾差为67.15%。
上半年债券策略私募基金榜首产品收益率为24.44%。茂典资产旗下的“茂典9号”产品以24.44%的收益夺得2017年上半年收益前十产品榜单首位，中融景诚旗下的“景曦三期增强指数型”和易禾水星旗下的“水星高收益债券1号”分别以12.01%和11.83%的收益紧随其后。值得注意的是，易禾水星旗下共有两只产品入选前十榜单。
查看完整报告敬请注册并登录私募排排网综合服务平台——组合大师或拨打热线电话：400-680-3928索取。买私募，就上私募排排网！
本页面所涉私募基金内容仅对合格投资者展示！因擅自转载、引用等行为导致非合格投资者获取本文信息的，由转载方自行承担法律责任和可能产生的一切风险。
本页内容不构成任何投资建议，相关数据及信息来自基金管理人、托管估值机构、外部数据库，并可能援引内外部榜单、其他专业人士/或机构撰写制作的相关研究成果或观点，我司对所载资料的真实性、准确性、时效性及完整性不作任何实质性判断，对所涉产品/机构/人员不作任何明示或暗示的预测、保证，亦不承担任何形式的责任。
版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得作者许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处